铜铝：平台破位

3月铜进口量处高位，保税区库存压力巨大

OECD领先指标显示发达经济体将加速增长

铜铝空头气氛明显，建议逢高继续抛空

据最新海关数据显示，3月中国进口未锻造铜及铜材46.2万吨，虽然环比2月减少2.2万吨，但是继去年11月以来连续第5个月进口量运行于40万吨以上。由于国内外利差收益丰厚及近期人民币升值预期的升温，融资需求依然是导致铜进口量高企的主要原因。但由于目前国内铜价较高，进口铜与国内铜的价差大约在3000元/吨，所以进口铜多数未能进入国内市场而滞留于保税区仓库，预计目前保税区仓库铜库存介于50-55万吨之间，其对铜价走势形成较大压力。

OECD的综合领先指标显示，未来几个月，全球发达经济体的经济增长似乎将加速，同时中国的经济增长也可能加快。OECD周二称，反映其34个成员国经济活动的领先指标2月份升至100.5，是该指标连续第四个月上升。OECD称，美国和日本经济已重获增长动能，与此同时德国和英国的领先指标显示增长动能可能发生变化，但法国和意大利的领先指标则表明经济活动可能继续疲软。OECD的指标预期与美国3月就业报告数据形成反差，未来仍需关注具体国家的经济指标表现。

国内现货市场方面，周四长江有色金属报价显示，1#铜现货报价58000元-58100元/吨，贴50元/吨-贴水150元/吨，较上一交易日报价下跌1200元/吨；A00铝现货报价15960元/吨-16000元/吨，报价较上一交易日下跌40元/吨。

受中国疲软的外贸数据及之前美国3月就业报告不及预期的影响，昨日欧洲股市和伦敦金属市场均出现大幅下跌，伦铜昨夜的跌幅达到3.38%，跌破了8100美元的平台支撑位，且出现巨量成交，空头态势明显。今日沪铜在外盘走弱的带动下出现低开，全天低位震荡，主力合约1207最终收盘跌幅达2.94%，空头持仓增加了近4万手，短期下跌动能仍较大。沪铝主力合约今日也出现低开低走，收盘下跌0.83%，期价有效跌破前期平台位。操作上，建议投资者可逢高继续抛空，沪铜下方目标位在57250元附近，沪铝下方目标位在15900元附近。

铅锌：跟随下跌

美国3月小企业信心指数半年来首次掉头下行

IMF欲下调中国经常项目盈余预期

沪市铅锌继续下跌，建议投资者逢高抛空

美国全国独立企业联合会(NFIB)10日发布的报告显示，在经过6个月的连续上升后，3月份反映美国小企业对经济前景信心的指数再度掉头下滑，并认为未来数月的新增就业形势不容乐观。该报告显示，3月份反映小企业对经济前景信心的指数比前一个月下降1.8点至92.5，终结了美国小企业经济部门持续半年的缓慢改善势头。该协会指出，尽管美国实体经济3月份的就业增长强劲，但未来数月的就业动力正在减退，小企业主的乐观情绪被抑制。美国小企业信心指数下行也预示着未来美国经济复苏的速度似乎会减缓，这会拖慢目前本就已经步履蹒跚的世界经济复苏速度。

国际货币基金组织IMF准备下调中国中期经常项目盈余预期。中国作为全球第二大经济体，其截至去年年底的外汇储备为3.18万亿美元，严重的贸易不平衡遭致了许多国家的攻击，他们指责中国通过令人民币贬值来促进出口。IMF前中国区主管拉萨德表示，调低中国经常帐盈余预期将缓解人民币的升值压力。另外，新的IMF展望中暗示，人民币被低估的程度将有所降低。中国经常项目盈余预期的下调代表着IMF对于中国经济特别是出口的偏悲观预期。

国内现货方面，长江有色金属报价显示，0#锌现货报价15300元/吨-16100元/吨，报价较上一交易日下跌50元/吨。1#铅现货报15550元/吨-15650元/吨，报价较上一交易日下跌100元/吨。

