大起大落之态势必造成大喜大悲之结局，经过去年红红火火的过山车行情之后，2012年棉花整个产业链一直持续默默无言的态势，在整体供应充足，需求萎靡的前提下，2012年被称为“政策年”亦不失为过。

因近年种植成本不断大幅增加，而2011年棉价较低，虽有19800收储价支撑，但是与粮食及其他经济作物相比，植棉补贴较少，收益无竞争力，全国各植棉区植棉意向呈不同程度的下降，山东德州春播正在进行中，120万亩的植棉面积同比下降了25%左右。

按照我们的测算，去年9月份至今纺织消费棉花470万吨左右，目前市场流通棉花有370万吨左右，按照往年历史棉花消费月度平均水平，4月份和5月份将消化棉花140万吨左右，理论上市场棉花流通量达到150万吨左右就处于偏紧状态，即进入6月份市场即会呈现供应偏紧状态，这也与市场流传5月底发放60或100万吨配额的消息相一致。

纺企面临困境：1、承受产业升级的倒逼机制，国家及产业自身发展对生产设备、人工技术等方面的要求；2、人工成本高、技术人员紧缺等普遍招工难、企业融资渠道有限（有甚者通过高利贷形势融资）等各方压力；3、占纺企总生产成本70%以上的棉花采购成本受国储托市作用成为全球最高；4、下游消费和出口受宏观经济影响持续低迷，目前纺企开工率偏低，大型企业在80%左右，中小型是有50%抑或更低，整个棉纺织行业纱线理论利润只有1.5-2%；5、国内纱线竞争力低，纱线进口越来越多，根据最新数据分析，一季度纱线进口31.9万吨，同比增加31.53%，同期纱线出口10.27万吨，同比下降18.59%。据我们在钱清轻纺城和柯桥中国轻纺城的实地调研显示纱线厂家大部分处于亏本状态，亏本水平大约在500-800元/吨。

针对以上市场态势，纺企应对策略有：1、因持续居高不下的内外棉价差，各地纺企均在大幅增加外棉比例，有些大型纺企外棉比例达到90%以上；2、增加非棉纤维比重；3、产业升级方面，有些企业因对后市信心不足，设备升级暂时延后或者转向（本计划升级纱线的转向坯布生产项目，以便自销）3、采取低库存、随买随用的策略，据调查大型纺企仍有1-2个月库存，而中小型企业“战战兢兢”，只能观望。

高等级棉大量入国储，外棉配额迟迟不放，市场关节点掌握在政府手中，政策变化成为市场方向盘。国内高等级棉供应偏紧，而大量外棉在港口积压无法顺利通关，保税区满库率或超警戒线，库存逼近极限，各个棉花进出口商和棉麻物流公司忧心忡忡却无计可施，国储棉最近也在不断移库。国家各项措施“按兵不动”也是考虑稳定植棉面积，在近日春播结束之后，预期国家会采取相关措施来缓解市场紧张氛围。