【简评】

周四A股全天表现低迷，窄幅振荡，受隔夜欧美金融市场，但国内股市表现低迷，早盘小幅高开后窄幅振荡，但临近中午突然急速拉升，市场传闻是受 IMF调高全球经济增长预期、印度降息等因素影响，但是否有国内因素尚需等待；股市表现低迷，两市成交低迷，总成交额只有1600亿元左右，处于相对低位，显示市场观望情绪较重；本周上证指数、沪深300指数基本站上2300点、2500点整数关口，后市将冲击2400、 2600点， 目前A股估值明显偏低， 截止周四 （4 月19 日） ， 沪深300指数的静态市盈率为13.80倍，估值偏低，中线有较大的价值修复空间，中线投资者可持有多单，逢回调加仓，注意把握点位节奏；

周四期指全天窄幅振荡，但早盘股指期货出现快速拉升后又快速杀跌的行情，显示多空双方均较为谨慎，另外一方面，由于A股滞后于期指也出现这个快速拉升后又快速杀跌的行情，显示期指对现指存在明显的领涨领跌作用。截止收盘，总持仓为 63404 手，持仓偏大，显示多空分歧较大；当月合约期现价差为-0.06点，主力合约期现价差为 14 点，显示市场气氛偏乐观，显示政策预期导致市场盘面偏暖，近期显示政策风险较大，投资者不宜做空。

从中金所前20席位的持仓来看，周三主力空头思路保持高位：1204、1205、1206合约前5大主力多空席位的净空单分别为 301手、7899手、4903手，处于相对高位，另外，传统空头老大中证期货席位再露空头本色，继周二、三在新主力合约上大幅增仓2265手、1938手空单后，周四再增 340手，总空单为7996手，空单量接近前三大多头席位的总多单量，显示主力空头意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.广受市场关注的周四西班牙国债发售成功： 西班牙总计售债 25.41亿欧元， 包括11.16亿欧元 2014年到期的国债及14.25 亿欧元2022年到期的国债，符合发债规模。另外，2014 年期国债平均得标利率为3.463%，略低于上次的3.495%，超额认购率为3.3；2022年期国债平均得标利率为 5.743%，高于上次的5.403%。 西班牙国债的成功发售暂时缓解了市场紧张情绪， 但惠誉下调了13支完成置换的希腊国债评级，令欧元承压。

2.周四意大利公布的工业数据好坏参半，其中 2月工业销售月率从-4.9%回升到2.3%；但工业订单月率继续低迷，为-2.5%，高于上月的-7.4%。

3.周四美国公布的上周初请失业金人数为 38.6 万人，高于市场预期的37 万人，显示美国就业市场复苏出现反复。另外，美国3月成屋销售为 448万户，低于市场预期和上月销售数据，显示美国房地产市场依然低迷，QE3仍有可能推出。

【操作策略】

政策风险加剧，期指易涨难跌；建议短线投资者寻机做多；中线持有多单，逢回调加仓。