在目前欧债危机局势再度恶化以及一季度国内经济增速放缓背景下，甲醇期价短期内面临上方压力，难以走出趋势性上涨行情，仍以振荡盘整为主。

欧债危机再起波澜

近期西班牙的债务问题再度将金融市场的视线吸引到了欧洲。4月10日，西班牙十年期国债收益率突破了6%的重要心理关口；4月13日，西班牙央行公布的数据显示该国银行业3月份向欧洲中央银行的借款额几乎为2月份的两倍，数据甫出，西班牙债务违约担保成本随之升至历史高点。市场对西班牙债务担忧升级导致恐慌情绪蔓延，欧美股市普遍下挫，拖累商品市场尤其是工业品纷纷下行。西班牙的经济远远超过希腊、葡萄牙和爱尔兰经济规模的总和，若其沦陷，“升级版”欧债危机将再度冲击全球市场。

经济数据引发“滞胀”担忧

国内市场，3月份全国居民消费价格指数(CPI)上涨3.6%，反弹幅度超出市场预期，但同期全国工业生产者出厂价格却下降0.3%，创下27个月以来的新低；同样超出预期的还有一季度国内生产总值(GDP)，上涨8.1%，显示一季度经济增速弱于市场预期。CPI的超预期反弹及PPI、GDP数据的低迷，令市场对中国经济出现“滞胀”的担忧加大。一季度国内期货品种走势呈现出较为明显的“农强工弱”格局，似乎也印证了这种忧虑。无论当前经济是否出现或走向“滞胀”，PPI、GDP等数据的疲软至少显示出工业复苏的艰难处境，不利于甲醇需求面及市场信心的恢复。因此，甲醇期价虽暂时在工业品当中表现相对坚挺，但若要持续走高仍缺乏支撑。

短期供应偏紧

近期国内市场供应逐渐偏紧，一是部分大型装置集中检修，如内蒙博源一套60万吨装置、苏里格35万吨装置、兖矿国宏50万吨装置、滕州凤凰二期年产36万吨装置等，成为现货市场拉涨的重要因素；二是港口库存水平小幅回落，进口增量也低于预期。近年来，我国甲醇进口依存度维持在20%以上，进口数量及进口货源价格对市场价格影响较大。自2月以来，甲醇外盘报价持续攀升、居高不下，导致国内销区尤其是港口价格保持坚挺，中国CFR价格自2月中旬以来上涨了4.3%，同期华东港口报价涨幅为4.6%。另外，由于伊朗是我国甲醇进口货源的主要输出国，受欧美对其制裁的影响，5月份以后我国甲醇进口量可能将减少，这也对甲醇价格形成支撑。

需求恢复缓慢仍是“硬伤”

目前主要下游市场对甲醇的消费仍无改善迹象，受此影响，板材市场恢复缓慢、甲醛成交清淡，二甲醚市场仍将持续低迷；近期烯烃装置停车也较多。“十二五”煤化工规划中所提出的烯烃原料多元化率达到20%，势必提升甲醇的长期需求增长；但甲醇制烯烃准入标准的提高，短期内将限制该行业的快速增长。整体而言，甲醇下游消费出现实质性突破还有待经济整体向好发展。

综上所述，外围担忧重袭、国内经济增长弱于预期、下游消费不振制约着甲醇期价上方空间，但同时短期供应紧张以及成本支撑削弱了其大幅调整的可能性，甲醇期市还将维持振荡整理态势，主力合约1209运行区间为3000—3100元/吨。

(作者单位：冠通期货)