沪铅依然维持相对偏强：永安期货4月18早讯

每日宏观策略观点：

1、美国：美国3月新屋开工下滑5.8%，年率为65.4万户，创下2011年10以来最低，预估为70.5万户。美国3月建筑许可增长4.5%，创下2008年9月来新高；经季节调整后4月连锁店销售较上年同期增长3.6%，较前月增长0.2%。

2、欧洲：西班牙成功拍卖了32亿欧元的12个月期和18个月期国债，规模略超过目标区间，但成本大幅上升。此外，数据显示，德国4月份ZEW投资者信心指标意外上升至23.4，超过了多数分析师预期。

3、本周市场重点关注前瞻：

周四（4月19日）：美国3月谘商会领先指标，上月+0.7%，预估+0.3%；美国3月NAR季调后成屋销售，上月459万户，预估460万户；美国4月费城联储制造业指数，上月12.5，预估13.5；欧元区4月消费者信心指数初值，上月-19.1；

周五（4月20日）：德国3月Ifo商业景气指数，上月109.8，预估109.7；

股指：

1、基准上证综合指数收盘跌0.9%，至2334.99点。深证综合指数跌1.3%，至936.74点。四月股指期货合约收盘跌1.2%，至2549.6点。

2、西班牙17日的国债发行规模好于预期，令市场暂时松了一口气。国债拍卖结束后，10年期西班牙国债收益率再次跌至6%下方，缓解了融资疑虑。美国股市全线飙升，三大股指强劲反弹，涨幅均在1%以上。

3、国土资源部17日发布"2012年第一季度全国主要城市地价动态监测报告"显示，受到楼市调控影响，今年一季度土地市场初步显示出"量价齐跌"迹象，全国房地产用地供应同比大幅下降。其中，住宅用地同比减少46%。

4、国际货币基金组织(IMF)17日预测，虽然受外部需求下滑拖累，但中国经济今年仍会实现8.2%的较强劲增速

5、传商务部昨日发布的数据显示，一季度我国实际使用外资金额为294.8亿美元，同比下降2.8%，其中3月当月实际使用外资117.57亿美元，同比下降6.1%，这是我国使用外资连续第5个月同比下降。

橡胶：

1、IMF将今年全球经济增长从3.3%上调至3.5%，明年增长从4%上调至4.1%。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价28800/吨（+0），泰国3号烟片报价29800元/吨（+0）。交易所仓单13520吨（-210）。

3、SICOM TSR20进口折算成本27018（-42），进口盈利1782（+42）；RSS3进口折算成本30065（+45）

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3750美元/吨（-20）；20号复合胶美金报价3700美元/吨（+0），折人民币价27228（-28）

5、泰国生胶片105.1（-2.8，13-16日休市），折20号胶美金生产成本3572（-94）。国内乳胶市场方面，黄春发报价19550元/吨（+0）。

6、丁苯华东报价23650/吨（+0），顺丁华东报价28050元/吨（+0）。

7、截止4月9日，青岛保税区的天胶加复合库存16.55万吨，较3月27日下降0.61万吨。

小结：IMF上调今明两年全球经济增长预期。4月上旬山东轮胎企业全钢开工有所上升，但销售和库存不如前期好。保税区库存继续下降，降幅放缓。泰国北部已陆续开割，南部待宋干节（4.13-15）后，整体较往年略有提前。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。

贵金属：

1、西班牙短债标售成功，德国ZEW经济景气指数优于预期，欧债担忧减弱，黄金一度走升，但由于美国经济数据表现不佳，IMF称意西无法完成减赤目标，黄金周二微幅收跌。

2、西班牙本次共计发售31.78亿欧元，超出计划发债规模的20-30亿欧元。其中包括20.8亿欧元12个月期国债和10.9亿欧元的18个月期国债。

3、IMF预计意大利2012年预算赤字将占国内生产总值(GDP)的2.4%，远高于政府设定的1.6%目标。IMF同时预计西班牙2012年预算赤字将占国内生产总值(GDP)的6.0%，高于政府减赤目标的5.3%；该国2013年赤字将占GDP的5.7%，远高于政府目标的3.0%。

4、美国3月新屋开工年化月率下降5.8%，年化总数为65.4万户，预期为70.5万户，连续两个月走低。

5、SPDR黄金ETF持仓为1286.16吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9636.96吨（+45.3），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.82万盎司（0万盎司），钯金ETF基金持仓为78.43万盎司（0万盎司）

