高库存倒逼打折甩货

4月13日，国家发改委调价参考——国际三地原油变化率自国家上调最高限价后首度跌为负值后，近几日跌幅进一步扩大。据市场机构最新监测，截止17日，该值已经跌为-0.70%，下跌趋势基本确定。分析师预计，5月中旬左右变化率将跌至“-4%”，届时国内成品油价格下调窗口或将开启。

据金银岛的统计，4月17日三地(辛塔、迪拜、布伦特DTD)原油当日均价每桶118.697美元，近22日均价每桶123.320美元，较3月19日基准价下跌0.70%。

近期随着伊朗局势的逐步缓和，国际原油价格出现适度的回调，而三地变化率也继续下探。卓创资讯分析师张斌认为，倘若后期原油价格持续维持目前震荡走低态势，预计5月10日左右变化率将跌至“-4%”。

目前，国内成品油较高的价格以及不及预期的终端需求使得市场人士采购油品信心不足，而国际三地原油变化率的下跌加重了市场的看跌气氛；同时，一季度经济数据显示，国内经济增速进一步放缓。

“因此一旦调价条件满足，国家将下调国内汽柴最高限价。”卓创资讯分析师朱春凯说道。

在看空的预期下，加之，库存高起，需求不振，新一轮的打折促销近在眼前。

自油价最近一次上调以来，国内成品油市场持续疲软，在成品油批发环节出现打折促销后，北京、上海、天津、广东、浙江、辽宁等地近期纷纷出现加油站零售也现打折促销现象，中石油(9.89,0.02,0.20%)、中石化旗下部分加油站也按捺不住，开始直接或者变相降价。部分加油站汽油价格甚至比调价前便宜。

张斌说，造成这种局面的原因--经济增速放缓致市场需求低迷，资源消化缓慢使库存保持高位，因此促销成为必然。

自去年一季度开始，中国GDP增速出现持续5个季度下滑的趋势，一季度GDP回落到8.1%低于市场预期。

截止到目前，中石油、中石化在大部分地区成品油销售任务完成较差，本月销售任务仅完成20-30%，甚至成品油销售量比去年同期出现减少。

卓创资讯监测西北地区某省的成品油销售数据显示：3月份柴油销售完成量较计划任务大幅缩减32.8%，但3月汽油销售量较计划任务增加1.5%。

目前，高油价势必会在一定程度上抑制终端需求，需求低迷而库存出现上涨。截止2月末，国内汽油和柴油库存量分别达540万吨和1028万吨，环比分别增加8.9%和15.4%；同比下降4.8%和增加12.9%。

据监测，目前石化双雄柴油批发价普遍从调价后的零售限价下跌至批发限价，部分出货较差地区柴油价格已经跌至批发限价以下，并且实际成交仍可继续优惠。汽油方面，价格基本挂至当地批发限价，量大仍有50-100元/吨的优惠，或者与柴油进行搭配销售。

由于，国内成品油市场看跌气氛浓厚，中间贸易商已经开始积极抛售前期成品油库存。中宇资讯分析师桑潇称，两大集团批发直销清淡，多地柴油量大优惠政策持续；华北、沿江及西南部分汽柴油现稳中走低局势；目前0#柴油主流8800-9100元/吨，西南局部价高9200-9300元/吨。不少民营炼厂汽柴油销售承压，出厂价持续下滑，降价促量效果不明显。

张斌认为，在今年成品油涨价来临之时，市场各环节的库存储备已经非常充裕，今年以来，库存消化出现减缓，各环节出货受阻，从而造成了目前市场的零售价格大战。国内成品油降价促销的去库存操作将持续下去。

但是，也有分析师提醒，如果中间贸易商前期库存经过近一个月的消化如果已基本清空的话，不排除中石油、中石化在部分地区有逆势推涨的可能性。