昨日欧洲股市出现恐慌抛盘，主要股指收于10周来最低点。以西班牙和意大利遭受重击，意股低收4.98%，西股跌2.04%。两国国债收益率均大幅攀升。另外昨夜伦敦金属市场也出现大幅下挫，伦锌收跌0.94%，伦铅收跌2.47%。受此影响，今日国内沪锌和沪铅也出现低开低走的态势，主力合约1207早盘低开后一直在低位震荡，未能出现反弹。截至收盘，沪锌1207合约收于15380元，下跌1.69%。沪铅主力合约收盘下跌1.15%，成交有所萎缩。从形态上看，沪锌、沪铅均出现了平台破位的态势。由于目前市场空头气氛较重，操作上，建议投资者逢高抛空。

钢材：震荡盘整 

RB1210低开高走

国内现货价格平稳

沙钢出台2012年4月中旬部分产品价格政策

日内波段操作

今日钢材期货主力RB1210合约开盘4361元，最高4383元，低点4361元，尾盘收报4377元，较前一交易日结算价下跌7元，跌幅0.16%，成交量较前一交易日增长近三成。

沪钢期货连续第二个交易日低开后震荡上行，市场人气有所恢复。现货市场价格总体平稳，部分价格上涨地区的涨势较昨日也有所收窄。随着产量的大幅增长，下游并未出现足够的有效需求支撑钢价，也难以推动期钢形成单边上涨行情。宏观面，欧债阴云重返市场，严重打压投资者信心，如系统性风险带动大宗商品集体走弱，螺纹钢恐难独善其身，投资者需严格控制仓位，减少隔夜持仓。

上海地区三级螺纹马钢报价4420元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价4390元/吨，与前一交易日持平。铁矿石、焦炭价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1240元/吨，印度粉矿（63.5%品位）150美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1750元/吨。

4月11日，沙钢出台2012年4月中旬部分产品价格政策，此次调整是以2012年4月上旬价格政策为基础进行的。线材价格上调50元/吨，现Φ6.5mm HPB235线材出厂价格为4400元/吨；螺纹钢价格上调50元/吨，现Φ16-25mm HRB335螺纹钢出厂价格为4280元/吨，Φ16-25mmHRB400螺纹钢出厂价格为4400元/吨；盘螺价格上调100元/吨，现Ф8mm HRB400盘螺出厂价格为4600元/吨。

技术上，RB1210低开高走，仍运行在震荡区间内，上方关注4400整数关口压力，下方关注十日均线支撑，期价短期区间震荡可能较大。

操作上，日内波段操作，如明日期价跌破4360，多单离场。

焦炭：低开高走 

山西地区动力煤车板价格较上周整体保持不变

炼焦煤维持弱势维稳运行

国家将对特殊和稀缺煤类将实施生产总量控制

今日行情：

焦炭期货主力合约J1205低开于1995，收盘于2007，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅为0.45%。成交1232手，增加134手，持仓2584手，减少328手。

基本分析：

截至4月9日，山西地区动力煤车板价格较上周整体保持不变，朔州地区发热量4800大卡动力煤车板价格为455元/吨，发热量5200大卡动力煤车板价格为560元/吨。大同发热量5500、5800、6000大卡动力煤价格分别为685元/吨、700元/吨、725元/吨。忻州地区发热量5000大卡动力煤车板价格为545元/吨，太原地区发热量5000大卡动力煤价格为650元/吨。

炼焦煤维持弱势维稳运行，截至4月9日，山西柳林焦煤G85V21S0.5A9车板含税1600元/吨，乡宁焦煤G60-70V16-20S0.5A10车板含税1680元/吨。整体市场成交一般，下游看空观望心态未改，华东地区仍趋弱势下行态势，兖矿4月加大精煤量价优惠力度。

对于炼焦煤市场，稀缺煤种将实施总量控制或带来利好。近日国家能源局《特殊和稀缺煤类开发利用管理暂行规定》征求意见稿已完成各方意见的征集，国家将对特殊和稀缺煤类将实施生产总量控制?从区域上来看,山西?黑龙江?山东?河南?内蒙等地主要稀缺煤资源地都将被纳入保护性开发之内?另据权威部门预测,未来5年,国内炼焦煤需求将继续增长?到2015年,全国炼焦煤需求总量将新增1.8亿吨,而山西省炼焦煤产量新增预计仅为0.8亿吨，其他省区炼焦煤增量有限，导致届时全国炼焦煤约有1亿吨供需缺口?

