今年春天大连玉米市场改走寻常路，春播之前的历史弱势周期始终未见价格“低头”。伴随着前期利多透支，基本面无法再度完美演绎，受现货压港以及政府对玉米深加工收紧措施影响，玉米期价已然步入下行通道，预计“低调”风格将贯穿传统的青黄不接的二季度。

政策有意收紧消费

近日，财政部向中粮生化下发《关于调整生物燃料乙醇财政补助政策的通知》，削减了玉米加工燃料乙醇补助标准至500元/吨。此举旨在抑制深加工企业玉米消费需求的增长，有利于市场看空力量的迅速凝聚。

据悉，目前深加工行业的玉米消费量已占市场总消费的28.2%，超过国家设定的26%的限制。政府去年已连续出台针对玉米深加工行业的调控措施，今年的调控可能如出一辙，但力度将会更大。国家对玉米工业消费的收紧，料会加剧深加工市场的疲软局面，不利于玉米期价上行。

实际上，自2011年下半年以来，国内玉米深加工行业利润便进入了漫漫寒冬时代，政策面的强力打压必将令生产形势“雪上加霜”，导致淀粉、酒精企业继续停产、限产，压低开工率水平，抑制玉米的现货消费。

供应料呈放大效应

随着中美玉米开播，市场将给予全球2012/2013年度玉米供应的良好展望，因为播种面积增加将推高玉米的产量前景。4月末，国内玉米播种将大范围展开，有机构预计今年我国玉米种植面积料增加2.7%至3500万公顷，其中，黑龙江省种植面积将触及600万公顷的记录高位，较去年增加7%。面积增长将对玉米新季供应起到保障，对盘面远期合约产生持续压力。

而由于今年美国玉米种植面积将创下自1937年以来的新高，加之近期播种进度快于往年，导致CBOT玉米期价已经跌至近半年的震荡区间下沿，预计美玉米期价将很快进入“5”美元时代。届时，低廉的玉米进口价格将对国内玉米价格产生较大冲击。

就国内玉米即期供应而言，玉米压港现象日益严重，北方港口玉米库存呈现节节攀升之势，由去年10-12月份的14万吨猛增至当前的200万吨以上，且这种情况可能维持到5月末。因饲料需求不振，企业备货积极性不高，玉米现货价格有所走弱。另外，春耕期间农民都急于出售手中的余粮，东北、华北等主产区的陈玉米上市进度已高达70%-85%左右，现货价格下跌风险显著增加。

综上所述，政策的从紧调控、供应增加无忧以及港口库存膨胀，将决定后市玉米价格以弱势调整为主。而随着市场炒作热点向播种面积转移，大连玉米市场远期期价将会长期受到抑制，利空的云集或将导致玉米期价在二季度以黯淡收场，且有“熊”冠农产品板块的可能。预计连玉米1209合约将下挫至2300-2350元/吨左右，建议投资者以偏空思路对待。