影响因素

短期欧洲政局不稳定和经济数据不好形成双重叠加，市场需要防范风险。欧元区4月PMI指数下滑超出预期，西班牙国债收益率超过6%。此外，美元走强令金属等大宗商品价格承压。国内方面，中国汇丰4月份PMI连续6个月低于50荣枯分水岭，显示中国4月制造业继续萎缩，增加市场对中国金属消费的担忧。

品种基本面

铜：国内铜现货市场持货商减少出货量，现铜供应减少。受月末资金紧张影响，消费买盘不旺，市场整体成交较为清淡。昨日上海电解铜现货报价贴水70元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格57380—57560元/吨，升水铜成交价格57420—57680元/吨。欧洲铜消费疲软，现货升水从3月初的100多美元/吨降至70—80美元/吨，一季度推迟的船货已经开始运抵。利多的消息是LME铜注销仓单大增4.4万吨，至10.4万吨，LME库存减少2300吨，又是主要减少在美国的新奥尔良。

铝：铝现货市场下游看空情绪重，加之临近月末持货贸易商出货换现意愿偏强，使得现铝价格承压，贴水重心逐步放大，整体市场交投清淡。昨日上海现铝成交区间为16000—16030元/吨，低铁铝价格为16090—16110元/吨。基本面上，国际铝业协会公布的初步数据显示，3月原铝日均产量降至68400吨，2月修正后为68900吨。3月原铝总产出为212.1万吨，2月为199.9万吨，去年3月产出为216.4万吨。

锌：锌价尚未企稳。受下游企业资金紧张影响，下游接货积极性不高，观望为主，成交较为清淡。0号现锌维持对主力合约贴水150—160元/吨。基本面上，二季度欧洲整体锌需求放缓，但局面不会持久。受德国镀锌行业需求提振的影响，北欧地区锌需求已经开始回升。欧洲贸易升水目前持稳，由于市场锌供应缩减，欧洲贸易升贴水受到底部支撑。

铅：昨日铅现货市场表现清淡，市场交投较为一般。品牌铅驰宏锌锗、双燕价格集中在15680—15700元/吨，对期铅主力贴水30—50元/吨，沈铅、云月铅在15600元/吨附近。基本面上，3月份国内铅蓄电池企业整体开工率较2月份略有下降。在各类铅蓄电池企业中，起动型铅蓄电池企业开工稳定增长，极板类企业开工继续维持回升势态，动力型与固定储能型铅蓄电池企业开工率均有不同程度的回落。

螺纹钢：国家高速公路网规划或增2万千米，未来将对螺纹钢的需求构成支撑。受期货价格下跌影响，现货市场继续保持弱势，但成交量较上周有所好转。

黄金：国内现货市场黄金价格稍有变动，略有下浮。基本面上，世界第三大金矿商Newcrest Mining周二下调今年产量预估，称其主要项目难以达到产量目标。欧债危机重燃，西班牙债务问题席卷全球资本市场，黄金价格承受向下压力。

操作策略

从技术上看，LME铜价处于下行之中，交易上空单操作。铜价阻力位为8250美元/吨，沪铜关注59000元/吨一线阻力位，交易上可等待阻力位的明朗。沪铝价格上行空间也有限，底部亦受到产能成本的支撑，操作上观望为主，关注16000元/吨一线的支撑有效性。短期内，锌价主要受到宏观经济不确定性的影响，维持区间振荡，关注15300元/吨支撑位。铅价短期内观望为主，近期表现较弱，关注15300元/吨支撑位，振荡偏空思路对待，关注宏观经济及相关产业政策。短期内螺纹钢将维持弱势振荡格局，建议持有多单者减仓避险，但也不要盲目追空，关注4250元/吨的支撑。各重要经济体宏观数据疲弱，金价承压，振荡偏空思路对待，观望为主。

(作者单位：银河期货)