6、美国十年期实际利率为-0.26%（-0.01）；VIX恐慌情绪为18.46（-1.09）；COMEX银库存为1.39亿盎司（-204万盎司），COMEX黄金库存为1099万盎司（0万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.5%（+0.02），黄金3个月远期利率为0.39%（+0.01），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)--多付空；Ag(T+D)--空付多。

7、小结：市场情绪处于高位震荡，短期黄金受避险情绪以及通胀预期所左右。

铜铝锌：

1、LME铜成交16.6万手，持仓26.9万手，减2883手。铜现货对三个月升水上升至B95，库存减625吨，注销仓单减600吨。LME现货升水上扬，美国库存依然小降，注销仓单从高位下降。沪铜本周库存减265吨，库存依然下降，但相比去年同期幅度较小。现货因下跌小幅升水，除了升水高企外，LME基本面强势削弱，国内现货滞跌，铜价总体偏弱。

2.LME铝成交20.96万手，持仓70.25万手，减29404手。现货对三个月贴水C40美元/吨，库存增34625吨，注销仓单增39500吨。伦铝库存和注销仓单都是高位。沪铝现货小幅升水，本周库存转而增加，国内下游消费恢复依然慢于预期，原铝产量增幅明显，沪铝走强有赖国内库存的消化，高成本部分企业减产增加，16000一线成本支撑明显。

3、LME锌成交12.08万手，持仓27.45万手,减6017手。现货对三个月转为贴水5.75美元/吨，库存增 10250吨，主要增加地美国，注销仓单减925吨，伦锌贴水幅度下降明显，沪锌交易所库存连续下降，现货贴水下降。一季度精炼锌产量同比下降，沪锌整体依然偏弱，但不宜追空，短期或有反弹需求。

4.LME铅成交5.95万手，持仓12.37万手。现货对三个月转为贴水C7.5美元/吨，库存减425吨，注销仓单减100吨。伦铅现货贴水逐渐恢复正常，库存变化不明显。伦铅虽然季节性趋淡，但近期交易数据偏中性，伦铅有望震荡。沪铅现货小幅贴水，交易所库存本周有所增加，但沪铅库存整体看略降，一季度精炼铅产量同比下降，维持逢回调后买入的思路。

5.河南豫光锌业因维修需要关闭两家年产量为10万吨的锌冶炼厂中的一家。较正常月份检修提前。

结论：除了升水异常高企外，外盘铜基本面转弱，国内现货跌至升水，铜价总体偏弱，但不宜过分追空。沪锌总体维持偏弱格局，反弹抛空，但追空谨慎，短期下跌空间有限。伦铅季节性偏弱，但沪铅依然维持相对偏强，回调买入。

钢材：

1．国内建筑钢材行情弱势盘整。各地大户挺价意愿仍然较强，多地报价平稳；而资金压力较大的中小户报价对于整体行情形成一定下拽，大户也表示实际成交中会有一定幅度暗降。前期走势较强的南方市场近期同样走软，昨日上海、杭州等地价格再度下跌。

2. 澳大利亚矿业巨头力拓昨日公布了1季度运营数据。1季度铁矿石产量为5900万吨，同比增10%，但季比降11%；铁矿石发货量为5400万吨，较去年同期仅增2%。

3. 国务院强调的今年5000亿元的铁路建设资金逐步到位，因资金链断裂被迫停工的各条铁路八成已复工。

4.机构方面，沙钢减持空单，银河减持多单。

5.前一日现货价格：上海三级螺纹4280（-），二级螺纹4170（-），北京三级螺纹4340（-10），沈阳三级螺纹4460（-），上海6.5高线4290（-10），5.5热轧4360（-），唐山铁精粉1175（-），澳矿1095（-），唐山二级冶金焦1890（-），唐山普碳钢坯3780（-10）

6. 现货近期成交放缓加之宏观利空令期货弱势下行，见于矿石上行已乏力，钢厂已有部分毛利且已复产，下游季节性需求转弱后可逢高建空。

豆类油脂：

1、美豆期货周三上涨，受中国需求强劲传闻以及供应紧俏提振，宏观经济改善也支撑商品市场整体走强。

2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为0％（对应美豆）；9月期货压榨利润-3.3％（对应美豆）。豆油9月进口亏损309(昨日亏损362)。棕榈油9月进口亏损488（昨日494）；

3、广州港棕榈油现货报价8580(0)；张家港大厂四级豆油现货报价9800(0)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3450(0)；南通菜籽油现货报价10650(0)。青岛港进口大豆分销价4420(+20)。

4、国内港口棕榈油库存88(0)万吨。近期大豆港口库存进一步下降至450万吨以下.

