在宏观面改善的背景下，PTA产业链出现了十分积极的变化，减产导致供应量减少，终端出口数据进入上升周期，市场信心逐步恢复，PTA的反弹格局形成。

4月16日1209合约以一根低开高走的阳线，一举突破5、10日均线，结束了盘整格局，价格重心稳步上移。从当前的宏观面和行业面来看，PTA期货的反弹仍将延续。

经济增长预期上调，新兴国家降息

国际货币基金组织（IMF）4月17日发布了《世界经济展望》报告，上调了全球今明两年经济增速预期。其中，预计2012年全球经济将增长3.5%，较此前的报告上调了0.2%。同时，IMF预测中国经济今年仍会实现8.2%的较快增长，较上次预测调高了0.1个百分点。这使得中国一季度GDP数据公布之后悲观的市场情绪得到缓和，风险偏好回升，大宗商品出现反弹。

4月17日印度储备银行宣布，将回购利率从8.5%下调至8%。这是印度自2009年以来首次降息，降息幅度也大于市场预期。近日召开议息会议的国家较多，市场预计仍有国家将宣布降息或其他刺激经济措施。

PTA减产效应显现，现货市场坚挺

高成本是今年PTA工厂面临的主要难题之一。因PX环节和PTA环节新增产能不平衡，PX价格自2011年11月下旬以来，不断受到市场的追捧，至今年3月初达到1659美元/吨的高点，涨幅达21.9%。而同期，PTA现货最大涨幅仅10%左右，PTA工厂亏损的情况日益严重。

为了抵制高价PX，减少亏损，今年3—4月，PTA供应商自保的意愿增强，宣布停车检修或减产的工厂较为集中，有的工厂甚至直接在现货市场接货转而交给下游客户。根据中国化纤信息网的统计数据，当前PTA装置减产量为344.9万吨，PTA开工率为82.89%，较上月96%的水平有了很大下降。

受PTA减产影响，PX需求回落，价格下跌明显，3月以来PX现货最大下跌幅度超过130美元/吨。PTA工厂亏损情况得到较大的改善。以即期PX现货价格计算，PTA工厂由3月中旬的亏损300—400元/吨，回升至当前接近保本的状态。同样，受减产影响，PTA现货价格相对于期货更为坚挺，期货主力合约重新回到贴水的状态。

出口告别连续回落，下游产销回升

今年旺季不旺、需求疲弱一直是困扰整个PTA产业链的问题。进入到4月，终端订单有所增多，但织机开工率仍然偏低，聚酯库存也维持在高位。不过，受到PTA现货价格逐步上涨的推动，近期聚酯产销出现了较为明显的回升，常规产品价格也一改之前的颓势，提价现象普遍。

外需方面，最新公布的出口数据提振了市场信心。数据显示，我国3月份纺织品服装出口187.90亿美元，较2月份锐增93.47%；1—3月累计出口500.16亿美元，同比增长2.88%，一举扭转前两月负增长的态势。其中，对美国和日本出口分别增长了12.8%和10.3%，均大大高于总体出口增速，反映出部分发达国家市场正在复苏。同时，从历史走势看，2月一般为年度纺织品服装出口量最少的月份，之后逐步上升，至7月达到高点。

综上所述，

在宏观面改善的背景下，PTA产业链出现了十分积极的变化，减产导致供应量减少，终端出口数据进入上升周期，市场信心逐步恢复，PTA的反弹格局形成。后市PTA仍有冲高动力，短期关注8850点压力。