本周行情回顾：

上周股指依然保持良好的多头趋势，除周二收出一根阴线外其余都收阳线。1104 合约平稳交割。从技术上看，KDJ 等指标处于高位，需要技术上的调整。

图1、本周股指期货价格走势（2011年10月13日-2012 年4月23日）

       资料来源：国海良时期货研究所

基本面分析：

3 月国企利润环比跳增 32.2%。下滑态势现企稳迹象。 前 3 月国企利润总额超 4828 亿，同比下降 9.1%。

银监会拟把银行同业代付纳入信贷额度监管二季度以来，商业银行陆续开始向铁路建设项目发放贷款，这将缓解此前铁路投资资金压力紧张的局面。随着资金的逐渐到位，铁路投资也将逐渐恢复。今年铁路投资的重点仍是“保在建”项目，如果资金到位情况较好，今年铁路投资或略超计划。

央行表示下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。从今年 7 月 1 日起，财政部将对金融企业用以弥补风险和损失的准备金实施“动态”计提，并将金融企业从净利润中提取的一般准备比例由此前的 1%提高至 1.5%。总体来说，目前的流动性还是比较充裕的。

国家统计局昨天发布数据显示，今年 3 月，全国 70 个大中城市，有 46 个城市的新建商品住宅价格出现环比下跌，16 个城市持平，8 个城市上涨。

郭树清表示新股发行 20 倍左右的市盈率，是比较合适的，他昨日提到证监会今年要加紧推出“新三板”改革方案，目前已向国务院作专题汇报，但还未正式报批。

韩国央行周三表示，未来三个月之内，该行将买入 3 亿美元的中国股票。

国家能源局 14 日发布了 3 月份全社会用电量等数据，3 月份，全社会用电量 4160 亿千瓦时，同比增长 7%，环比增长 8%。今年 3 月份的数据对比去年同期少增超过 6 个百分点，一季度工业用电增速大幅下滑印证经济减速势头。

技术面分析：

MACD 的红柱放大，向上动能依旧。KDJ 目前处于高位，有向下拐头迹象，RSI 也即将达到调整的 80。短线技术有调整要求，但是中线趋势不变。

持仓分析：

伴随着股指价格的上涨，空头的进场和离场更加灵活，总体来说，目前净空 5000 多手，处于历史平均水平。但是可以很明显的发现，一旦期指价格反弹，空单的撤离也是非常迅速的，显示空方信心不足。

图2、股指期货持仓分析（2010年4月16日-2012年4月23日）

        资料来源：国海良时期货研究所

下周展望：

股指中线上涨趋势不变，短期由于技术指标处于高位，可能会面临技术上的调整，总体来看，极可能走出先抑后扬的走势，投资者可依托 20 日均线，逢低做多。