尽管目前玉米现货价格居高不下，但对大连玉米期价走势影响有限。连玉米或将陷入弱势整理，直至春播题材重现。

近期大连玉米弱势下行，持仓量从3月中旬的111万手降至目前的79万手，共减持32万手，资金获利了结，期价再次逼近前期低点2421点。玉米现货价格变动不大，东北产区因深加工收购积极，价格维持高位，华北玉米价格保持平稳。北方港口因库存较高价格略有回落，南方销区小麦替代玉米情况非常普遍，二等玉米价格稳定在2550元/吨。目前来看，现货价格变动对大连玉米期价走势影响有限，期货市场更多受到资金变动以及外围市场的影响。

美国玉米市场走势偏空

截至4月8日，美国玉米种植率为7%，创历年同期播种进度最快纪录。美国中西部天气晴朗及耕地水分偏低使得播种提前。如果播种、出苗顺利，玉米单产还有高于150蒲式耳/英亩的可能。不过目前播种有遭遇寒流的可能，寒流出现将影响种子生长，降低早期播种玉米的单产收益。

4月10日美国农业部供需报告显示，2011/2012年度期末库存高于预期水平，为8.01亿蒲式耳（预期7.21亿蒲式耳），较3月报告没有变化，其他供需数据也未作调整。农场平均价格范围下调10美分，为6.00—6.40美元/蒲式耳。下游消费量不容乐观，美国1月乙醇日消费量降至23个月低点，导致乙醇库存创下历史高点。另外，截至3月1日的库存数据显示，9月至12月期间，美国玉米饲用和调整用量比去年同期减少2.38亿蒲式耳。因此在新年度种植面积创历史新高以及下游需求不振的情况下，未来CBOT玉米市场走势偏空，对国内玉米进口有利，国外低廉的玉米价格对国内玉米价格将会产生一定的冲击。

北方港口库存高企，销区难消化

截至上周五，北方三大港口玉米库存总量本年度首次突破200万吨，达到207万吨，往年同期水平在100万—150万吨之间。北方港口平舱价格居高不下，维持在2450—2480元/吨。南方饲料企业的玉米消化能力降低，部分企业大量采用小麦替代玉米，尤其是鸭料和肥猪料的替代率在80%以上，使得东北玉米需求量减少，东北港口玉米库存数量不断攀升。

北方港口平舱价格加上相应的费用，与南方港口玉米价格依然呈倒挂状态，因此不少贸易商选择持粮观望。不过东北玉米价格仍然居高不下，这与深加工企业近期收购积极有一定关系。清明节后部分深加工企业收购价格上调20元左右，加速了当地玉米的消化。随着消费旺季的到来，深加工需求不会下滑，对东北玉米价格有支撑作用。在饲粮需求下降但深加工需求尚可的情况下，东北玉米价格将平稳运行。

玉米播种工作即将展开

4月末国内玉米播种将大面积展开。根据相关监测，北方地区气温比常年同期略偏高，利于东北旱地作物适时播种及幼苗生长。但大部地区降水偏少，且大风沙尘天气较多，加快了土壤水分散失，东北地区西部和西北地区东部可能出现干旱。今年玉米播种面积仍有继续增加的可能，尤其是黑龙江地区。这主要由农作物种植收益所决定，水稻收益最高，其次是玉米，最后是大豆。农民更多地选择把大豆转种成玉米和水稻，但水稻种植相对比较麻烦，还涉及到旱田改水田，大豆转种玉米的面积将更多一些。

总体看，随着播种时节的临近，市场将把更多的目光转移至种植情况。尽管玉米现货价格依然居高不下，但对期货市场的影响甚微。陈玉米可炒作题材逐渐消退，难以吸引资金重回市场，近阶段的行情可能将告一段落。连玉米或将陷入弱势整理，直至春播题材重现，1209合约关注2400元/吨的支撑位。

（作者单位：良运期货）