近期，PTA主力1209合约演绎冲高回落走势：上周连续小幅震荡反弹，本周一早盘出现回落。从当前格局来看，PTA中短期内或将陷入涨跌两难的震荡行情。

首先，数周以来，原油持续维持高位震荡。就上周而言，美国原油WTI主力合约周跌幅仅有7美分，尾盘收于102.76美元/桶。影响原油的因素依然多空交织。美国零售数据利好、Seaway输油管道提前逆转的问题对原油价格也起到推动作用；但美国原油库存大幅走高、就业数据表现不乐观以及政策压制等都给油价带来利空影响。预计原油将继续维持高位震荡，并对下游化工品种构成价格支撑，大幅下跌可能性不大。

近日，上游芳烃石脑油和MX价格总体有所回落，但PX价格基本企稳。因此PX与石脑油的价差和PX与MX的价差出现走高，上周平均价差分别为498美元/吨和268美元/吨。其因此PX目前的生产利润相当丰厚，上周平均维持在178美元/吨的水平。另外，下游需求疲弱虽然给PX价格带来了沉重压力，但未来几个月内PTA新增产能或有投放，加之目前PX本身供应偏紧，预计PX价格强势表现或将继续。由于PTA生产利润偏低，PX对PTA的价格支撑或将持续存在。

其次，由于前不久PTA生产利润非常低，下游需求持续低迷，不少生产企业增加了停车检修计划，而且一些马上要开车的新增产能也推迟投产日期，因此随着供应量的减少，PTA现货价格近期变现略显坚挺。加之PX价格近期基本企稳，PTA生产利润得到明显改善，虽然没能大幅盈利，但已经基本不再亏损，大概维持在3.5元/吨附近。PTA的生产利润回升，吸引了现货企业的生产积极性，导致了开工率的明显回升，加之下游需求仍属疲弱，预计后市PTA现货压力或将增加。

最后，近期受下游织造企业刚性备货和PTA装置集中检修提振，聚酯市场交投气氛曾明显回升。各种涤纶产品价格也均有所上调，就上周而言，其中涤纶长丝POY和FDY分别上调200元/吨和100元/吨，但涤纶DTY由于其库存太大，上涨不太明显。随着交投气氛的回升，下游终端产品的库存也多有消化，其中POY和FDY上周库存平均下降3-5天。不过涤纶短纤开工率较低，库存也有小幅增加。

利润方面，由于PTA走高，下游聚酯产品利润空间再度被压缩，各种涤纶价格虽有所上调，但其生产基本都处于亏损状态，严重打击了下游生产商的生产积极性，以至于聚酯开工率降低至81%左右，而近期刚性需求拉动的交投气氛相对活跃，更多是消化下游工厂库存，而聚酯装置开工率近期有所减少。与其相反，PTA开工率近期有所增加，因此后市PTA价格压力或将加大。