近年来，随着期货市场的发展，越来越多的企业开始主动利用期货市场套期保值来规避市场价格波动风险，稳定生产经营。但是，过于严格的制度不仅不便于企业套保，而且还使套保效果打折扣。不少现货企业建议，我国期货套保相关制度应与时俱进，进一步优化，给予企业套保一定的灵活性。

套保申请手续繁杂、审批要求严格且周期长，是产业界人士反映较多的问题之一。一家国有农产品外贸企业代表近日在北京举行的期货市场投资者座谈会上说，企业的套保申请有时要到交割月前两个月才能批下来，未批下来时进场套保就是投机，等批下来又经常面临临近交割月、近月合约流动性不足等情况。

“企业在国内期货交易所使用"投机"指令是很无奈的事情。”江西铜业(600362,股吧)股份有限公司贸易事业部期货总经理胡剑斌说，因为套期保值总量审批在前，实施套保交易在后，碰到申请或审批的套期保值额度不足时，企业就不得不动用交易所所谓的“投机”指令进行套保操作。而国务院国资委2009年3月发布的《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》规定，国有企业禁止任何形式的投机交易。

“我国三家商品期货交易所都推出了投机头寸限仓制度，对会员及客户在某一期货合约单边持仓的最大数量进行限制。尽管规则说明套保持仓不受限制，企业可通过提前申请套保额度来满足保值需求，但不少企业会根据自身需求及市场价格波动临时调整或增加保值计划，而且套保申请手续的提交及批复都有时间限制，一旦超过申请最后截止日，将无法保证企业套保建仓的需求。”华南地区一家套保业务量较大的期货公司运作部负责人对记者说。不过，他也指出，近两年交易所已经在积极改进套保审批环节，如今年3月上期所推出了套保头寸电子化管理系统，在一定程度上缩短了套保申请及审批的周期。

为达到灵活套保的目的，有些企业不得不采取一些策略来规避严格的套保制度约束。“我们以公司的名义开设了两个账户做套保，一个是投机户，一个是套保户。”一家企业期货部负责人说。天津聚龙集团研究院总经理苑彬也表示，公司在做套保时经常会先用投机账户做，临近交割月时，再根据期现价差结构，确定多少头寸交割，多少头寸展期。有时碰到在一个期货合约上持仓比例过高或持仓量太大时，还会根据几个油脂品种的比价关系，在多个品种上分散套保头寸。如果只申请一个套保账户，受到的限制就会很多。“对于平均利润率只有3%的粮油行业来说，灵活的套保非常重要”。

“应从制度上保证企业套保的灵活性。”新湖期货董事长马文胜对此非常认同。他说，当前企业面对的严格套保审批和限仓等制度，都是原来为防范市场操纵风险而设的，目的是约束单个企业的持仓规模进一步扩张。如今，国内企业的规模壮大了不少，现行的制度使企业在套保时要面对很多问题，进而使套保的总体效果大打折扣。

在马文胜看来，我国期货市场基础性制度建设已经取得了重大成果，已有好的手段来约束市场操纵行为，当前的主要方向是为实体经济服务。“过去主要是控制风险，现在则是为产业企业服务，市场发展理念已发生了非常大的变化。所以，应建立更加市场化的、贴近产业需求的套期保值制度。”马文胜建议，应根据国内的总需求、总供给及总贸易量来评价一个期货品种的市场容量，限仓制度要进一步放开，让企业自主决定是否要保值，需要对冲多少现货头寸的风险。