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| 每日宏观策略观点： 1、美国：美国3月NAR季调后成屋销售年化月率下降2.6%，预期为上升0.4%，2月为年化月率下降0.9%；美国3月费城联储制造业指数为8.5，同样不及 预期12.0；截至4月14日的一周中，美国初请失业金人数为38.6万，预期为37.0万。 2、欧洲：西班牙周四发售了2年期及10年期国债，总计售债数量再度超出计划，但两类国债的得标利率维持高位。 3、本周市场重点关注前瞻： 周五（4月20日）：德国3月Ifo商业景气指数，上月109.8，预估109.7； 股指： 1、基准上证综合指数收盘持平于2378.63点。深证综合指数下跌0.2%，至954.27点。五月股指期货合约收盘跌0.1%，至2610.6点。 2、美国经济数据大多利空，上周初请失业金人数、3月二手房销量及4月费城联储制造业指数均坏于预期，仅3月先行经济指标好于预期。西班牙成功 发售国债，缓和了市场紧张情绪。今日美股开盘后震荡走低，午后跌幅扩大，三大股指低收。 3、昨日央行实行200亿元91天期正回购操作，利率维持不变。本周央行净投放520亿元，为连续第四周净投放。 4、二季度以来，商业银行陆续开始向铁路建设项目发放贷款，这将缓解此前铁路投资资金压力紧张的局面。 5、渣打最新研究报告预期今年存款准本金率将会有4次下调，每次50个基点。预计今年基准利率将保持不变货币政策放松不通过降息来实现。随着二 季度宏观经济数据继续疲软，货币政策会进一步松动的市场预期可能会更强。 橡胶： 1、青岛海关：山东3月份轮胎出口量创下历史新高，当月出口1434万条，同比增加28.6%；今年一季度，山东轮胎出口3574万条,比去年同期增加17.5% 。 2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价28800/吨（+0），泰国3号烟片报价29800元/吨（+0）。交易所仓单11810吨（-1010）。 3、SICOM TSR20进口折算成本27197（-28），进口盈利1603（+28）；RSS3进口折算成本30260（+62） 4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3790美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价3740美元/吨（+0），折人民币价27569（+25） 5、泰国生胶片105.88（+0.63），折20号胶美金生产成本3590（+9）。国内乳胶市场方面，黄春发报价19600元/吨（+0）。 6、丁苯华东报价23250/吨（-250），顺丁华东报价27750元/吨（-250）。 7、截止4月9日，青岛保税区的天胶加复合库存16.55万吨，较3月27日下降0.61万吨。 小结：山东3月份轮胎出口量创下历史新高，同比增加28.6%。4月上旬山东轮胎企业全钢开工有所上升，但销售和库存不如前期好。保税区库存继续下 降，降幅放缓。泰国北部已陆续开割，南部待宋干节（4.13-15）后，整体较往年略有提前。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。 贵金属： 1、对欧债问题的不安和美国复苏力道的忧虑对金价构成压力，但金价连续下跌后也促使逢低买盘势力适时入场 2、美国3月成屋销售数据出现意外下滑，为近4个月以来第3个月下滑，显示出美国房产市场复苏依然存在不均衡性。美国4月费城联储制造业指数为 8.5，远低于预期水平的12.0，3月份该数据为12.5。 3、西班牙周四发售了2年期及10年期国债，总计售债数量再度超出计划，但两类国债的得标利率维持高位。欧债担忧情绪并未得到缓和。 4、SPDR黄金ETF持仓为1286.17吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9591.4吨（-45.29），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.83万盎司（0万盎司 ），钯金ETF基金持仓为78.43万盎司（0万盎司） 5、美国十年期实际利率为-0.26%（0）；VIX恐慌情绪为18.36（-0.28）；COMEX银库存为1.38亿盎司（-208万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为 0.51%（0），黄金3个月远期利率为0.38%（0），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)--空付多；Ag(T+D)--多付空。 6、小结：市场情绪处于高位震荡，短期黄金受避险情绪以及通胀预期所左右。 