5、美国农业部证实向中国出售165,000吨2012/13年付运大豆,中国本周购买大豆规模增加至445,000吨.除了55,000吨大豆外,其余的均在2012/13年付运

6、NOPA称,3月底美国豆油库存为23.63亿磅,高于2月的22.42亿磅,且高于市场平均预估的23.38亿磅.

7. 路透访查的分析师预计美国农业部将报告,截至4月15日,美国玉米种植率为17%,超过去年数据逾一倍.

8. 现货商称,美国墨西哥湾沿岸玉米出口升水周四尾盘上涨,因出口需求强劲而且旧作玉米供应紧张.

小结：USDA报告整体利多农产品，尽管近期宏观利空对农产品冲击，但是豆类大趋势依然看涨。

甲醇：

1. 布伦特原油118.78（+0.1）；

2. 江苏中间价3010（+40），山东中间价2765（+10），西北中间价2350（-0）

3. CFR 中国387.5（+0.5），完税3043.38；CFR 东南亚384（+0）；

FOB 鹿特丹均价307.5（+3.5）；FD 美湾118.25（+1）

4. 江苏二甲醚价格4300（-0）；

5. 华东甲醛市场均价1300（+10）；

6. 华北醋酸价格3150（+50），江苏醋酸价格3250（+100），山东醋酸价格3200（+100）；

7. 张家港电子盘收盘价2985（+20），持仓量14538；

8. 截止4 月12 日，华东库存45.7 万吨（-4.5），华南库存16.3（+1.6）；

9. 2 月份甲醇进口量39.14 万吨（-0.87），国内产量212.5（+22.474）；

10. 较多的进口亏损致供应端存减量驱动，随着库存走低，近期港口现货涨势强劲。需求端看，整体依然偏淡，但整体呈现走强驱动，尤其是醋酸，随着部分装置的检修近期走势强劲。整体而言，现货价格走强，将提振期货走势，短期看，甲醇仍不乏上行动能。但目前进口亏损修复大半，在需求上疲软大背景，外盘价格短期尚不具备大幅上冲动能，为此预计短期甲醇价格冲高空间也有限，建议多单可考虑逢高获利。

PTA：

1、原油WTI至104.2（+1.27）；石脑油至1028（-12），MX至1258（+1）。

2、亚洲PX现货至1531（+6）美元，折合PTA成本8808元/吨。

3、现货内盘PTA至8800（+80），外盘1167（+3.5），进口成本9147元/吨，内外价差-427。

4、PTA装置开工率83（-0）%，下游聚酯开工率82（-0）%，织造织机负荷65（+0）%。

5、江浙涤丝销售气氛周期性适度回升，截至目前多数聚酯工厂已经做平，较低8成，部分产能稍小POY工厂较高在300-400%，目前平均水平估计在150%附近；涤丝价格大多有50-100上涨。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约729（+122）万米，其中化纤布约573（+8）万米。

7、PTA库存：PTA工厂4-8天，聚酯工厂3-7天。

下游旺季刚需支持，聚酯产销继续回升，加之PTA负荷下降，行情反弹仍可能持续，但因聚酯库存仍然较大，聚酯追高PTA的热情不高，反弹幅度也将受限。

pvc：

1、东南亚PVC均价1065美元(+0)，折合国内进口完税价为8355。

2、远东VCM报价890美元(-0)。

3、华中电石价3725（+0），西北电石价3500(+0)，华北电石3800(+0)。

4、易贸报价：电石法PVC：小厂货华东6658-6688，大厂货华东价6688-6700；

乙烯法PVC：低端华东市场价6850-7050，高端华东市场价7100-7300。

5、华东32%离子膜烧碱910（-0），华北离子膜烧碱800（-0）。

6、华东液氯575（-0），华北液氯275（-0），华中液氯300（-0），西北液氯350（-0）

7、折合成月均期限价差，1209合约（PVC1209-广州电石法市场价）+41.55

8、交易所仓单1706张，加0张。

9、1月份PVC产量109.1，2月份PVC 产量107.2 万吨，2月份PVC纯分进口9.07万吨，出口1.76万吨；1-2月份烧碱产量累计392.1万吨；2月份烧碱出口12.2万吨，同比增长17.7%；固碱出口2.7万吨，同比略有下降。