综合论述：

由于受大秦线检修影响，下游企业存煤意愿增强，带动部分煤种价格小幅回升，环渤海动力煤价格指数之前连续2周小幅上扬，需求回暖得到印证，产地煤价则连续两周总体稳定。J1205与昨日走势接近，低开后，受到1992附近的强烈支撑，迅速走高，之后小幅震荡下跌，尾盘走高，收复跌势。成交增加、持仓减少，并收出一条较长阳线，说明空头加大平仓离场力度，但多头建仓意愿仍不明显，操作仍以短线逢高做空、逢低做多为宜。目前支撑还是位于1992处，有效突破，则短期有望下看1911。上方阻力位于2018和2043。

橡胶：外盘利空 重心下移 

隔夜外盘，美国股市大跌，三大股指点数及百分比跌幅均为年内最大

合成胶报价弱势震荡，体交投仍显清淡，下游按需购货，商家库存不高

2012年3月，我国共销售广义乘用车126.85万辆，同比增长2.6%

今日行情 

    沪胶今日跳空低开，远月合约较近月合约跌幅更深。主力1209合约早盘破位低开于26710点，盘中震荡平缓，反弹至26875点，探底26585点，尾盘收于26680点。全天交易量较昨日大幅减少，持仓量减少1502手。

基本分析 

    隔夜外盘，美国股市大跌，三大股指点数及百分比跌幅均为年内最大。道琼工业指数收跌1.65%，标准普尔500指数收挫1.71%，Nasdaq指数下跌1.83%。欧洲股市触及12周低位,因对全球经济成长的新担忧,以及部分欧元区高负债国家所面临的压力重创周期性股票，英国富时100指数急跌2.24%，德国股市DAX指数大跌2.49%，法国CAC-40指数大幅回落3.08%。

东南亚天胶现货市场上，现货价格跟随日胶期货的大幅下挫而下调。据路透4月11日外盘报价，泰国RSS3烟胶（5月）价格企稳3850美元/吨，跌50美元/吨；STR20（5月）报价企稳3700美元/吨，跌100美元/吨；SMR20（5月）报价3700美元/吨，跌50美元/吨；SIR20（5月）报价下调至3638美元/吨。国内上海销区全乳胶报价29600元/吨，较上一交易日跌100元/吨。

合成胶报价弱势震荡，上海销区丁苯胶市场报价稳定至24200-24300元/吨左右，顺丁胶报价弱势走低，市场价为28300-28400元/吨，整体交投仍显清淡，下游按需购货，商家库存不高。

全国乘用车联席会发布数据显示，2012年3月，我国共销售广义乘用车126.85万辆，同比增长2.6%；销售狭义乘用车103.98万辆，同比增长4.1%。从一季度来看，共销售广义乘用车353.17万辆，同比增长0.3%；销售狭义乘用车292.11万辆，同比增长2.9%。

综合论述

昨夜外盘股市的大跌，引发沪胶今日走势低开低走，创出近期新低。沪胶的运行重心仍在下降轨道中，预计后市震荡偏弱。关注支撑位26500点，26000点。

甲醇：低开下跌

今日甲醇期货低开下跌，1209合约以3025元开盘，收盘结算价报3025元，较上个交易日结算价下跌16点，成交量为11010手，持仓量6910手。

昨日布伦特原油破位下跌，导致今日能源化工品种普遍低开，但原油预计下方支撑仍较强。甲醇期货仍可逢低做多。

行情综述：

今日甲醇期货低开下跌，1209合约以3025元开盘，收盘结算价报3025元，较上个交易日结算价下跌16点，成交量为11010手，持仓量6910手。

现货市场方面，华东地区江苏甲醇市场价为2750-2830元/吨（-/↓-10 ），宁波甲醇市场价为2890-2900元/吨（- ），山东甲醇市场价为2990-2990元/吨(- )；华中地区河南甲醇市场价为2903-2925元/吨（107↑/↓-61 ），华北地区内蒙古甲醇市场价为2380-2450元/吨（- ），山西甲醇市场价为2500-2650元/吨（-20↓/↓-20 ）。

