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林设：中国经济放缓迹象明显铜价如当头棒喝

外盘走势：隔夜伦铜于欧美时段振荡上扬，尾盘收涨2.03%至8210美元/吨。今日亚洲市伦铜低开低走，削减昨日涨幅。4月11日伦铜持仓为271566，连续第三日减少3994，数据表明铜价振荡下破之际，多头止损的积极性高于空头逢低获利。

现货方面：上海金属网铜现货报价为57850-58050元/吨，较12日涨150元/吨，现货较期货升水20-升水80元/吨，较11日略缩。据上海有色网报道，期盘维持“近弱远强”特征，持货商出货受阻，铜供应逐渐缩减，现货铜升水坚挺抬高至升水100元/吨左右。下游于58000元/吨下方保持接货的主动性和可持续性。

内盘走势：今日沪铜1207合约大幅高开550元/吨至58800元/吨，日内呈稳步走低，尾盘收跌0.38%至58030元/吨，接近于日内低点58000元/吨，并较日内高点58830元/吨回落1.36%。今日沪铜指数持仓量大幅增加18732至516598，创下历史较高水平，而成交量大幅增加18732至519034，铜价增仓放量下跌，表明多空短暂观望之后，空头继续发力，打压铜价下行。

市场因素分析：中国第一季度GDP仅增长8.1%，远不及预期的增长8.4%左右，该增速为近三年来的低点，为中国经济放缓提供强有力的佐证，不过同时，市场加强了对中国央行降准的预期。今日晚间，市场关注美国4月密歇根大学消费者信心指数，目前预期较前值略升。铜市行业方面，中国3月精炼铜产量环比增加16.7%至51万吨，同比增长8.5%，创下去年8月以来的新高。因生产商对今年3-5月铜的消费寄予乐观预期且原材料精矿及废料供应保持充足。

行情研判：昨日伦铜的上涨有部分受益于市场对中国第一季度GDP的中性偏乐观预期，但今日结果不遂人意，更加确认了中国经济增速的放缓，虽然同时市场对中国央行降准具有较强预期，但降准迟迟未能到来，亦浇灭了多头做多的信心。晚间伦铜将继续消化中国经济增长放缓所带来的利空影响，同时美国方面的经济数据也需进行关注。建议操作上背靠59000元/吨之下，持有空单为主。

责任编辑：翁建平

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