10、现货方面，今年4月份价格的上升速度与幅度明显慢于往年，体现下游需求较往年更为疲软；液氯价格持续下降，后期烧碱或会减量，价格会愈加坚挺。乙烯法PVC企业四月份检修颇多，加之乙烯和VCM价格呈渐涨之势，乙烯法PVC价格逐步走高，利好电石法PVC 。期货方面，在基本面基本维稳的情况下，近日价格随宏观面上下震荡，仍维持逢高抛空的思路，注意止盈。

燃料油：

1、美国原油期货周二收高,Seaway逆转方向的目标日期提前消息,引发大量跨大西洋价差交易。油管逆转方向将有助减轻美国中西部的原油库存过剩,将加拿大石油及北达科他原油直接输往美国墨西哥湾沿岸。

2、美国天然气：上周库存高于近5年均值近58.7%（-1.7%），库存状况有所好转。

3、亚洲石脑油价格周二续跌并触及约九周低位,受累于布兰特原油走势.但跨月价差小升至两日高点每吨16.50美元,因稳健的需求料持续.

4、WTI原油现货月（5月）贴水0.42%(-0.01%)； Brent 现货月（5月）升水0.09%（-0.13%）。伦敦Brent原油（5月）较美国WTI原油升水14.14美元（-1.17）。

5、华南黄埔180库提价5545元/吨（-20）；上海180估价5695（-30），宁波市场5675（-30）。

6、华南高硫渣油估价4285元/吨（+0）；华东国产250估价5275（+0）；山东油浆估价4725（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油5月转为升水70元（-37）；上期所仓单30800吨（+0）。

小结：Brent对WTI升水大幅下滑，因Seaway油管方向逆转工作超前进度，计画在5月中旬之前,将油管输油方向逆转,比原定进度提前约两周,但仍有待监管批准。 WTI现货月贴水走强；Brent 现货月升水降至2个半月低位；伦敦柴油现货月升水持稳，美国汽油现货月升水大幅走弱，仍处于6个月高位区，取暖油贴水有所走强。美国天然气上周库存数据有所好转。石脑油裂解价差接近四周高位。近期华南和华东燃料油现货有所下跌。

焦炭：

1、国内焦炭市场较稳运行，个别地区报价略有下调。今日，山西部分地区焦炭价格小幅下滑，近日，在钢材市场处盘整状态下，部分钢厂对焦化企业施压，以达到降低焦炭价格的目的，多数焦企挺价意愿犹存，个别企业的下调行为，对整体市场影响有限，在主导钢厂尚未对焦炭价格作出调整的情况下，近期焦炭市场将维持盘整态势

2、天津港焦炭场存170万吨（+1），秦皇岛煤炭库存571万吨（-10）

3、唐山二级冶金焦出厂价格1830（-50），唐钢一级冶金焦到厂价1990（-20），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2030（-20），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价845（0），临汾主焦精煤车板价16800（0），澳大利亚主焦煤1700（0）

4、因钢材需求不理想，以及焦煤价格表现疲弱，焦炭不被看好。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6610元/吨; 12044收盘价6658（-3）元/吨，12054收盘价6682（-23）元/吨,12094收盘价6760（-30）元/吨；

柳州现货价较郑盘1205升水-63（+7）元/吨，昆明现货价较郑盘1203升水-128 （+17）元/吨；柳州5月-郑糖5月=9（+4）元，昆明5月-郑糖5月=-93（+7）元；

注册仓单量1933（+149），有效预报1264（-149）；广西电子盘可供提前交割库存27610（+0）；

2：ICE原糖5月合约上涨0.52%收于23.02美分，泰国进口糖升水0.9（-0.05），完税进口价5789元/吨，进口盈利821元，巴西白糖完税进口价6100吨，进口盈利 510元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：根据中糖协公布的截至3月末的产销数据，全国已累计产糖1074.545万吨，同比增加94.125万吨，累计销售食糖465.06万吨，同比增加17.2万吨，产销形势略有好转；