国际市场方面，现货甲醇CFR东南亚为298.00-299.00美元/吨（0.95↑/↑0.95 ），CFR中国为380.50-382.50美元/吨（1.00↑/↑2.00 ），FOB美国海湾为381.50-383.50美分/加仑（- ），FOB西北欧为0欧元/吨（0）。

基本面分析：

下游方面，甲醛现货华北市场价为1180-1230元/吨（- ），福建市场价为1520-1540元/吨（- ），山东市场价为1200-1270元/吨（- ）。二甲醚现货华北地区大厂出厂价在4350-4350元/吨，华东地区出厂价在#REF!元/吨，华中地区市场价在4700-4700元/吨。                                                                                                  

后市展望：

昨日布伦特原油破位下跌，导致今日能源化工品种普遍低开，但原油预计下方支撑仍较强。甲醇期货仍可逢低做多。

PTA：低开震荡

PTA1209合约收盘对前一交易日结算价跌48点，收于8550点。早盘低开，盘中窄幅震荡，日K线收小阳线。

PX和聚酯行情基本维持此前弱势，来自宏观面的利空是期价承压的主因。不过，考虑到成本因素和PTA企业开工率下降，低位不宜大幅杀跌。建议短线震荡操作。

今日行情：PTA1209合约收盘对前一交易日结算价跌48点，收于8550点，成交量430432手，持仓量400270手，增仓1716手，对1205合约贴水122点。早盘低开，盘中窄幅震荡，日K线收小阳线。

基本面：

受伊朗与联合国重启核谈判的消息以及有关欧债危机的担忧情绪的影响，隔夜美原油期货收跌1.44美元至每桶101.02美元。昨日亚洲MX跌8美元至1310-1311美元/吨，亚洲PX涨1美元至1538-1539美元/吨FOB韩国。

今日PTA现货市场暂稳，买盘多观望，内盘报盘在8650-8700元/吨，部分买家递盘在8600元/吨，成交商谈在8650元/吨附近。外盘方面，台产现货成交在1160美元/吨；韩产现货成交在1155美元/吨偏上。

涤丝市场价格重心阴跌，局部报价下调50-100元/吨，产销一般，下游需求维持疲弱，织机负荷下滑。直纺涤短多数报价平稳，销售清淡，价格重心阴跌，半光1.4D主流在11200元/吨现款出厂，成交优惠商谈。

技术面：

今日1209合约低开震荡，多空表现谨慎，空头虽有一定打压，但是低位气势减弱，尾盘空头有减仓。相对于去年11月28日至今年3月5日的上涨波段，目前回调已至50%附近，下方面临一定的支撑。日K线仍在构筑平头底形态，预示一定止跌迹象。RSI指标和KDJ指标下行。技术上显示震荡。

后市展望：

震荡。

PX和聚酯行情基本维持此前弱势，来自宏观面的利空是期价承压的主因。不过，考虑到成本因素和PTA企业开工率下降，低位不宜大幅杀跌。建议短线震荡操作。

LLDPE：弱势加剧

今日连塑低开震荡，疲弱态势有所加剧，整体收跌0.85%。

我们认为10300一线或将是连塑1209合约的支撑，建议采取逢低买入、逐步建仓策略。

本周连塑加速了下跌步伐，并且在此跌破自去年12月份开始建立的上升通道，是不是意味着下跌行情的开始呢？鉴于目前市场货源紧张、生产亏损、中石化和中石油两大巨头坚定的减产护价策略以及原油下方空间有限等因素的综合判断，我们认为10300一线或将是连塑1209合约的支撑，建议采取逢低买入、逐步建仓策略。

首先，供应偏紧将主导四月份LLDPE市场。近期LLDPE熔指1出现货源紧张，而低压拉丝的货源紧张问题已经维持了一个多月时间，事实上，PE的大部分品种都出现了类似的供应紧张现象。并且据我们了解，中石化和中石油将会在四月坚定执行减产护价策略，另外据我们的跟踪，四月份的进口到港量也会偏少，也就是说供应偏紧现象将会在四月份得到延续，甚至会有加剧的可能。

