【简评】

上周A股连续第二周超跌反弹，日均线上站上了 60日均线，但仍受40日均线的压制；经过上周的上涨，指数已经超过黄金分割线 38.2%位置，人气有所回升，两市总成交额上升到 1800亿元左右，但仍处于低位，市场观望气氛仍然较重；虽然指数连续上涨，但指数估值仍然偏低，截止上周五（4月 6日）收盘，沪深 300静态市盈率只有13.73倍左右，不宜做空，中线投资者可持有多单，但不追涨，回调就是加仓的机会，注意加仓节奏及风险控制；由于近期上涨幅度较大，短期可能会有回调，短线投资者可以减仓观望。

上周股指期货连续第二周超跌反弹，但随着指数上涨，期指持仓大幅减少，截止上周末，股指期货四个合约的总持仓为 57951手，是近一个月的低位，显示由于近期市场波动剧烈，多空双方均较谨慎；截止上周五，主力合约的期现价差小幅反弹至5点左右，显示市场连续上涨带动市场人气；两个近月合约的跨月价差为12点左右，价差合理，显示市场虽然波动剧烈，但并无单边行情的迹象，市场并未极端情绪。

截止上周，从中金所公布的前 20席位持仓来看，主力看空意愿大幅减弱：1204合约上前5席位、前20席位的的净空单分别减少至3179手、1908手，创近一个月的新低，主力空头的大幅减仓或带动多头人气。

【要点提示】

1.周五中国统计局公布一季度经济数据，其中一季度 GDP同比增长8.1%，高于上一级的 8.9%，连续第六个季度下滑，显示国内经济增速下滑的趋势仍然存在，经济下滑主要在于固定资产投资的大幅减速；但当前的经济增速仍高于政府目标 7.5%。

2.美国密歇根大学周五(4月 13日)公布美国4月份消费者信心指数初值为 75.7，低于预期的 76.2，数据意外下滑。从分项数据显示，4月密歇根大学现况指数初值为 80.6，创2011年12月以来新低。预期指数初值为72.5，创 2009年9月以来新高，高于预期。显示市场对当前状况存在谨慎情绪，但对未来的态度趋于乐观。美国通胀压力开始显现，核心 CPI 同比为2.3%，压制了美联储推出宽松政策的空间。

3. 国际评级机构标准普尔周五(4月13 日)宣布确认英国主权评级为“AAA/A-1+”，并维持稳定展望。主要归因于对该国公共财政及经济增长的良好预期。

4.本周五（4月20日）股指期货1104合约到期交割，交割周震荡剧烈，投资者注意风险，并做好换月移仓。

【操作策略】

外盘主要股市出现高位技术性回落的迹象， A股或受拖累，短线仍有回调可能，但指数估值严重偏低，且全球经济正在走好，回调是投资机会；建议短线投资者观望，等待补仓机会。