“从目前公布的房企年报来看，行业整体利润正在‘降档’，为数不少的房企都要靠卖项目渡过难关，尤其中小房企的日子非常难过。”一位业内资深分析师对记者如是表示。

随着沪深两市上市房企年报的密集披露，大量上市房企净利润下滑的迹象也越来越明晰。

4月14日，浙江广厦公布2011年年报，报告期内，公司实现营业总收入18.12亿元，同比下降18.98%；实现净利润2.86亿元，同比大增123.92%。

值得注意的是，年报显示，扣除非经常性损益后，公司净利润仅剩779.1万元，同比大幅下降94.71%。更值得注意的是，年报显示，从2011年年初到2011年年末，公司的应付利息一年内暴涨了23倍。

一年内应付利息暴涨23倍

根据浙江广厦2011年年报显示，公司2011年年初应付利息为0.05亿元，而2011年年末这一数据上升至1.25亿元，变动幅度为增长了2261.98%。其中，2011年初，短期借款应付利息为0.24亿元，长期借款应付利息为0.29亿元；2011年末，短期借款应付利息下降至0.22亿元，长期借款应付利息却增加至1.23亿元。

对此，浙江广厦董秘包宇芬称，主要原因是本期计提的应付华澳贷款利息增加，这部分利息2011年全部计提了出来。不过，包宇芬也坦言，利息增加，融资成本确实也随之增加，而且目前中小房企多数都处在资金成本增加的状态中。

不过，也有业内专家向记者表示，应付利息暴涨一方面体现出融资成本增加，公司的资金成本在飙升，经营压力也随之增加。不过，该人士同时强调，应付利息暴涨另一方面也能看出公司正在积极投入工程建设，力图扩大在建面积。

高策地产顾问机构董事长李国平则曾对记者表示，2011年信贷规模收紧，银行对房地产行业的新增贷款发放数额减少，导致开发商不得不四处找“钱”，通过各种渠道高息融资。

“除了销售不畅，资金回笼不力，融资成本飙升也会导致一些中小房企陷入困境，甚至亏损。”北京大岳咨询有限公司总经理金永祥向本报记者表示，一些中小房企可调度资源不多，资金周转艰难，又承受不住大幅降价带来的亏本，负债与融资成本再走高的话，处境将非常困难。

有业内人士向记者表示，这个档口，一些房企可能会选择“断臂求生”，房子卖不动，就卖项目、卖资产来渡过难关，以求后市发展。

事实上，上述年报数据也显示，浙江广厦的净利润同比大增123.92%。有业内消息人士称，这正是由于公司转让了旗下一个子公司的股权。包宇芬也证实，公司净利润大增确实主要源于转让蓝天置业股权产生的2.8亿元收益。

除此之外，值得一提的是，从2011年初到2011年末，浙江广厦的货币资金下滑了六成以上。“主要是公司子公司南京投资公司归还华润信托贷款所致，这部分信托贷款已经一次性还清了。”

信托贷款将接近26亿元

据浙江广厦2011年年报显示，公司一年内到期的信托借款金额共计11.82亿元，占一年内到期的非流动负债近九成，短期借款中也有4亿元的信托借款。另外，公司的长期借款中也有7.14亿元为信托借款，占比近七成。

按照上述数据计算，浙江广厦的信托融资达到23亿元。有业内人士表示，显然，公司对信托融资的依赖非常大。

然而，浙江广厦申请信托融资的步伐并未停止。

3月14日，浙江广厦公告称，公司拟以持有的浙江天都城酒店有限公司、杭州华侨饭店有限责任公司、浙江蓝天白云会展中心有限公司三家酒店之未来投资收益权出让——到期回购方式，向信托公司申请融资贷款约为2.6亿元，主要用于酒店装修。

据悉，该笔融资期限为18个月，融资年利率为8.8%左右。公司同时以持有的位于杭州余杭星桥欢西路1号1～16幢房地产为此次融资提供抵押。

对此，包宇芬表示，该笔信托融资正在洽谈当中，成功获得的可能性比较大，估计近期该笔款项将会到账。

至此，记者统计发现，浙江广厦的信托融资总额将接近26亿元。

而中金公司近期报告指出，内地地产公司信托还款在2012年和2013年，连本付息高达2500亿元和3100亿元，今年三季度为信托还款高峰期。

上述人士指出，如果浙江广厦的信托融资还款期集中在今年三季度，那么，这将成为公司信托产品的“命门”，公司的还款压力可能会随之增大。

对此，包宇芬指出，公司信托兑付集中在今年11月和明年，公司正在陆陆续续兑付信托贷款，公司的信托贷款并不在信托还款高峰期集中兑付，因此还款压力相对较小。