一、期货盘面：

今日国内豆类油脂盘面整体呈低开高走的局势。截止收盘，豆一主力合约A1301以4663元/吨收盘，较上一交易日收盘价下跌19元/吨。豆粕主力合约M1209尾盘以3347元/吨收盘，较上一交易日收盘价下跌35元/吨。豆油主力合约Y1209以9872元/吨收盘，较上一交易日收盘价下跌122元/吨。棕榈油主力合约P1209合约尾盘收8856元/吨，较上一交易日收盘价下跌124元/吨。菜油主力合约RO1209收盘于10514元/吨，较上一交易日收盘价下跌62元/吨。

二、市场分析：

1、美国中西部天气状况持续良好温暖，新作播种生长速度普遍加快

3月份以来美国中西部温暖的天气，使得种植户提前数周展开早熟玉米的播种工作---这和2011年春季的情况正好相反，当时阴冷潮湿的天气导致玉米种植面积减少数百万亩---提前播种则意味着收获亦较往年提前，农户希望通过提早播种玉米，以安全度过关键的授粉期，因为在7月授粉期，美国中西部普遍的高温天气通常会导致作物单产减少。此外良好的天气也令美国大平原北部的春小麦播种能以较快速度开局。而理想的天气条件也令多数产区的农耕播种持续快于往年均值，截至周日，今年美国玉米播种已完成7%，创历年同期播种进度的纪录高位，而春麦种植率为21%，远远高于去年同期为3%，而本周作物播种进度大幅提升，因许多关键产区的农作物保险将从4月11日起生效。。

2、2012/13年度美豆种植面积大幅增加较为困难，继续关注后期美豆出口销售

由于当前美国新作大豆还尚未展开播种，因而美国农户仍有增加大豆种植面积的可能，现阶段，CBOT11月大豆/12月玉米的比价始终徘徊在2.50之上，试图刺激更多的大豆播种，但要使得2012/13年度美豆最终播种面积大幅增加较为困难，尤其是美国农户早已采购玉米种子和肥料（有的甚至在2011年12月初就已确定种植结构）；由此可见，2012/13年度将是需求年度，较高的使用消耗量将有可能会促使美国农户在2013/14年度增加大豆种植面积。此外来自中国的需求活跃，也仍将成为继续利多于美豆期价的重要因素之一；而市场分析认为，美国农业部或将在5月份的新作供需报告中，发布最低可用的大豆结转库存预估，并可能在后续报告中维持这一水平，这或将使得在2013年3月份之前，西半球的大豆供需格局关系或将跌至历史最紧张状态，一旦高需求和低库存形成共振，那么将会使得2012/13年度国际大豆牛市格局进一步难以撼动。

3、油脂迎来调整期

就近期来看，由于此前南美大豆产量的不确定性是推动美盘豆类期价在最近两个月内持续大幅上涨的最主要因素，而在4月USDA报告公布之后南美大豆产量水平基本上的得以确定，后期关于这一题材的炒作也将逐步降温，因此短期内国内外油脂市场恐缺乏进一步突破上涨的动能（虽然在在南美大豆大幅减产与全球大豆供应吃紧的背景下，业内也开始将注意力转向美国春播和美豆出口情况，但短期内尚无法推动国内外油脂市场），而美豆基金多单持有量处于历史最高水平区间也是一大风险因素。另一方面，地缘政治风波在上周再度升温，但朝鲜发射卫星与伊朗主动断油对市场的影响局限于短期，因此国内外油脂市场受提振也相对有限。与此同时，不可忽略的是近期欧债危机再度升温，西班牙国债信用违约掉期费率升至历史新高令投资者对于欧债危机的担忧再度点燃，这一事件可能成为近期的焦点，而美元受避险情绪推高也可能拖累国内外油脂行情。

三、后市预判及操作策略

从目前盘面来看，随着近期豆类油脂利多逐步消化，短期迎来调整期，但是受到良好基本面支撑，预计豆类油脂下跌空间有限，本次回调后，下一波热点是美豆播种炒作。操作上建议投资者逢回调买入操作。