“不少企业借口做套期保值亏损了，这是瞎说。做套期保值亏损绝不会很大。亏损大的都是在做金融衍生投机业务，绝大多数被外国投行忽悠了。”

　　以此做注脚的是东航。据长城伟业期货机构业务部总经理卜毅文介绍，国际投行的合约从来都不对等。“一个完整的合约非常复杂，即使是金融科班出身，没个一年半载也不能完全弄明白。”东航是被国际投行的合约给绕进去了。

　　法律难管境外金融衍生业务

　　据张平介绍，较早与此有关的规范性文件是，1999年9月27日由财政部、外交部、国家外汇管理局和海关总署联合发布的《境外国有资产管理暂行办法》。以此为主体，有关部门先后发布了《境外国有资产产权登记管理暂行办法》及实施细则、《外经贸境外企业审计监督暂行规定》等多项办法。

　　境外期货交易是越来越多走出去企业必须从事的业务。但暂行办法规定，只有中央管理的境外企业对外进行超出该企业净资产50%以上的投资活动时，才履行必要的审批程序。这种规定显然只指“实业投资”，没有考虑到期货交易的杠杆作用。小额保证金往往就能撬动数十倍甚至数百倍的名义交易金额，根本不需要50%的净资产，一旦投资失败，造成的实际交易金额损失将无比巨大，将境外企业全部身家赔进去甚至还补不上这个窟窿。

　　另外，2008年通过的企业国有资产法，管理模式依然是典型的实业投资管理模式，不适用于金融产品投资。作为直接调整期货交易法律关系的行政法规期货管理条例，对于境外企业进行期货交易如何监管只字未提。

　　分散的、过时的、缺乏前瞻性的规范性文件，是境外期货风险失控频发的重要制度因素，为此张平认为，应当制定《境外国有投资中资机构期货交易管理办法》，全面规范企业境外期货交易。对于企业需要进行境外期货业务的，应由有关部门指定或委托的境外期货经纪机构进行操作。同时，强化和完善境外企业的公司治理，以通过权利制衡的设计进一步防范投资风险。

　　何谓金融衍生产品

　　衍生产品是英文(Derivatives)的中文意译。其原意是派生物、衍生物的意思。金融衍生产品通常是指从原生资产(UnderlyingAssets)派生出来的金融工具。由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为“资产负债表外交易(简称表外交易)”。

　　金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。国际上金融衍生产品种类繁多，活跃的金融创新活动接连不断地推出新的衍生产品。金融衍生产品主要有以下几种分类方法。(1)根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。(2)根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。(3)根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。