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| 【专访2012年3月私募王】 产品名称：外贸信托· 德源安 1期 一季度排名第一名 三月份排名第三名 三月份收益率12.64% 德源安 许良胜 ：市场目前点位机会大于风险 结构性风险大 简介： 许良胜，籍贯安徽省贵池市，从业16年，投资经验丰富，8年基金经理、3年全国社保股票组合管理经验，北京大学光华管理学院，经济学硕士;北京大学地质系，理学学士。历任长城证券有限责任公司，历任投资银行部项目负责人、证券投资部部门总经理助理;长城基金管理有限责任公司，基金经理;长盛基金管理有限责任公司投资部，全国社保股票105组合基金经理;现任北京德源安资产管理有限责任公司董事长、投资总监。 以下为采访实录： 私募排排网：贵公司近上个月业绩十分突出，取得优异业绩的原因是什么?主要得益于哪些板块? 许良胜：公司在投资管理上强调知行合一和长期投资。坚持操作与策略的一致性，在市场底部选择持仓为主。在2011年12月8日和2012年1月9日，分别发出《致投资者的一封信》和《致投资者的第二封信》。在第一封信中，提出市场处在2005年股改以来第三个重要的底部区间(前两个重要底部分别是2005年996点和2008年1664点);在第二封信中，明确提出“市场上涨拐点已经出现”，制度层面将出现一系列重大改革，养老金等长期资金将进入股市。 一季度取得优异业绩，主要来源于资源类的板块，另外金融板块也贡献部分收益。 私募排排网：目前的仓位控制在几成? 许良胜：组合平均仓位比较重。 私募排排网：您认为未来A股市场存在的风险有哪些?(2012年关心的不确定性因素有哪些?) 许良胜：1)A股市场系统性风险有限 2)中长期来看，市场目前点位机会大于风险，但结构性风险巨大 3)根据成熟市场经验，A股目前某些板块及行业估值偏高。个股的风险要关注公司的社会性风险，需重点关注法律风险、信用风险 私募排排网：您对后市的行情怎么看? 许良胜：对资本市场的长期表现持有信心： 1)国内经济下行可控 2)社会维持稳定 3)资本市场制度改革 4)长期资金(养老金等)入市，优化投资者结构，系统性风险得到控制 5)市场估值安全 私募排排网：看好什么板块的投资机会?以及原因? 许良胜：稀缺资源、先进制造业、品牌消费品是我们坚定看好的三个长期方向。中短期来看，若政策出现保增长的预调微调，周期性股票存在一定的机会。 私募排排网：请给私募排排网网友一些操作的建议。 许良胜：1)要了解所持有的股票风险 2)投资需要一定时间来检验
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