【简评】

由于上周国内股市大幅上涨，且周末政策预期落空，导致本周A 股进入技术性回调，周二延续回调之势，两市成交低迷，总成交额只有1400亿元左右，显示市场人气不足，观望情绪较重，不利于回调企稳，短期仍维持一个技术性回调的判断；本周上证指数、沪深 300指数将考验2300 点、2500点整数关口，目前A股估值明显偏低，截止周二（4月 17日） ，沪深 300指数的静态市盈率为 13.57 倍，估值偏低，中线有较大的价值修复空间，中线投资者可持有多单，逢回调加仓，注意把握点位节奏；

周二期指完成主力合约换月，1205持仓增加9080手，截止收盘，剩余持仓为 28683手，成为新主力合约，而当月合约将于本周五到期交割，目前剩余持仓为 19258手，换月移仓的资金较大，后市仍会加剧市场波动，投资者注意风险控制。另外，近期欧债问题再次升温，导致欧美股市回调，或拖累国内期指，短期仍有回调空间，但周二印度央行的降息显示政策风险较大，投资者不宜过度追空。

从中金所前20席位的持仓来看，周二主力空头思路保持高位：1204、1205 合约前 5大主力多空席位的净空单分别为1706手、4866手，处于相对偏高位臵，另外，传统空头老大中证期货席位再露空头本色，周二在新主力合约上大幅增仓 2265手空单，总空单为 5718手，空单量超过前三大多头席位的总多单量，显示主力空头意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. IMF周二(4月 17日)发布了最新的世界经济展望报告，该机构在报告中小幅上修今明两年全球经济增长预期，获益于美国经济复苏获得更多动能以及欧元区债务危机形势略有改善，将全球2012年经济增长预期上调至3.5%，1月份预期为3.3%；将2013 年增长预期上调至4.1%，亦高于此前预计的 3.9%；但欧债危机卷土重来及油价飙升风险令复苏十分脆弱。

2.周二欧元区公布的经济景气指数偏多，其中德国4月 ZEW经济景气指数为23.4，高于上月的22.3和市场预期的20；欧元区ZEW经济景气指数为13.1，也高于上月的11。经济景气指数的回升缓解了市场对欧元区经济衰退的担忧。

3.周二公布的美国经济数据多空交织，其中 3 月营建许可大幅提升至74.7万户，远高于上月的71.5万户，但 3月新屋开工总数为65.4万户，低于上月的69.4 万户；显示美国房地产市场存在回暖迹象，但复苏势头缓慢。

【操作策略】

政策风险加剧，期指易涨难跌；建议短线投资者寻机做多；中线持有多单，逢回调加仓。