国内经济基本面及融资压力不容忽视

区间振荡将是未来一段时间的主旋律

自3月30日上证触及政策底2250点以来，A股走出一波较强反弹行情，但如果考虑A股目前面临的内外宏观环境，货币宽松带来的利好很可能“昙花一现”，区间振荡将是未来一段时间内市场的主旋律。

近日，国家能源局发布了3月份全社会用电量等数据。1—3月，全国用电量累计11655亿千瓦时，同比增长6.8％，增速比上年同期回落5.9个百分点。分类看，第一产业用电量190亿千瓦时，下降3.0％；第二产业8385亿千瓦时，增长4.5％；第三产业1398亿千瓦时，增长13.0％；城乡居民生活用电1683亿千瓦时，增长15.5％。这一组数据反映出，在今年一季度的用电结构中，工业用电占全社会用电量下滑的势头未止，同时居民用电量在迅速回升。3月单月情况也很类似。工业用电量的下滑，证明了经济下滑的事实，与此前公布的GDP数据和进出口数据隐忧相互印证。

截至4月12日，证监会首次公开发行股票申报企业共计661家，其中主板354家，创业板307家，扣除已核准或中止审查企业共计17家，在审和过会待发企业共计644家。与4月5日公布的数据对比，12日主板和中小板新增26家企业排队IPO，创业板新增38家。继3月新增百家IPO储备企业后，4月新股申报上市再次提速，仅半个月时间已增逾百家。

西班牙央行上周五公布的数据显示，西班牙3月份向欧洲央行借款额高达3163亿欧元（约合4136亿美元），占当月欧元区国家借款总额的28%，这一数字远超2月份的1698亿欧元，显示西班牙银行业严重依赖欧洲央行。美劳工部公布数据显示，该国3月消费物价指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。虽然基本符合预期，但也一定程度上引发了民众对通胀的担忧，综合来看，美国经济复苏放缓与欧债问题重启将给全球资本市场蒙上阴影。

目前市场对国内政策扶持及货币宽松的预期，利好股指，但这种利好是短期层面的。基本面及融资压力较大，国内外经济的衰退的现实不容忽视。社保资金入市及再融资并驾齐驱，资金面取决于社保资金入市与融资的频率调节，二者抵消后对股市影响偏中性。股指维持在2300—2500点区间振荡的可能性较大。