昨日，沪铜、沪锌主力合约高开振荡，收盘分别小幅上行0.21%和0.03%，沪铝振荡下行，沪铅主力合约日内冲高回落。螺纹钢维持振荡走势。沪金尾盘下跌，跌幅0.45%。

影响因素

周一法国以及希腊大选结果打压风险资产走势。周二欧洲大选引发忧虑略有消退，投资者风险偏好回升，金属价格高开。外围市场仍在消化欧洲政治选举结果的影响，尤其是希腊议会选举中反对紧缩措施的小党赢得大量支撑增加市场担忧情绪，希腊必须批准财政紧缩政策才能获得第二轮救援。但是，市场认为一旦欧洲问题出现恶化迹象，欧洲央行和美联储将加大量化宽松规模。数据面上，3月美国消费信贷受到教育以及汽车需求而录得10年来最大增长，德国3月份工厂订单经季节和通胀调整后环比增长2.2%，好于预期。

品种基本面

铜：铜现货市场平水铜成交价格57980—58030元/吨，升水铜成交价格58020—58080元/吨。现货对主力1208合约升水40元/吨至升水80元/吨，持货商报价表现坚挺，供应基本稳定，市场实际成交较为清淡。秘鲁矿业工人计划自5月14日开始进行为期两天的全国性罢工。由于保税库的铜难以进入国内市场，国内出现惜售现象，现货升水60—120元/吨，但消费者仍然观望。市场普遍认为LME库存的下降与融资有关。

铝：昨日上海现铝成交在16130—16170元/吨，现货对主力合约贴水20元/吨至平水，低铁铝价格为16220—16240元/吨。现货市场看空情绪渐起，持货贸易商积极出货，下游买兴低迷，贸易商逢低惜售情绪不改，市况成交有限。

锌：昨日0号锌成交于15300—15350元/吨区间，现货对主力1208合约贴水150—170元/吨。现货价格延续坚挺格局，下游多持观望态度，谨慎接货。工信部公布了2012年有色金属行业淘汰落后产能的目标任务，其中淘汰锌冶炼落后产能为32万吨，预计淘汰产能或占今年全年产能的5%左右，对于国内锌市场影响有限。

铅：品牌铅对主力保持贴水60—90元/吨不等，铅价小幅上涨，接货热情再度收紧，市场成交较为疲弱。铅蓄电池企业订单清淡，五一小长假节前备货、节后补库行为不明显，导致再生铅需求疲弱，废电瓶成交遇冷。近期LME铅注销仓单比例高企，达到24.18%，关注未来铅库存变化。《铅酸蓄电池行业准入条件》或将在5月份正式出台。

螺纹钢：国家高速公路网规划或增2万公里，未来将对螺纹钢的需求构成支撑。受期货大幅下挫的影响，原材料价格也开始松动，进口矿价跌破150美元，并且成交也较为清淡。现货市场依旧保持弱势，价格继续小幅下挫，同时贸易商心态开始转弱。

黄金：由于收入增加及房地产调控措施提振了黄金的购买，中国黄金需求攀升，进口量随之增加。据世界黄金协会预测，2012年中国有望成为年度最大的黄金市场。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust 周一的黄金持仓量较上周五增加0.07%，至4099.23万盎司。

操作策略

从技术上看，国内外铜价受阻5日均线，LME铜价在8270美元/吨，国内铜价在58000元/吨。交易上可持有空单，等待即将公布的中国数据。铝价上行空间也有限，底部亦受到产能成本的支撑，操作上观望为主，关注16100元/吨一线的支撑有效性。短期内，锌价主要受到宏观经济不确定性的影响，维持区间振荡，关注15300元/吨支撑位。铅价短期内以观望为主，近期表现较弱，关注15500元/吨支撑位，振荡偏空思路对待，关注宏观经济及相关产业政策。短期内，螺纹钢受资金面相对宽松以及需求缓慢释放的影响有望保持弱势振荡走势，关注4200元/吨一线支撑。目前市场还在逐渐消化周末欧洲大选结果的影响，短期内金价或将延续盘整振荡走势。

（作者单位：银河期货）