铜铝锌： 1、LME铜成交10.4万手，持仓25.8万手，减2441手。铜现货对三个月升水下降至B75美元，库存增1550 吨，注销仓单减5075吨。LME现货升水在第三个 周三之后逐渐回落，全球各地库存小增，注销仓单从高 位回落明显。沪铜本周库存减265吨，库存依然下降，但相比去年同期幅度较小。现货因下跌 对三个月 贴水缩减至70元/吨附近，LME基本面强势削弱，铜价总体偏弱，国内现货滞跌，废精铜价差缩减，8000 美元一线有反复。 2.LME铝成交17.95万手，持仓68.98万手，增6422手。现货对三个月贴水C40美元/吨，库存减8875吨， 注销仓单减7350吨。伦铝库存和注销仓单都是 高位。沪铝现货小幅升水，本周库存转而增加，国内下游 消费恢复依然慢于预期，原铝产量增幅明显，沪铝走强有赖国内库存的消化，高成本部分企 业减产增加 ，16000一线成本支撑明显。 3、LME锌成交7.7万手，持仓26.6万手,减4330手。现货对三个月转为贴水C14美元/吨，库存减625吨， 注销仓单减625吨，伦锌贴水回升，沪锌交易所 库存连续下降，现货贴水下降。一季度精炼锌产量同比 下降，沪锌整体依然偏弱，但不宜追空，短期或有反弹需求。 4.LME铅成交5.05万手，持仓12.02万手。现货对三个月转为贴水C15美元/吨，库存减1250吨，注销仓单 增4750吨。伦铅现货贴水逐渐恢复正常，库存 变化不明显。伦铅虽然季节性趋淡，但近期交易数据偏中 性，伦铅有望震荡。沪铅现货小幅贴水，交易所库存本周有所增加，但沪铅库存整体看略降 ，一季度精 炼铅产量同比下降，维持逢回调后买入的思路。 5.CRU：2012年中国铜产量目标达成难度很大，因原料短缺。 结论：外盘铜基本面转弱，国内现货跌至升水，铜价总体偏弱，但不宜过分追空。沪锌总体维持偏弱格 局，反弹抛空，但追空谨慎，短期下跌空间有 限。伦铅季节性偏弱，但沪铅依然维持相对偏强，回调买 入。 钢材： 1．昨日市场下游采购量持续低迷，午后市场依旧有暗降出货现象，需求端对行情支撑力度一再减弱。部分地区钢厂发货量近期加大，市场库 存有所增多，行情上方压力有增无减。 2. 全球第四大、澳大利亚第三大矿山FMG集团1季度铁矿石产量为1361万吨，季比下降15%，同比增长41%。影响因素同样是飓风导致。不过随着矿山产 能不断提升，各大矿山产量同比仍呈增长态势。 3. 印度尼西亚计划从5月1日开始禁止出口包括铝土矿在内的未经加工的金属矿石。如果矿业公司没有加工矿石的计划，那么他们将被禁止出口这些矿 石。 4.机构方面，永安减持空单，银河增持多单。 5.前一日现货价格：上海三级螺纹4280（-），二级螺纹4170（-），北京三级螺纹4330（-10），沈阳三级螺纹4460（-），上海6.5高线4290（-10） ，5.5热轧4350（-），唐山铁精粉1165（-），澳矿1095（-），唐山二级冶金焦1870（-20），唐山普碳钢坯3770（-） 6. 现货近期成交放缓加之宏观利空令期货弱势下行，见于矿石上行已乏力，钢厂已有部分毛利且已复产，若需求持续转弱则逢高建空，下行空间需视 矿石供应端的变化。 豆类油脂： 1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高,交易员指因美国一周出口销售数据强于预期,且有消息称上日美国再向中国出售一批大豆.但市场一度 回吐涨幅并在收盘前最后30分钟内短暂转至平盘下方,交易商轧平净多头以及大豆多头/玉米空头价差. 2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为0％（对应美豆）；9月期货压榨利润-3.3％（对应美豆）。豆油9月进口亏损338(昨日亏损 349)。棕榈油9月进口亏损398（昨日496）； 3、广州港棕榈油现货报价8550(-30)；张家港大厂四级豆油现货报价9750(-50)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3450(0)；南通菜籽油现货报价 10650(0)。青岛港进口大豆分销价4420(+20)。 4、国内港口棕榈油库存90(0)万吨。近期大豆港口库存进一步下降至450万吨以下. 5、美国农业部报告显示,最新一周美国大豆出口销售121.9万吨(包括新作和旧作大豆),高于预期的85-110万吨.对中国出售的大豆中,包括2011/12年付 运的127,200吨以及2012/13年付运的615,000吨大豆. 6、NOPA称,3月底美国豆油库存为23.63亿磅,高于2月的22.42亿磅,且高于市场平均预估的23.38亿磅. 7. 美国农业部周二晚间表示,最新一周美国玉米种植已完成17%,高于上周的7%,也远高于五年均值5%,且符合分析师预期. 8. 交易商称,伊朗的国家粮食买家购买约55,000吨澳洲产饲料用小麦. 小结：USDA报告整体利多农产品，尽管近期宏观利空对农产品冲击，但是豆类大趋势依然看涨。 