其次，成本支撑效用依然存在。自2011年开始LLDPE的市场经常会出现亏损，相对于最坏时期来说，目前的亏损状态有所好转，但是依然处于亏损状态。即使像我们预测的那样，国际原油在下方有5美元/桶左右的空间，那么按照目前的LLDPE价格进行估算，其生产依然是亏损，也就是说如果原油价格回落幅度有限，那么无法从根本上改变LLDPE的亏算现象，因此也就不会影响它对价格的支撑作用。

另外，股指的暴跌态势或难以持续。前面我们已经说过，3月份股指的暴跌是由于房地产调控决心不减以及经济数据不佳导致，但是从另外一个角度来，内需的不足、企业利润融资成本的上升以及利润的下降提升了市场对于政策出台量化政策的预期。因此股指的下跌的走势有望企稳，至少下降速度有减缓的可能，因此对LLDPE期货市场的打压作用或许将有所减弱。

 结合技术面来看，LLDPE期价在短期内依然偏弱，1209合约的支撑将在10300点附近，而上方的空间可以暂时看到11000点。对于空单来说可以逐步建立止盈策略，对于还没有入场的投资者建议采取逢低买入的逐步减仓策略，多单的收获并不会是在短期，有可能会延续到5月份，止损点设在10000点附近。

风险提示：如果国际油价暴跌至93美元/桶下方，那么必将极大影响LLDPE期货市场的投资心态，我们以上所阐述的利多因素也将失去威力，建议采取止损策略。

PVC：弱势整理

PVC1209合约小幅回落，收跌0.36%，持仓增加3834手，成交萎缩17160手。

今日国内PVC市场整体陷入僵持，成交欠佳。面对PVC生产企业抬涨操作，中下游商家谨慎观望。

受到欧债危机忧虑重燃以及中国需求数据不佳打压，昨天晚间国际金融市场出现暴跌，欧美股指跌幅均超过1%，布伦特原油下挫2.27%，伦铜更是暴跌3.41%。受此拖累今日国内期货市场整体低开，疲弱态势有所加重。PVC1209合约小幅回落，收跌0.36%，持仓增加3834手，成交萎缩17160手。

今日国内PVC市场整体陷入僵持，成交欠佳。面对PVC生产企业抬涨操作，中下游商家谨慎观望。生产企业意向拉动市场前行，但下游制品企业订单匮乏，对原料PVC采购力度不足，抑制市场上行。面对上游生产企业出厂报价抬涨和下游抵制高价态度，贸易商心态纠结，报盘涨跌两难，市场陷入僵持格局。?

华南地区PVC市场延续稳定，成交一般，参与者观望情绪浓厚，主流价格波动不大。普通5型电石料主流6750-6780元/吨自提，中泰等中档料报6830-6850元/吨自提；乙烯料1000型主流在7100-7150元/吨自提，700/800型货源有限，主流在7400元/吨左右。

华东PVC市场延续淡稳态势，在高成本低需求继续博弈下，贸易商稳价出货为主，终端需求未有明显变化，对高价继续持抵触态度，市场低价出货尚可。5型普通电石料自提主流价格6630-6700元/吨。乙烯料货紧价扬，1000型华东送到主流7150-7250元/吨。

今日国内PVC生产企业出厂报价整体稳定，个别企业报价小幅上调。?PVC行情持续低迷，电石法PVC生产企业销售压力较大，因此企业多维持低负荷开工，以降低库存压力。今日个别前期未涨价的企业试探性拉涨报价，下游采购力度跟进不足，企业销售阻力较大，成交欠佳。乙烯法企业成本不断攀升，多数执行限产保值政策，出厂报价高位坚挺。据悉，目前乙烯法企业出货尚可，库存维持低位。

?   今日电石价格整体稳定为主。目前华北地区电石供应仍显紧张，部分PVC厂电石库存仍处于警戒线以下，或是到货偏少，难以保证PVC的正常生产。但是由于PVC企业本就成本压力巨大，济宁金威、山西榆社、河南昊华宇航等的先后检修，也使得企业认为后期电石供应紧张状况将会缓解，所以维持稳价观望。华中地区除河南部分供应仍紧张外，其余到货基本处于正常水平。电石开工目前基本处于5成以上水平，开工仍有提升空间。电石用量不稳而产量逐渐提升，市场暂时观望气氛浓，但对后市心态不佳。