4：印度将于4月25日讨论糖出口机制；10月1日至4月15日印度糖产量同比增加 13%至2463；古巴甘蔗收割计划推迟约20天；突尼斯买入1.8万吨白糖；印度糖厂出口兴致下滑，因国际糖价下滑至四个月低点；

5：多头方面，中国国际增仓1284手，万达减仓1516手，中粮减仓1403手，空头方面，华泰增仓3132手，万达增仓1877手，上海中期增仓3522手；

6：中国3月精炼糖产量为272万吨，同比增加32.2%。第一批第五次收储，原定计划20.91万吨，但实际仅成交7800吨，均价达到6820元/吨；截至16日，广西糖厂收榨达94家，尚有9家糖厂未收榨，预计大部分将于本周收榨完毕；

小结：

A：白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况；

B：云南现货价格周末小幅下调，现货回暖之后略显疲软，郑盘远月有回调压力

棉花：

1、17日主产区棉花现货价格：229级新疆21092，328级冀鲁豫19471，东南沿海19462，长江中下游19383，西北内陆19354。

2、17日中国棉花价格指数19378(-13)，2级20751(-30)，4级18609(-2)，5级16839(-2)。

3、17日撮合4月合约结算价19853 (-45)；郑棉1209合约结算价21225（-145）。

4、17日进口棉价格指数SM报104.43美分(-1.8)，M报100.62美分(-1.2)，SLM报99.31美分（-1.11)。

5、17日美期棉ICE1205合约结算价89.43美分(+1.35), ICE库存108249(+0)。

6、17日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26080（+0），31110（-10），21390（-20）。

7、17日中国轻纺城面料市场总成交量729(+23)万米，其中棉布156（+14)万米。

现货棉价继续小幅下跌，纱线销售依旧清淡，厂家以消化库存为主；外棉方面，受投机性空头回补买盘带动，ICE期棉收高；由于进口配额下发仍然无期，短期抛储也无可能，国内棉花需求略有提升，但郑棉升水态势未有改变，多空交织，CF1209难有方向性突破，谨慎观望为主。

玉米：

1．大连港口新作平舱价2440（+0）元，锦州港2450（+0）元，深圳港口价2510（+0）元/吨，南北港口价差70（+0）元/吨；大连现货对连盘1205合约升水-24（-1）元/吨，长春现货对连盘1205合约升水-174（-1）元/吨；大商所1209合约与JCCE1208合约大连指定仓库交货价价差为24元/吨；

2.5月CBOT玉米到岸完税成本2447（-14）元/吨，7月CBOT玉米到岸完税成本2411（-18）元/吨，12月CBOT玉米到岸完税成本2161（-21）元/吨；

3.玉米淀粉均价3070元/吨，玉米蛋白粉均价4230（+0）元/吨，吉林酒精价格6300元/吨，DDGS均价2052（+4)元/吨；仔猪均价32.41元/公斤，毛猪均价14.37元/公斤，蛋鸡均价7.13元/公斤，活鸡均价9.84元/公斤

4．北方港口库存200-210万吨，上周南方港口迎来集中到货，库存升至41万吨，大连商品交易所玉米仓单785（+0）张；

5．春耕临近，气温转暖，农户及部分小粮贩加快余量销售速度；据悉，黑龙江省农户存粮水平在10%，吉林省存粮水平为30％，辽宁省存粮水平为20%，华北地区农民的整体存粮水平约为50%；

6．持仓方面：多头：倍特、浙商增仓；空头：国投增仓；

小结

整体4月处于相对淡季，近月整体下跌空间不大；

早籼稻：

1．抚州市场2009年陈粮出库价2540（+0）元，抚州市临川区粮食批发交易市场收购价2530（+0）元/吨，江西省九江粮食批发市场收购价2540（+0）元/吨，江西吉水县收购价2560（+0）元/吨，新余渝水粮食局收购价2600（+0）元；

抚州现货价格对郑盘1205合约升水-64（+10）元；注册仓单636（+0），有效预报0（+0）；

2．粳稻价格，哈尔滨2940（+0）元/吨，南京2920（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2730（+0）元/吨，合肥 2740（+0）元/吨，九江2720（+20）元/吨；

3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3630（+0）元/吨，九江早籼米3640（+0）元/吨，武汉早籼米3680（+0）元/吨；长沙晚籼米3960（+0）元/吨，九江晚籼米3980（+0）元/吨，武汉晚籼米3940（+0）元/吨；