3月下旬以来，受投资者获利了结、下游需求不旺和2012年北半球玉米种植面积增加预期等打压，大连玉米期货震荡回落，主力1209合约自2497元的历史高点回落至2420元附近。从玉米供需面来看，中国和美国新作玉米种植面积增加预期强烈，养殖业利润萎缩和国家行业政策打压玉米需求。短期内，连玉米期货继续弱势震荡的概率较大。

市场对国内玉米供给紧张的预期有所减弱。随着前期国内玉米现货价格的上涨，国内农户售粮意愿增强，加之东北产区自然晾晒玉米开始批量上市和国家临时收储玉米政策临近尾声，玉米现货供给紧张状况得到一定程度改善。据了解，随着内蒙古和东北三省气温的回升，玉米水分进一步下降，部分地区自然晾晒玉米已经批量上市。由于不存在烘干费等成本，自然晾晒玉米相对潮粮具有相对价格优势，其上市将对国内玉米价格形成一定压制作用。与此同时，2011年产玉米的临时收储政策的截止日期为2012年4月30日，随着收储政策逐渐临近尾声，国储单位与民间企业之间的争粮效应也将逐步减弱，国内玉米供给压力减弱。

中国和美国新作玉米种植现状不利于玉米价格上行。目前，中国和美国新作玉米都已进入播种期，产区天气和农户种植意愿均有利于玉米种植。中国方面，近日农业部公布消息称，据全国500个农情基点县调查显示，随着玉米价格的上涨和春耕活动的陆续展开，2012年产区玉米种植面积预计可能扩大至3500万公顷，比2011年扩大约90万公顷，增幅2.7%。而从东北地区春耕备耕情况来看，部分地区玉米种子供不应求，农户种植玉米的积极性高。美国方面，美国农业部(USDA)公布的2012年第一期每周作物生长报告显示，截至4月8日当周，美国玉米种植率为7%，前一周为3%，去年同期为3%，五年均值为2%。

下游企业需求受限施压国内玉米期现价格。目前，养殖业利润萎缩拖累饲料玉米消费需求，而国家相关深加工政策则限制深加工玉米消费需求。养殖业方面，以生猪为例，国家统计局近日公布4月1～10日50个城市主要食品平均价格变动情况显示，猪肉价格连续两个月下跌，其中，后臀尖价格下降2.4%；五花肉价格下降2.3%。受此影响，截至4月11日当周，全国大中城市猪粮比下降至5.99:1，处于6:1盈亏平衡线以下。深加工方面，中粮生化(000930,股吧)近日公告称，公司近日收到财政部《关于调整生物燃料乙醇财政补助政策的通知》，按照财政部的规定，中粮生化2012年度以玉米为原料的燃料乙醇补助标准为500元/吨，较2011年的平均补助标准1276元/吨下调了776元/吨。

综上所述，市场对国内玉米供给紧张的预期有所减弱，中国和美国新作玉米种植现状和下游企业需求受限也不利于玉米价格上行，大连玉米短期更倾向于弱势震荡。

（作者系格林期货分析师）