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沪铅多单继续持有：大越期货5月4日早讯

新闻

1.　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，5月3日人民币对美元汇率中间价报6.2697，较前一交易日小幅回落。此前三个交易日，人民币兑美元汇率中间价连创汇改以来新高，人民币即期汇率波动幅度也随之明显放大，再度超过千分之五。

从今年前3个月的情况来看，人民币汇率一改过去单边升值趋势，双向波动更加频繁。自4月16日起，央行将人民币兑美元即期汇率波动区间由此前的0.5%扩大至1%，4月下旬开始，人民币即期汇率市场上人民币兑美元波幅突破当日中间价的0.5%的情况逐步增多。“这与市场力量进一步增加有关，也体现了人民币汇率形成机制改革的方向。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健在与本报记者连线时表示。业内专家普遍认为，人民币汇率受市场影响将越来越大，人民币汇率双向波动将日益明显。

对于人民币汇率未来走势，鄂永健认为，扩大汇率浮动幅度，是人民币汇率形成机制改革的重要步骤，有助于增加人民币汇率的弹性，减轻人民币汇率单边升值的压力，“我认为目前人民币汇率更加接近均衡汇率，未来人民币汇率升值的速度和幅度将趋于放缓。”他进一步分析说，从宏观经济层面看，人民币汇率总体仍将保持上升的趋势，但是随着目前我国贸易顺差的收窄，人民币升值的速度将明显放缓。

中国银行（香港）有限公司发展规划部经济研究处研究员柳洪认为，一方面，中国经济增长放缓、外汇占款增速减小以及生产成本上涨等趋势性因素，对减缓人民币升幅将产生影响；另一方面，人民币国际化、弱美元以及外部压力转强等长期性因素，对推动人民币缓慢升值仍将发挥作用，且中国经济8%左右的增速对人民币缓慢升值仍会有所支持。因此，未来一个时期，人民币升值将呈放缓趋势，弹性增强、波幅扩大的特点将更明显。

2.　根据实施意见，被列入淘汰范围的落后产能坚决予以淘汰。对未完成年度淘汰落后产能目标任务的地区，实行项目“区域限批”。对未按规定期限淘汰落后产能的企业，将不予办理环评审批、核准备案、新增用地、生产许可、工商登记、电力供应等相关手续。

今后，凡设在国家法律、法规、行政规章及规划确定或县级以上人民政府批准的饮用水水源保护区、基本农田保护区、自然保护区、风景名胜区、生态功能保护区等需要特殊保护的地区，大中城市近郊，居民集中区、疗养地、医院和食品、药品、电子等对环境质量要求高的企业周边1公里内、存在环境风险和安全隐患的涉重金属企业和高排放企业及生产装备都必须搬迁进入工业园区。到期没有搬迁的，坚决依法关闭。

对存在环境、安全隐患严重问题的企业，限期全面深入整改，经整改仍不符合要求的，依法关停取缔。鼓励推动企业采用新技术、新工艺、新装备，并加大技改力度，提高技术装备水平。严格执行工业企业排放标准，配备末端治理设施，强化日常环境监测，严厉查处违法排放污染物行为。

支持龙头企业和优势企业通过股权置换、资产收购等多种形式，对能耗、污染物排放、安全等达不到国家鼓励类标准的企业进行兼并重组。

3.　　考虑到受多种因素影响，投资的月度数据波动较大，所以统计机构一般采用年度累计数据反映投资走势。据wind统计，今年1至3月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长20.9%，已经创下了2003年以来的最低值，但是现在市场预测1至4月份还将更低。长期以来，20%以上的增长幅度被认为是投资增长的合适水平，而现在投资数据将逼近这一底线。

“固定资产投资增速一直延续了去年年中以来的小幅下滑态势。近期房地产市场成交量虽有所回暖，房地产投资仍将继续下行，不过中西部基础设施建设状况有所好转，尤其前期停工的铁路交通建设逐步恢复开工，预计4月固定资产投资累计同比下行趋势有所放缓，上涨20.7%。”交通银行金融研究中心高级分析师唐建伟说。

该机构发布的预测报告称，房地产投资增速下滑是带动3月份固定资产投资增速放缓的主要原因。在3月份商品房销售面积、销售额及土地购置面积持续同比负增长的情况下，预计4月份房地产投资增速将继续下滑，拖累整体固定资产投资增速在4月继续放缓。从价格指数看，3月工业品出厂价格(PPI)同比已进入通缩区间，预计4月将继续下滑，对固定资产投资名义增长率有拉低作用。综合来看，预计4月固定资产投资累计同比增速从3月份的20.9%回落至20.3%。

申银万国证券则预测的还要再低一些。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，当前工业企业还处于去库存阶段，所以制造业投资将继续下行；房地产投资也将继续下行；不过受财政政策的支持，基础设施投资增速预计继续反弹。预计1至4月份投资回落至20.1%。

操作建议

国内现货方面，上海1#铅锭早盘报价于15650-15750元/吨，较昨日下跌25元/吨，品牌铅驰宏锌锗主要集中在15780元/吨，尽管价格有所下调，但下游反应平淡，成交无起色。

走势上来看，因近期公布的美国就业数据疲弱，欧元区制造业及失业率数据也令人失望，引发投资者风险偏好下降，伦铅上行趋势受挫。沪铅表现相对坚挺，得到基本面逐渐向好的心理支撑，今日沪铅依旧运行于5日均线上方。建议投资者操作不宜频繁，多单继续持有。

责任编辑：翁建平

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