棉花： 1、19日主产区棉花现货价格：229级新疆21092，328级冀鲁豫19459，东南沿海19452，长江中下游19362，西北内陆19330。 2、19日中国棉花价格指数19349(-21)，2级20665(-48)，4级18577(-29)，5级16822(-16)。 3、19日撮合4月合约结算价19921 (+91)；郑棉1209合约结算价21375（+160）。 4、19日进口棉价格指数SM报106.27美分(+1.31)，M报102美分(+1.38)，SLM报101.78美分（+1.73)。 5、19日美期棉ICE1205合约结算价91.53美分(-0.4), ICE库存115414(+2554)。 6、19日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26080（+0），31090（-10），21390（+0）。 7、19日中国轻纺城面料市场总成交量749(-8)万米，其中棉布170（+5)万米。 现货棉价继续小幅下跌，纱线销售依旧清淡，厂家以消化库存为主；外棉方面，受投资者展期5月合约，ICE期棉收高；由于进口配额下发仍然无期， 短期抛储也无可能，国内棉花需求略有提升，郑棉CF1209增仓上行，有再度上升的迹象，但因期货升水仍然存在，短线多空要注意控制风险；如不破 新低，中线可择机少量多单介入。 甲醇： 1. 布伦特原油118（+0.03）； 2. 江苏中间价3055（+15），山东中间价2785（+20），西北中间价2360（+10） 3. CFR 中国392（+4），完税3083.54；CFR 东南亚385（+1）； FOB 鹿特丹均价308.5（+0）；FD 美湾119（+0） 4. 江苏二甲醚价格4300（-0）； 5. 华东甲醛市场均价1300（+0）； 6. 华北醋酸价格3150（+0），江苏醋酸价格3250（+0），山东醋酸价格3200（+0）； 7. 张家港电子盘收盘价3000（-15），持仓量13328； 8. 截止4 月12 日，华东库存46.7 万吨（+1），华南库存13.8（-2.5）； 9. 2 月份甲醇进口量39.14 万吨（-0.87），国内产量212.5（+22.474）； 10. 受库存小幅走低以及伊朗消息的提振，近期港口现货走势强劲，目前期现价差压缩明显。隔夜CFR中国价格走高明显，受此影响甲醇进口成 本亦有所抬升，此背景下，短期甲醇或仍不乏上行动能。但另一方面，目前下游几大品种均乏善可陈，价格跟涨原料甲醇相对乏力，为此下游利润正 逐步压缩，而此必将限制下游接货积极性。为此短期看，甲醇上行空间也将有限，操作上仍建议谨慎偏多，关注进口成本及下游需求跟进情况。 PTA： 1、原油WTI至102.27（-0.4）；石脑油至1028（+2），MX至1273（+5）。 2、亚洲PX现货至1536（+0）美元，折合PTA成本8833元/吨。 3、现货内盘PTA至8730（-50），外盘1169（-2），进口成本9190元/吨，内外价差-460。 4、PTA装置开工率83（-0）%，下游聚酯开工率82（-0）%，织造织机负荷65（+0）%。 5、江浙地区主流工厂涤丝产销结构性回落，其中POY回落明显；涤丝价格总体稳定。 6、中国轻纺城面料市场总成交量约749（-8）万米，其中化纤布约579（-13）万米。 7、PTA库存：PTA工厂4-8天，聚酯工厂3-7天。 聚酯产销略有回落，聚酯原料的补仓也有所回落，PTA抛盘略增，观望气氛加重，但考虑到PTA负荷不高，短期大幅下滑的可能性也不大，以振荡整理 为主。 pvc： 1、东南亚PVC均价1067美元(+0)，折合国内进口完税价为8369。 2、远东VCM报价890美元(-0)。 3、华中电石价3725（+0），西北电石价3500(+0)，华北电石3800(+0)。 4、易贸报价：电石法PVC：小厂货华东6654-6680，大厂货华东价6680-6700； 乙烯法PVC：低端华东市场价6900-7050，高端华东市场价7100-7300。 5、华东32%离子膜烧碱920（+10），华北离子膜烧碱800（-0）。 6、华东液氯575（-0），华北液氯275（-0），华中液氯300（-0），西北液氯350（-0） 7、折合成月均期限价差，1209合约（PVC1209-广州电石法市场价）+53.42 8、交易所仓单2264张，加0张。 9、1月份PVC产量109.1，2月份PVC 产量107.2 万吨，2月份PVC纯分进口9.07万吨，出口1.76万吨；1-2月份烧碱产量累计392.1万吨；2月份烧碱出口 12.2万吨，同比增长17.7%；固碱出口2.7万吨，同比略有下降。 10、现货继续维持温和涨势，体现需求逐步起色；烧碱行情看好，价格略有走高；此情况下，PVC产量高企成为现货上涨的阻力。