大豆：报告平静 高位调整

USDA月度供需报告继续下调南美大豆产量，美豆出口及国内压榨量小幅提升，结转库存大幅下滑，但数据与市场预期基本吻合。

大豆、豆粕主力合约中线多单依托10日均线继续持有。

外盘行情描述：供需报告数据与市场预期基本吻合，期价呈现预期兑现行情，获利了结盘主导走势，美豆5月合约冲高回落，下跌0.35%。

国内行情分析：今日内盘豆类追随外盘进行高位调整，大豆早盘受大单打压一度大幅下滑，击穿20日均线支撑，但期价随后快速回升至10日均线之上，午后则以弱势震荡为主，豆粕低开低走，全天在5日与10日均线之间窄幅整理，获利离场贯穿全场，大豆与豆粕主力合约均出现较大幅度减持。截止收盘，连豆1209合约收于4590点，下跌61点，而1301合约收涨4673点，下跌79点。豆粕1209收报3350点，下跌40点。

基本面消息：1、4月的USDA月度供需报告中将美国大豆出口量调高1500万蒲式耳至12.9亿蒲式耳。美大豆国内压榨量上调1500万蒲式耳至16.3亿蒲式耳。不过种用及留存由于种植面积萎缩小幅下滑，导致11-12年度美大豆结转库存较上月下降2500万蒲式耳至2.5亿蒲式耳。报告对巴西及阿根廷大豆产量预估则继续下滑，巴西大豆产量预估较上月下滑250万吨至6600万吨，阿根廷大豆产量则较上月下滑150万吨至4500万吨。

2、南美方面，因天气原因，汉堡的《油世界》周二将阿根廷12年度大豆产量下调150万吨至4500万吨，同时将巴西大豆产量下调100万吨至6550万吨。由于削减南美两国的大豆产量，全球大豆产量从上年度的2.6576亿吨降至2.4024亿吨。由于产量的大幅下滑，《油世界》预计全年大豆供给紧张程度将进一步加剧。短期消息方面，阿根廷港口工人与该国农产品贸易公司之间的争端仍没有解决的迹象，尽管工人此前表示不会举行大罢工，但怠工仍会对农产品出口造成较大影响，这将继续对大豆期价产生一定提振作用。

操作建议：虽今日豆类期价小幅回撤，但尚未有效突破10日均线支撑，基本面亦未出现根本性改观，短期虽期价进入调整阶段，但中期看多思路可继续持有，操作上，大豆、豆粕主力合约中线多单依托10日均线继续持有。

油脂：高位获利了结打压油脂期价

今日开盘时油脂量价齐跌表明受系统性风险影响，油脂多头获利了结意愿明显，但当价格跌至一定位置后，低位买兴出现促使期价收窄跌幅，这表明当前市场投资者=对油脂价格总体走势仍较看好，预计此次期价回调空间有限，但政策干预又将抑制期价的上行空间，因此，操作上，前期多单可继续持有，短线可采取震荡偏多的思路操作，即逢低买入但不建议追涨。

外盘走势：因3月马棕榈油库存下降5%，明显超过市场预期的3.5%，这推动棕榈油期价触及13个月的高点，但该消息对国内油脂期价的影响已经在昨日的盘面上有所显现。

行情走势：今日国内三大油脂集体低开低走，但很快低位买盘介入令期价止跌回升，而后期价总体呈现横盘震荡走势，截止收盘，菜籽油1209收报10466点，下跌0.82%，棕榈油1209报收于8908点，下跌0.71%，而豆油1209跌幅最为居前，下跌1.04%，报收于9912点。

行情分析：1、周二美国农业部公布的月度供需报告虽较市场预期的数据而言较为利多，但从行情走势上来看，无论是周二的美豆还是今日的油脂油料走势都不太给力，尤其是国内的油脂油料反而跌幅相较居前，这主要是因为受到宏观系统性风险的影响，如中国1季度低迷的外贸数据及欧元区4月Sentix投资者信心指数意外录得4个月的首个下滑打击了投资着的信心，同时西班牙和意大利两国国债收益率继续飙升也令投资者对欧元区的债务危机重现产生担忧情绪，这些都促使今日国内油脂多头进行获利了结，从而令期价表现较为疲弱。

