近期，沪胶市场反弹无力，振荡下行。从供求方面看，泰国及云南、海南全面开割带来季节性供应压力，而国内保税区库存下降速度缓慢，需求依然疲软。后市沪胶将演绎一波季节性下跌走势。

二季度供应季节性增加

目前，泰国及云南、海南已全面开割。一般每年宋干节后，泰国各地雨水开始逐步增加，产量也逐步放大，进入橡胶高产期。

据历史数据统计，每年的4月份橡胶下跌的可能性较大。一方面，每年4月初，在宋干节到来之际，胶农和二盘商习惯于出售库存套现过节。另一方面，宋干节过后，伴随新开割季的来临，新增供应也使胶价承压。对1992—2011年共计19年日胶的统计发现，4月份上涨的年份仅6年，其余13年均为下跌走势，且上涨年份的涨幅明显小于下跌年份的跌幅。今年的泰国天气表现正常，关注季节性供应增加能否体现出对胶价的压制作用。

库存下降缓慢

近期，青岛保税区橡胶出入库基本平衡，库存大体稳定，个别仓库后期仍有不少订单。此外，青岛保税区仓库正在形成价格同盟，就出入库价格上调进行探讨。如果后市仓库价格上调，对橡胶入库的影响有待观察。

全球汽车销量后续增长乏力

从各国及各区域3月份的汽车销售数据来看，除美国、日本和德国市场增幅良好外，各国的汽车销量普遍不佳。在经历了过去两年信贷宽松、政策刺激、库存回补带来的销量增长后，全球车市在2012年呈现后续增长乏力的现象。

中国汽车市场则呈现出冷热不均的态势，乘用车自2月份以来，环比虽大幅回升，且3月份延续升势，但商用车中重卡市场的持续低迷，令主要用于重卡配套和替换的全钢胎始终难以摆脱销量不佳的泥潭。2012年3月中国商用车销量为43.86万辆，同比下降8.80%，其中重卡销量为87129辆，同比减少33%，累计同比减少16.8%。市场长久以来期待的消费旺季依然遥遥无期。

综上所述，随着时间的推移，新开割季供应的增加与汽车轮胎需求的持续低迷，使橡胶行情供需博弈的天平正逐渐倾斜，天胶行情向下突破时机逐步临近。预计沪胶1209合约中期下跌目标位为25000点。