国内农产品跟随大势回调。豆类结束前期强势格局，出现回调迹象。油脂上涨或告一段落，阶段性顶部隐现。软商品不断跌破下方支撑，后市堪忧。操作上，建议前期多单离场观望，继续破位则可考虑适量空单介入。

豆类回调，中长期仍偏多

五一长假期间，美豆站上1500一线，而连豆开盘仍随商品回落。不过，4600一线为前期上涨重要压力位，料此处存在支撑。短期内大豆调整压力较大，但中长期仍然偏多。黑龙江质监局调查显示，当前黑龙江大豆播种面积较去年料减少1%。国内大豆港口分销价格出现普涨。操作上，建议前期多单离场暂时观望，耐心等待回调后再度建立多单。

库存高企，棕榈油上行乏力

根据马来西亚棕榈油产量季节性规律，预计4月产量为150万吨，5月产量为160万吨。供应季节性增加、出口低迷以及国内棕榈油库存高企将压制棕榈油上行。现货市场，棕榈油港口库存调至93.1万吨，现货价格上升至8660—9000元/吨。菜籽油现货价格维持在10800—10900元/吨。前期冲高后，目前油脂均以横盘整理为主，其中棕榈油受国内库存高企的拖累回落幅度较大，菜籽油在国储收购价格上调的预期下一路走高，但短期同样存在整理需求。操作上，建议观望为主，等待入场机会。

受外盘拖累，玉米下行

一方面，因美国玉米种植进度超市场预期，美玉米走弱，拖累连玉米下行。截至4月29日，美玉米播种进度为53%，超过市场预期的40%—45%，高于去年同期的12%，并远高于前一周的28%。美玉米出苗率为15%，高于五年均值的6%。另一方面，国内玉米现货价格企稳反弹，限制了连玉米下跌的空间。总体上，连玉米振荡为主。

糖价寄希望于后期消费

全球增产格局令糖价跌回至去年同期水平。巴西2012/2013年度预计糖产量增长5%。国内现货价格持稳，柳州报价6540—6650元/吨，销售依然清淡。与往年同期相比，2012年以来，累计产销率持续偏低，如果5、6月仍然没有起色，整个年度的消费水平可能较去年走低。糖价后市走稳还寄希望于消费回暖。

多空交织，郑棉低位振荡

受美棉大幅下挫影响，郑棉低开后全天盘整。目前，郑棉标准仓单数量逐步增加，有效预报数量随之攀升，若后期进入交割，将对棉价造成一定的实盘压力。进口棉中国主港报价大幅下跌，与五一节前相比，多数品种跌幅在1美分以上。印度再次调整棉花出口政策，全面解除出口禁令，对市场形成看空影响。第111届广交会第三期已于5月1日开幕，密切关注成交情况对后期行情的指引作用。操作上，夯实底部可布局中长线多单。     （作者单位：中证期货）