在目前的煤炭期货合约中，纽约商业交易所（NYMEX）和洲际期货交易所的煤炭期货影响力较大。

1．NYMEX 阿帕拉契（CAPP）煤炭期货合约

美国是煤炭生产和出口大国。为解决煤炭以及电力市场供需矛盾，纽约商业交易所咨询委员会用两年的时间制订出阿帕拉契煤炭期货合同。2001年7月21日，NYMEX（现已并入芝加哥商品交易所集团）率先推出了以美国阿巴拉契亚中心山脉出产的煤炭为标的物的实物交割期货合约，合约大小为每手1550吨。该合约可以全天24小时在NYMEX的ClearPort电子交易系统进行交易，场外交易也可以通过NYMEX的ClearPort系统中的结算网站进行结算。煤炭期货合约为美国煤矿以及发电行业提供了风险管理平台。

自从2001年7月CAPP煤炭期货上市交易以来，在经历了未平仓权益的波动和开始交易的第一个月一些合约的停止交易之后，整个 2001 年下半年的交易量呈下降状态。随后经过几年的运转，合约交易越来越成熟。截至2010年2月底，共成交26690手，同比增长48.5%。

从整体运行情况来看，纽约商业交易所煤炭期货合约交易并不活跃。这可能与交割地点单一、交易对象少、每份合约交易单位设计过大有关。

2．ICE煤炭期货合约

2006年，洲际交易所（ICE）欧洲期货市场上市了以荷兰鹿特丹和南非理查兹湾港口煤炭为标的的现金结算期货合约。2008年，ICE和环球煤炭电子交易平台globalCOAL共同开发上市了以澳大利亚纽卡斯尔港口煤炭为标的的现金结算亚太地区煤炭期货合约。

其中理查兹湾煤炭期货合约是以在南非理查兹湾装载的煤炭为标的的财政结算合约。合约针对Argus/McCloskey Coal Price Index Report 发布的API 4指数进行现金结算。鹿特丹煤炭期货合约是以运抵荷兰鹿特丹的煤炭为标的的财政结算合约。合约针对Argus/McCloskey Coal Price Index Report 发布的API 2进行现金结算。

2008 年12 月5 日，环球煤炭电子交易平台globalCOAL和洲际交易所（ICE）正式推出了一项新的煤炭期货合约——纽卡斯尔煤炭期货合约（GC Newcastle Futures contract）。GlobalCOAL ICE纽卡斯尔期货合约是以环球煤炭纽卡斯尔港口指数为基准的现金结算合约。该合约可直接在ICE交易平台进行交易，也可视情况通过期货转掉期、期货转现货或大宗交易机制进行交易。

在ICE上市的里查兹港煤炭期货合约和鹿特丹煤炭期货合约经过两年多的运行，其市场交易越来越活跃。自2009年1月至2010年2月，月均交易量超过58000张合约，约合5800万吨煤炭。

当今国际上几个煤炭期货品种经过前期的培育已经逐步发挥其价格发现和规避风险的功能，并成为相关地区煤炭现货市场参与者制定价格和规避风险的重要工具和手段。但与其他能源期货合约相比，煤炭期货交易量偏低，市场活跃度不高。

总结欧美煤炭期货经验，我们认为影响其交易活跃度的原因主要有三点：

第一，合约单位设计过大。NYMEX 阿帕拉契（CAPP）煤炭期货合约每份交易单位为1550吨。ICE三个煤炭期货合约均为1000吨一手，5手为一交易单位。大合约使得大量中小投资者无法参与交易，降低了市场的流动性。我国未来的焦煤期货合约设计应以此为鉴。

第二，交割地点设计单一。纽约商业交易所煤炭期货合约的交割地点为俄亥俄河 306与317英里里程碑之间以及大桑迪河码头。交割地点的单一使得参与套保的企业基本上局限在俄亥俄河和大桑迪河两岸。我国焦煤期货交割地预计分别设在流通集散地（港口）和产区两个地方，有利于上下游企业参与交割。

第三，交割品级及规格不明确。ICE煤炭期货没有限定煤炭的规格、具体品质，只是在某个大的煤炭交易中转地设立虚拟的交易，并且有规范的价格指数作为参考。煤炭品级较为复杂，交割品种混乱，不利于上下游企业在期货市场接货。

焦煤期货对产业链的影响

焦煤期货的推出将会对煤炭价格的稳定和合理变动起到重要作用，对国内焦煤生产企业和下游钢材以及焦化企业的采购、发展产生重要影响，有助于完善我国“煤—焦—钢”产业链的市场化程度。
　　1．有利于推动煤炭定价市场化进程

第一，期货对价格的发现和引导作用有助于形成全国统一的焦煤价格体系。目前我国焦煤价格机制以长协合同价为主，月度及现货指数定价逐渐代替长协价。复杂的价格体系不利于市场化进程。建立焦煤期货市场能够引导炼焦煤市场形成统一、有序的价格体系。

第二，建立期货市场有利于形成更为合理的炼焦煤价格。期货市场具有预测未来供求的功能，从而使市场对未来的价格有所预期。在预期指导下的价格也往往比较科学、合理并且稳定，能够使煤炭供需双方有效地进行套期保值、规避风险，从而保障供需双方的利益。

第三，建立煤炭期货市场还可以起到稳定国内炼焦煤市场价格的作用，减小国际价格变动带来的影响。

此外，我国炼焦煤缺口大，对外依存度高，开展焦煤期货则有利于我国争夺国际炼焦煤定价权。

2．有利于增强下游采购过程中的议价能力

焦煤期货的推出有利于焦化行业的市场化，有利于提高钢材及焦化厂采购成本的可控性，进而提升行业利润水平。焦煤下游钢厂、焦化厂可以买入焦煤期货进行套期保值，通过期货市场锁定采购成本，规避原料价格波动。此外，焦煤期货价格发现功能可以帮钢厂及焦化厂适时调整采购策略，拓展采购渠道。钢材及焦炭贸易商则可以通过期货工具来有效锁定贸易利润，规避焦煤购销价格风险。

3．炼焦煤生产企业可以利用期市规划生产、锁定利润

虽然目前焦煤企业处于产业链强势一端，但由于近年来世界经济波动加剧，通货膨胀与市场疲软交替出现，国际能源价格大起大落，导致炼焦煤市场供需失衡，上游企业无法根据市场变化情况做出合理的经营选择。焦煤期货上市不仅可以帮助生产企业规避经济下行风险，锁定利润，还可以帮助焦煤生产企业根据市场需求指导生产，并制定合理的生产计划。