2、近期的食用油涨价风，已经引起了国家有关部门的注意。国家发改委日前表示，已经约谈了相关企业，争取能够把价格控制在一个平稳合理的区间。该消息表明近期食用油将难以继续提价，在今年物价调控压力仍比较大的情况下，蔬菜、油脂等农产品价格将是政府控制物价重点关注的对象，这也意味着后市油脂期价仍将可能受到政策的干预，从而将抑制油脂期价的上行空间。

操作建议：今日开盘时油脂量价齐跌表明受系统性风险影响，油脂多头获利了结意愿明显，但当价格跌至一定位置后，低位买兴出现促使期价收窄跌幅，这表明当前市场投资者=对油脂价格总体走势仍较看好，预计此次期价回调空间有限，但政策干预又将抑制期价的上行空间，因此，操作上，前期多单可继续持有，短线可采取震荡偏多的思路操作，即逢低买入但不建议追涨。

玉米: 均线成压

连盘玉米1209跳空在均线系统之下，但维持0.5%左右的跌幅没有继续放大，适量的买盘介入最后推升期价维持10点的波幅。操作上，可依托均线系统逢高抛空，止损设为2470

外盘走势：隔夜4月美国供需报告中对美方玉米均未作调整，意外超出市场此前调减期末库存的乐观预测，玉米期价开盘即弱势行走。而美国豆类数据的偏多曾在开盘试图攀升，但无奈遭遇到周边商品及欧美股市的大跌，最后拖累当日美盘玉米近月合约收跌幅度放大至2%左右，远月12合约则跌幅仅为1.2%。

内外消息：美国农业部公布4月供需报告，其中预计2011/12年度美国玉米的产需数据均较上月没有做出调整，主要的期末库存数据仍保持在2035万吨。农场均价则由上月的每蒲式耳5.9-6.5调整至6.0-6.4美元。

本次报告中对于中国方面的数据调整与国内旺盛的需求不相一致——对于中国玉米2011/12年度的期初库存调减400万吨至4942万吨，同时调减饲用消费量300万吨，在保持400万吨的进口数据和1.971亿吨的产量数据没变的基础上最后年度库存减少100万吨至5697万吨。

总体上看，由于美方数据未作改动而对南美的数据增减不一，尤其对中国的预估数据则表现出一定的需求疲软，因此，当日美盘期价所反映出疲弱势头。预计种植进度方面的顺利进行将会进一步限制期价的反弹，短期仍将以盘弱走势为主。

现货方面： 汇易网消息，黑龙江哈尔滨地区玉米价格坚挺，二等粮源数量趋降，饲企以采购三等粮源为主，贸易商出库价2250-2260元/吨，进饲料厂达到2300元/吨，二等粮源进饲料厂2320-2330元/吨，小涨5-10元/吨，当地农民售粮进度已达到90%，预计自然晾晒粮源5月份以后可上市。

东北港口玉米价格维稳，港口主流平舱价2460-2480元/吨（二等，15%水分），较昨日持平。锦州港主流平舱2460元/吨，近期散粮成交较多，日集港量保持在万吨以上，港口库存持续偏高。广东港口玉米价格稳定，15%水分以内优质玉米码头报价2540-2550元/吨，较昨日下调5-10元/吨，港口日出货量2万吨左右。

操作建议：受隔夜外盘商品价格调整影响，今日连盘玉米1209跳空在均线系统之下，但维持0.5%左右的跌幅没有继续放大，适量的买盘介入最后推升期价维持10点的波幅。操作上，可依托均线系统逢高抛空，止损设为2470。

糖棉：相互依偎，跌幅较小

白糖基本面短期利多期市，技术面上仍然呈现多头排列，短期谨慎偏多思路。棉花多头来势汹汹，但今日收于带有长上影的十字星表明多空分歧较为剧烈，而且空头仍占优势，因此偏空操作思路。

