五一期间，尽管在澳洲联储意外降息以及中国4月PMI指数回升的利好刺激下，国际油价还是难以转变弱势格局。受欧美疲弱经济数据的不利影响，WTI6月轻质原油期价仍维持在105美元/桶下方弱势运行，而Brent6月原油则徘徊于119美元/桶附近。两地原油价差缩小至14.7美元/桶左右。

虽然欧元区国家为了解决主权债务问题相继施行财政紧缩政策，但实际收效甚微，债务危机仍频频发生。由于债务问题不断扩大并侵蚀到经济实体，西班牙步希腊后尘也陷入经济衰退的危局之中。数据显示，该国今年一季度GDP环比下降0.3%。作为欧元区第四大经济体，衰退产生的负面影响不仅会削弱原油消费能力，而且也将加重商品市场的避险担忧情绪，令原油期价承压。

除欧元区面临的危机外，近期美国经济的疲弱表现也在拖累油价回升的步伐。4月以来，美国经济缓慢复苏的势头出现波折，就业情况、消费者信心指数以及制造业数据均呈现回落迹象，其中4月芝加哥PMI降至29个月新低更是令原油市场做多热情大受挫折。受此影响，NYMEX油价上行乏力，始终难以突破105美元/桶一线压制。

从供需面上看，虽然伊朗原油产出降至20年以来最低，但沙特和伊拉克的原油产量增长弥补了伊朗的供应缺口。据统计，4月OPEC12个成员国原油日产量平均达3175万桶，创2008年9月以来最高值。在产量增长而需求依然虚弱的背景下，原油库存不断攀升。EIA公布的数据显示，3—4月全球原油供应过剩达50万桶/天。截至4月20日，美国原油库存四周累计增加2678万桶，总库存量达到3.73亿桶，超出过去5年同期最高纪录。

近一周来，受益于库欣至墨西哥湾的逆向输油管道将提前运营的利好提振，NYMEX油价重心有所回升，但上行幅度比较有限，上方依旧压力重重。预计本周原油期价仍将维持在103—106美元/桶区间内振荡，难以出现单边行情。