在沪铜疲弱走势拖累之下，螺纹钢下跌至振荡区间下沿，面临方向选择。目前基本面因素多空并行，市场见仁见智，分歧再度增加。

螺纹钢1210合约自去年10月20日至今年1月16日，在4000—4200元/吨小箱体内振荡，从1月17日至今，又上移至4200—4400元/吨箱体区间振荡整理。巧合的是，两个箱体的高度均为200点左右。虽然螺纹钢1210合约在4月13日国家公布的一系列经济数据的刺激下快速回调，并一度跌穿半年线，最低至4251元/吨，但由于螺纹钢箱体形态底部逐步抬高，笔者认为，螺纹钢跌破箱体下沿概率不大，后市或反身上涨。

晴雨表指引及央行宽松信号

螺纹钢在很长的一段时间里与A股联动性极高。上证指数从年初低点2132.63涨至2478.38，涨幅达16.21%。市场炒作的热点有养老金入市、中金增持国内银行股、温州金改，市场资金也先后在地产、银行金融、医药等板块间轮动。笔者认为A股持续走好，势必引领螺纹钢价格振荡上行。

利空题材渐行渐远

近期欧债恶化信息以及国家信用评级降级对中国资本市场的影响在逐步弱化，内强外弱的格局越发明显。国内房地产行业内以降价换成交的现象已经越来越普遍，步入销售旺季的房地产数据向好的概率增加。期货盘面上虽有套保资金的抛售压力，但缺少连续利空数据的刺激，螺纹钢跌破4200元/吨箱体下沿的概率不大。

政策性利多接连不断

4月25日中国人民银行发布的《2012年1季度金融机构贷款投向统计报告》显示，3月末全部金融机构人民币各项贷款余额57.25万亿元，同比增长15.7%。国内二三线城市住房公积金贷款额度上限也在悄然提高，上调幅度普遍在15%—25%之间，同时，住建部对公积金条例进行修改调研，并研究新一轮刺激楼市刚需政策。美联储议息会议虽未能就推出QE3做出明确表态，但扭转操作4000亿美元以压低长期利率。伴随国内降准的预期增加，螺纹钢有望振荡上行。

底部在缓慢抬升，后市或突破

4月份以来，国内钢材社会库存下降速度有所加快，连续两周下降超过30万吨。但与去年相比，库存下降幅度仍然偏慢，在经过九周的下降之后，总库存仍然高达1700万吨，去年同期库存为1530万吨。考虑到高铁等项目暂停因素，笔者认为由于金融环境的差异，2012年的钢材去库存化程度实际上是好于预期。产能过剩的现实导致螺纹钢难现农产品般的快速上涨行情，但其底部在缓慢抬升，后市突破4400元/吨箱体上沿的可能较大。   （作者单位：弘业期货)