白糖：多单谨慎持有。棉花：空单继续持有，可逢高沽空。

期货行情：今天国内大宗商品开盘除了黄金是高开之外，其他商品均呈现低开的现象。截至收盘，只有黄金收涨，软商品当中棉花与白糖走势还算强劲，不过从波动情况来看，棉花要剧烈一些。早盘，棉花行情是保持上涨的，但是午后在多头平仓盘的打压下下挫，吞没涨幅；白糖盘中表现一般，围绕6792一线上下波动。具体来看，棉花主力9月合约收于21350，成交量为144740手，增仓1784手。白糖9月合约收于6792，成交量503226手，增仓1026手。

外盘行情：USDA4月份供需报告中库存增加以及外围股市大幅下挫，周二外盘美棉涨跌不一，其中主力合约收高0.25美分，至89.73美分/磅。中国海关公布的数据显示3月份式样出口量较2月份增加75.7%，但同比下降73.7%。此消息提振市场收高，主力合约收于26.04美分，涨0.38美分。

现货市场：早盘广西批发市场出现震荡走势，主产区现货报价涨跌不一，柳州市场报价基本以持稳为主，南宁市场报价则出现一定幅度的联动上调。具体来看，南宁中间商报价6700元/吨，报价较昨日上调20元/吨，成交清淡；柳州中间商报价6580~6690元/吨，报价较昨日上调10元/吨，低报价成交一般，高报价暂无成交。

棉花现货价格继续下挫，不过跌幅缩小。中国棉花价格指数（CC Index328级）19417元/吨，较前一交易日跌6元；CC Index229级20795元/吨，跌7元；CC Index527级16860元/吨，跌6元。据海关最新数据显示，2012年3月份，我国进口棉花62.5万吨，较上月增加幅度为1.5%，同比增幅达到126.2%，棉花进口量保持“井喷”状态。

操作策略：白糖基本面短期利多期市，技术面上仍然呈现多头排列，短期谨慎偏多思路。棉花多头来势汹汹，但今日收于带有长上影的十字星表明多空分歧较为剧烈，而且空头仍占优势，因此偏空操作思路。

麦稻：大幅回落

今日商品市场呈现大幅下行的态势，工业品中铜跌破了长达2个月的反弹平台的低点，农产品前期涨幅巨大，今日也呈现快速回落。强麦主力1209合约早盘低开之后快速下行，收盘报2593，较昨日下跌25个点，成交130108手，减仓26058手。早籼稻主力1209合约最终收报2658，较昨日下跌15点，成交6850手，增仓390手。

行情综述：今日商品市场呈现大幅下行的态势，工业品中铜跌破了长达2个月的反弹平台的低点，农产品前期涨幅巨大，今日也呈现快速回落。强麦主力1209合约早盘低开之后快速下行，收盘报2593，较昨日下跌25个点，成交130108手，减仓26058手。早籼稻主力1209合约最终收报2658，较昨日下跌15点，成交6850手，增仓390手。

外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二大跌,交易商称因投资人规避风险资产,引发一波多头平仓.美国农业部在其月度供需报告中公布,2011/12年度美国国内小麦结转库存将为7.93亿蒲式耳,低于3月预估的8.25亿.分析师平均预估为7.92亿.美国农业部将其用于动物饲料的美国小麦预估值较3月预估上调了3,500万蒲式耳.美国农业部预计全球年度结转库存为2.0627亿吨,低于市场预计的2.08621亿吨,3月美国农业部预估值为2.0958亿吨.CBOT-5月软红冬麦期货WK2收挫17-1/4美分,报每蒲式耳6.25-3/4美元.CBOT小麦预估成交量为178,405口。

现货信息：河北石家庄2011年产3等普通白小麦平均入厂价格2180元/吨，与昨日持平，特一粉出厂价格2670元/吨，与昨日持平。山东省德州市2011年本地产2级白小麦到厂价2160元/吨，与昨日持平，9415中等优质小麦收购价格2540元/吨，与昨日持平，特一粉出厂价2740元/吨，与昨日持平。河南鹤壁市浚县粮食局2011年本地产1级白小麦收购价2070元/吨，与昨日持平，2级白小麦收购价2040元/吨，与昨日持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价2800元/吨，与昨日持平。安徽灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2100元/吨，与昨日持平，3新白小麦汽车板价2080元/吨，与昨日持平，4级白小麦汽车板价2050元/吨，与昨日持平。

操作建议：日内交易。