停牌一个多月之后，中百集团和武汉中商的重组，仍然毫无进展。

昨日，中百集团和武汉中商双双发布公告，将在三个月之后确定日期召开董事会并以董事会决议公告日作为定价基准日，对换股价格进行调整。

时隔六个多月，其重组的思路并未发生变化，仍为换股。两家公司在公告中表示，大股东将继续推进本次重组，并拟对2011年9月30日公告的重组预案进行调整，调整后的重组预案仍为中百集团吸收合并武汉中商，预案将对换股价格、换股比例以及异议股东收购请求权/现金选择权价格进行调整，而换股和现金选择权的价格均未公布。

两家公司还表示，调整预案将增加募集配套资金，配套融资额不超过交易总额的25%。

调整重组的换股价格，对中百集团和武汉中商来说，实属必然。据去年9月30日披露的预案，中百集团将新增股份以换股方式吸收合并武汉中商，换股比例为1：0.93。同时，武汉中商有异议的股东可获得11.49元/股的现金选择权，中百集团有异议股东收购请求权价格为12.39元/股。但此后两家股价均大幅下跌，换股方案无奈“作废”。

此外，重组久悬不决也使其此前公布的预案过期。中百集团一位高层此前亦曾告诉《第一财经日报》记者，去年9月的重组预案已经超过股东大会授权时间。

值得注意的是，浙江新光控股继续增持的传言也得到证实。中百集团一季报显示，截至3月底，新光控股已持有中百集团60340561股，持股比例约为8.85%。而在去年底，新光控股持股数为48370142股。三个月时间里，新光控股增持近1200万股。

在新光控股大举进逼之际，武商联的持股比例不但没有增加，甚至还有所下降。去年末，其持股数为69249323股；而到了今年3月底，其持股数量为69195361股，减少了约54000股。加上一致行动人武汉中鑫投资和关联方华汉投资，武商联对中百集团的持股比例也仅为12.89%，新光控股如欲问鼎第一大股东并非难事。而复牌后新光控股是否会继续增持值得关注。

中百集团的股东阵营也在发生变化，武汉房地产开发有限公司（下称“武汉地产”）现身中百集团一季报，并以26809117股的持股数位列第四大股东，持股比例约为3.8%。公开资料显示，武汉地产主营业务为房地产开发，与武商联同属武汉国资系统。

民生证券在研报中认为，今后三个月间市场走势和股价变动存在诸多不确定性，对其换股价和换股比例将产生影响，但换股比例的调整将会是重组方案调整的关键。而新光控股目前对中百集团持股比例仅次于武商联，亦增加了重组的不确定性。

重组再度延期，似乎已经影响到了中百集团和武汉中商的股价。昨日，两家公司复牌后股价双双大跌，其中中百集团下跌9.91%，报收8.64元，武汉中商下跌8.97%，报收7.10元。