成交活跃、功能凸显的沪燃油期货逐渐博得广东石油贸易商的“青睐”，他们纷纷从新加坡纸货市场转战国内燃油期货市场寻求“避险之道”。

　　作为国内燃油主要进口地区，广东省的燃油进口量占到了全国的一半。据易贸资讯统计数据显示，华南地区每年燃油进口量868万吨，其中黄埔和广州地区500万吨。贸易商集中化程度较高，前10大进口商占当地总进口量的95%，最大的进口商进口量在200万吨左右，最小的仅为20万吨左右。记者日前跟随上期所来到了广东黄埔地区，切身感受到了燃油期货给这个石油贸易集散地带来的深刻变化。

　　燃油期货化解贸易商燃眉之急

　　作为国内一类对外开放港口，小虎岛石化码头地处珠江三角洲的中心地带，距离广州40公里、香港40海里，是我国燃料油(资讯,行情)和石化产品的主要进口、集散基地。广州泰山石化发展有限公司经营的南沙石化仓储基地和配套码头就位于小虎岛，计划三期建设最终储备仓容180万立方米，是华南规模最大的商业油库。南沙基地也是上海期货交易所在华南的指定交割仓库。

　　“当前油库基本上满了。”在本次考察的第一站广州泰山石化发展有限公司，广州华南石化交易中心有限公司首席运营官周兵向记者讲述了一个新近发生的故事。

　　今年1月份以来，华南地区石油贸易商开始全面参与上海燃料油期货市场，包括炼厂和进口商在内的一线、二线甚至三线贸易商，而以前他们在国内市场参与较少。去年12月底，国家决定对燃油征税，按照当时核算燃油税后价格为2100元/吨，而今年1月1日之后，价格变成了3100—3200元/吨。在价格上涨的预期下，去年12月底贸易商大量进口燃料油，以至于当地的油库基本告满。

　　1000元左右的价差令贸易商心里乐开了花，但无奈的是，金融危机的洪流尚未消退，市场需求低迷，贸易商不得不面对有价无市的尴尬。货销不出去，贸易商把目光瞄向了期货，通过期货市场进行套期保值、期现结合，顺利实现预期销售利润，化解了燃眉之急。

　　“尝到甜头的贸易商开始琢磨怎样利用期货这一平台助力企业经营，参与积极性大为提高。”周兵表示，期现互动对于传统贸易商而言是好事。

　　而以前，由于黄埔地区燃油库容较小，而湛江仓库又远，贸易商在参与国内燃油期货市场方面多少存在一些顾虑。“自从去年3月泰山仓库获批成为交割仓库并成功运行一段时间之后，下半年泰山石化交割库交割量增长较快。之后泰山仓库两次扩容，目前的库容总量已达15万吨，其中6万吨是期货库。”周兵告诉记者。

　　“中国标准”获得普遍认同

　　实际上，在去年下半年油价暴跌、金融危机全面爆发的背景下，国内石油贸易商对于燃油期货的参与热情已经被点燃，沪燃油成交和持仓规模稳步扩张。统计显示，去年11月18日，上海燃料油期货总成交量1155118手，持仓量232156手，单日增仓65566手，该数字创下了燃料油期货合约上市以来的最高单日成交量和持仓量；12月23日，燃料油期货又创出181.1万手的单日成交新高。

　　贸易商普遍参与的背后是对“中国标准”的认同。从2004年8月25日燃油期货上市以来，一直表现出与国际原油和新加坡纸货市场较高的关联性，同时也保持了较强的个性和独立性。而在此之前，黄埔地区的油商为了稳健地进行国际采购，主要依靠新加坡燃油纸货市场进行相应的定价和保值操作。

　　由于新加坡纸货市场是一个OTC市场，其市场准入、信息透明度以及大贸易商可以利用普氏窗口来轻易推高价格的特殊游戏规则，国内大多数油商在新加坡市场的操作并不十分顺畅。由于黄埔贸易商大多是私营企业，资本规模不大，而新加坡燃油纸货市场规定了很高的套期保值门槛，导致国内只有中石油、中石化等大型企业才有实力到该市场参与套期保值，中小贸易商要参与只能委托境外机构或国内企业做二级和三级代理。

　　“随着国内燃油期货成交逐渐活跃和市场功能逐渐发挥，黄埔地区很多以前参与新加坡市场的贸易商，目前已经开始积极参与国内市场，对国内期货市场的认同度大大提高。”广州发展碧辟油品有限公司副总经理王同青表示，期货不仅较好地解决了贸易企业的现金流和三角债问题，受金融危机影响，部分贸易商的现货业务受到一定影响，但期货业务是历来最好的。

　　据统计，目前国内燃油期货市场规模是新加坡纸货市场的10倍，燃油期货的“中国标准”已在华南这片土地上崛起。