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| 伦敦，4 月 26 日 (路透社)-对冲基金已发现赚钱的机会，在西班牙，投注南部欧洲国家债务危机加深市场担忧作出了一些资产相对于其它证券太便宜了。 经理们一直在利用他们视为错误定价的信用违约互换 (CDS) 政府和企业债券和股票后几个月的增长的市场关注，西班牙, 可能需要国际援助，使用相对价值行业-押注于一个安全与另一种。 匿名的说有可能更多汁的相对价值行业定向的重头戏，比一只基金的基金经理发言。 ' 这是一个相当出人意料的故事。我不知道多少汁，他们认为是，' 基金经理说西班牙语 CDS 的押注。 移动回声的早期欧元区危机，当对冲基金-之间灵活的投资者作为知名买 CD-设计为默认值-希腊和其他较弱的欧元区国家的事件中支付。 当贸易成为更受欢迎他们迅速获利，搬到法国和比利时等国。 西班牙的股市暴跌 17.1%今年虽然 10 年期政府债券收益率上升小于 4.7%在 2 月开始至 6%以上本周早些时候，因投资者担心其负债累累的银行和消费者和其经济萎缩。 一些对冲基金买了西班牙语 CDS 月，开始时说，业内人士表示，本周早些时候从低于 350 个基点 2 月帮助驱动器价格上升至超过 500 基点。 虽然过去一些信贷市场和快速变化的政治环境中的低流动性资金有相对较小的问题上保持职位，管理者一般仍很短的股票-押注价格下降-看银行等行业。 ' 我们看到一点点的涉猎...基金正在减少几个百分点，他们的投资组合的一小部分 ' 说一大宗经纪商，一位不愿透露姓名。 ' 欧洲股票经理看到很多的基本驱动程序。他们正在把赌注受益...西班牙银行可以很多变。我的看法是主权的问题将自动拥有很坏的影响，对银行。 ' 相对价值 路易斯 · 加尔古尔，伦敦的对冲基金经理液化天然气资本、 首席投资官买了赚取收入的大部分国外，他认为他们已经被严厉出售了最近几个月的西班牙企业债券。 ' 真正的机会是在西班牙的公司，拥有强大的业务模型，全球足迹和健全财政状况的西班牙无论是。此示例是西班牙电话公司，仅产生了 33%的收入来自欧洲和拉丁美洲的 67%。 它是有吸引力的电信与新兴市场的足迹，增加收入 (和) 丰厚的利润，但价格和收益受到西班牙扩阔和与它拔了西班牙。 他已配对与西班牙政府债券的一种短赌这一立场。 他说，我们预计的主权的传播能去更广泛而强好运行公司的企业基本面将实现由市场。 他也有不同期限的西班牙政府债券之间的相对价值押注。例如，他买了一年的债券，目前产量 2.54%，其中，短路了五年的债券，其产量 4.66%-一年收益率大幅下降已搬入他最近几天的有利的贸易。 ' 我觉得西班牙的收益率曲线是太平...我认为西班牙将围绕在一年中，他说。' 主权国家会有现金为较短的到期债券。只是在较长远它 (债务问题) 真的反映。 ' 警告： 多数对冲基金是依然看空欧元区债务危机，这体现在周四的季度报告，从一些欧洲顶尖银行的字符串中。 BH 宏，到布勒旺霍华德主馈线基金基金之一的世界上最大和最成功对冲基金，上周说的： '期待，外围经济体仍惨淡，财政拖累和可用性较低的信贷，前景作为额外负担的能源价格不断上涨。' 谁对西班牙银行恢复有长期的赌注和谁都不愿意在目前的价格卖出一些基金已经短一篮子西班牙股票对冲，特别加权以银行股票计数器进一步大幅下跌。 ' 如果银行为您长期立场，你也许已经把市场对冲，因为银行有更高 beta 版，你已经 overhedged 说，但大宗经纪商。 然而，不是每个人都是如此谨慎。男子组 '穗检测' 计算机方案，其查找的不寻常价格变动要预测危机和其中抢购去年夏天债务危机之前，保护不了大量买入了最近几个星期的保护。 最近，市场已极产生波动。但我们知道我们不知道三个星期前的西班牙有关吗?暖和，所以抗议 (在外围的欧洲国家的街头) 欲望的增长，' 说沙拉特里，CIO 的系统策略单位。 ' 的保险成本比我们的模型表明，它应该做的更迅速上升。我们没有保险的重要买家。 ' 与此同时，一些经理有已经超越了西班牙。菲利普 · 古热内姆，设置为启动全球宏观基金今年晚些时候，喜欢在法国，这是在总统大选进行到一半时或葡萄牙的 CD。 ' 我们都同意，西班牙正面临很多困难，但其他邻近国家。我觉得它更有趣买法国或葡萄牙 CDS 在当前的水平，他说。 ' 法国有趣的是，作为，如果奥朗德先生 (弗朗索瓦 ·) 当选总统，他当然一定会要求审核政府的帐目，肯定不会很好。
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