◆期货行情◆

继周一大跌之后，周二、周三PVC期价呈现疲弱走势，主力合约1209在7000下方窄幅振荡。4月份是PVC生产厂家的集中检修期，河南宇航、乐山永祥、宜宾天源等企业已停车检修，英力特、内蒙亿利、海洋化工等企业也出台了检修计划，后期社会库存压力将略有缓解。

◆电石市场◆

原料电石价格高位运行，下游需求偏弱，多数PVC生产企业无法把成本压力转嫁到下游，利润依旧倒挂。山东地区电石主流接收价3950—4050元/吨，天津地区主流接收价3970元/吨，河北地区主流接收价3750—3900元/吨，河南地区主流接收价3700—3800元/吨，山西地区主流接收价3700—3750元/吨。东北地区主流接收价3900—4000元/吨。

◆EDC市场◆

市场货源充裕，下游企业库存量较大，预计5月份需求将减少，原料价格或将下滑。西北欧EDC现货市场价格小幅下跌5美元/吨，FOB西北欧收于321—325美元/吨。美国EDC出口价格下跌15美元/吨，收于245—260美元/吨。因亚洲货源充裕，加之美国到亚洲运费成本较高，亚洲需求持续疲软导致EDC价格下行。2012年3月中国EDC进口量为4.66万吨，均价为297美元/吨，环比增加3.56%，较去年同期减少30.14%。

◆VCM市场◆

现货市场供应略显紧张，但下游PVC需求欠佳。美国VCM出口价格在765—780美元/吨。美国西湖化学位于路易斯安那州盖斯马的联合装置自3月22日发生火灾后，其VCM装置一直处于停车状态，据称该装置计划于5月中旬重启。西北欧VCM现货市场FOB鹿特丹平收于760—765美元/吨。2012年3月我国VCM进口量为4.25万吨，均价为870美元/吨，环比下降12.25%，较去年同期减少51.32%。

◆价差◆

从1205及1209合约走势看，两者价差维持在300元/吨左右，远月与近月的跨期套利的空间不大。

◆操作建议◆

型材、异型材、管材是PVC最大的应用领域，主要用于建筑行业，因而房地产行业的发展及走势对PVC行业至关重要。一季度房地产行业景气指数连续下降，行业开发投资增速继续回落，商品房销售面积同比出现负增长。房地产行业资金压力重重，致使下游制品销售不佳。目前全球经济复苏路上不确定因素较多，在国内经济增速放缓的大背景下，未来经济增长的最大风险点在投资领域，长期来看PVC产业供需矛盾难以调和。操作上，临近五一假期，投资者应控制持仓，关注下方布林通道支撑位6920元/吨能否有效突破。

（作者单位：光大期货）