期货方面，在基本面 基本维稳的情况下，近日价格随宏观面上下震荡，仍维持逢高抛空的思路，注意止盈。 燃料油： 1、美国原油期货周四连跌第二日,交投震荡,因美国经济数据疲弱,且汽油期货下挫令原油期价承压。 2、美国天然气：上周库存高于近5年均值近57.7%（-1%），库存状况有所好转。 3、亚洲石脑油价格周四自九周低点反弹,并触及三日高位.跨月价差和裂解价差走高,因需求坚挺及炼厂减产。 4、WTI原油现货月（5月）贴水0.42%(-0.03%)； Brent 现货月（5月）升水0.14%（+0.03%）。伦敦Brent原油（5月）较美国WTI原油升水15.28美元（ +0.43）。 5、华南黄埔180库提价5545元/吨（+0）；上海180估价5675（-20），宁波市场5660（-15）。 6、华南高硫渣油估价4285元/吨（+0）；华东国产250估价5240（-10）；山东油浆估价4650（-75）。 7、黄埔现货较上海燃油9月（换月）升水51元（+18）；上期所仓单30800吨（+0）。 小结：美国上周原油库存增幅超过预期，且四周增幅为逾三年最大。 WTI现货月贴水处于1个半月高位；Brent 现货月升水处于2个半月低位；伦敦柴 油现货月升水走强，美国汽油现货月升水走弱至3周低位，取暖油贴水走强至1个半月高位。美国天然气上周库存数据有所好转。石脑油裂解价差接近 四周高位。近期华南和华东燃料油现货有所下跌。 焦炭： 1、焦炭市场弱势下行，成交情况一般。据市场了解到，淮北地区二级冶金焦下调30元/吨，出厂含税报1850元/吨 2、国内炼焦煤市场弱势盘整，部分地区炼焦煤采购价格继续下滑。 3、天津港焦炭场存171万吨（+1），秦皇岛煤炭库存561万吨（+3） 4、唐山二级冶金焦出厂价格1830（0），唐钢一级冶金焦到厂价1990（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2030（0），秦皇岛5800大卡动 力煤平仓价845（0），临汾主焦精煤车板价16800（0），澳大利亚主焦煤1700（0） 5、因钢材需求不理想，以及焦煤价格表现疲弱，焦炭不被看好。 白糖： 1：柳州中间商新糖报价6600元/吨; 12044收盘价6627（-19）元/吨，12054收 盘价6653（-20）元/吨,12094收盘价6709（-43）元/吨； 柳州现货价较郑盘1205升水-16（+45）元/吨，昆明现货价较郑盘1203升水-91 （+35）元/吨 ；柳州5月-郑糖5月=37（+35）元，昆明5月-郑糖5月=- 72（+49） 元； 注册仓单量1933（+0），有效预报2241（+0）；广西电子盘可供提前交割库存 29610（+0）； 2：ICE原糖5月合约下跌1.3%收于22.05美分，泰国进口糖升水0.9（-0.05）， 完税进口价5594元/吨，进口盈利1006元，巴西白糖完税进口价5905吨 ，进口盈 利695元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察； 3：根据中糖协公布的截至3月末的产销数据 ，全国已累计产糖1074.545万吨， 同比增加94.125万吨，累计销售食糖465.06万吨，同比增加17.2万吨 ，产销形势 略有好转； 4：业内人士称，美国所需的食糖进口量高于政府批准数量，因为国内市场供应 依然紧俏；USDA参赞在一份报告中显示，巴西2012/13市场年度甘蔗产 量料为 5.65亿吨，将较上年度增加400万吨，大约有48.63%甘蔗将被用于生产糖；USDA 称，墨西哥2012/13年度糖产量微增至545万吨； 5：多头方面，中国国际增仓1126手，华泰减仓1666手，万达减仓2362手，中粮 减仓3040手，空头方面，华泰减仓1035手，中粮增仓1389手，中国国 际增仓1487 手，海通增仓2185手； 6：中国3月精炼糖产量为272万吨，同比增加32.2%。第一批第五次收储，原定 计划20.91万吨，但实际仅成交7800吨，均价达到6820元/吨；截至16日 ，广西糖 厂收榨达94家，尚有9家糖厂未收榨，预计大部分将于本周收榨完毕； 小结： A：白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况； B：云南现货价格周末小幅下调，现货回暖之后略显疲软，郑盘远月有回调压力 ； 永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88398227（橡胶 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212 （PTA），88398217（黄金），88370937（白糖 谷物） 责任编辑：翁建平 |
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