昨日，内外铜价基本在周三形成的区域内窄幅振荡，沪铜盘中围绕5.75万小幅收阳；LME三月期铜则在窄幅振荡中再度守住8000关口。

在智利召开的全球铜业论坛，暂时没有特别亮点的信息，2012年铜的均价表现不会太差，涨跌幅度都易受限；中国将消耗库存，进口量萎缩，且需求不差；以及铜精矿供应依旧偏紧，但明后年有望放宽；是参会者们的主流意见。

技术上，暂时LME三月期铜围绕8000美元上下振荡，上方强阻力在8200-8250美元，下方技术支撑处在7700-7750美元。沪铜昨日虽围绕5.75万振荡收阳，延续反弹，但沪铜的主力成交区域，即多空争斗区集中在5.8-5.85万。客观看，上周沪铜破位、再回撤的形态认可度较强。因此，若反弹延续到成交密集区，较高的振荡位置如5.8万以上，趋势上，对逢高抛空的吸引力更强。

即使我们看到铜市正可能走出较强劲的小“V”型反弹，它也很可能被压制在前期破位趋势线的下方。我们认为，短线行情为上周的高价位多头提供了缩减头寸量的机会，同时也是逢高抛空需要关注的位置。

基本面，从周内上期所日仓单变动看，本周上期所铜库存可能增加；LME现货铜较三月的升水温和回撤到70美元。

宏观情绪上，美国昨晚公布的成屋销售、费城联储制造业指数以及上周初请失业金人数全线不佳，连续两周初请失业金人数的增加显示美国就业市场继续转暖正在丧失动力。下周，市场将关注美联储会议。欧债方面，西班牙虽然以上限规模销售公债，需求强劲，但其10年期公债收益率依旧上扬，西班牙仍令市场警惕。另外，法国大选临近，政治风险也在上升。今日，影响较大的指标只有德国IFO商业景气指数。

整体，我们认为除中国继续以较温和的速度转暖外，美国经济的惯性、欧债的担忧情绪有所升温，风险市场交投相当谨慎。事件上，倘若预期中的国内政策放缓，如降准，成为现实，那短线将继续推动内外铜价反弹到上方密集阻力区，但随后可能以“利多出尽”重新转跌。今日，沪铜开盘关注5.75万表现。