【简评】

周三 ， A 股受证券会降低交易手续费等多重利好刺激 ， 两市股市双双高开涨幅逾 1% ， 随后震荡下行沪指至 2407 弥补高开缺口后企稳回升，在煤炭、有色金属、券商等权重板块拉动下，股指强势走高 。 午后，沪指逼近 2450 后，受前期高点影响，股指高位震荡。 目前指数市盈率不到 14 倍，估值偏低，国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳 ， 后市政策面 、 经济基本面均偏多 。 截止收盘 ， 主力 1205 期现价差为 3.31 点价差有所 缩小 ，显示市场情绪 趋于谨慎 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 30 0指数的市盈率只有 12.29 倍左右，中线存在较大的上涨空间，且技术上上涨趋势较为明显，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前 20 席位的持仓来看 ， 周 三 主力保持强烈的看空 ： 1205 、 1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单分别为 8786 手、 5593 手，处于历史高位；另外，传统空头老大中证期货席位保持强烈看空仓位 ，周 三 1205 合约上总空单为 7 434 手 ， 但看空力度减弱 ， 空单减少了 222 手 ， 而多单增加了 1998 手 ； 同时另一主力空头席位国泰君安席位增加 多 单 7468 手，显示 看空力度同时减弱 ；但投资者需引起注意是 ， 中证期货席位的空单量 仍处于高位 ，显示主力空头意愿强烈。

【宏观要点】

1. 标普 5 月 2 日发布新闻稿称，将希腊信用评级从违约调升至低投机别 “ ccc ” ，从此完成了金融历史上最大规模的主权债务重组。标普称，若确信希腊剩余商业债务需要以互换的法式处理，就可能下调该国评级。

2. 5 月 2 日发布的就业报告显示 ， 美国 4 月民间就业人数增长步伐缓慢 ， 因工厂雇员减少 。 数据显示美国 4 月 ADP 就业人数增加 11.9 万人，增幅创 2011 年 9 月以来最低水平，远低于预期水平，机构首席投资官称，大增长的日子或已过去。

3. 德国、意大利、欧元区失业率上升；意大利、瑞士、西班牙、法国、德国 4 月 PMI 均不同程度恶化；葡萄牙拍卖 15 亿欧元国债收益率上升。

【操作策略】

国内政策面偏暖 ， 支撑期指走高 ， 但短线可能消化 2700 一线压力 ； 建议短线投资者持有多单 ， 逢高适量减仓，等待回调补仓；中线持有多单，等待回调后的加仓机会。