【简评】

周二，两市小幅低开后震荡下行，最低下探至2431 点后有所企稳。午后股指震荡回升跌幅减小，沪指在五日线附近震荡整理至尾盘。目前国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力1205 期现价差为-6.92 点，价差倒挂，说明市场趋于谨慎；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有 12.40 倍左右，中线存在较大的上涨空间，且技术上上涨趋势较为明显，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前20 席位的持仓来看，周二主力保持强烈的看空：1205、1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单分别为10915手、6769 手，处于历史高位；另外，传统空头老大中证期货席位保持强烈看空仓位，周二1205 合约上总空单为7006 手，空单增加了464 手，多单也增加了203手，对于后市偏空;而另一位空头司令国泰君安今天空单加了1059 手,空单达到了8310手,看空力度加大.而今天的总持仓量达到了7.47万手，市场对于后市的分歧加剧。

【宏观要点】

1.如果说欧盟领导人对紧缩措施态度有所软化，那么希腊这两大党派的发难就显得有些“变本加厉”了。5 月8 日希腊两大党派再次发难：要求废除紧缩措施，且称救援协议在大选后已经失效。该言论后市场避险情绪快速升温。5 月 23日欧盟会议或是转折点。

2.澳大利亚政府周二(5 月8 日)公布了承诺要做到的盈余预算、及国库部的经济预测值。报告显示，2012/13财年开始实现预算盈余，逆转连续四年因振兴经济举措支出而出现的赤字。穆迪称预算报告对该国AAA评级没有影响。

3.国际油价持续下跌，多家分析机构称发改委或将在周三或周四下调国内成品油价格。

【操作策略】

国内政策面偏暖，支撑期指走高，但期指总持仓7.47 万手，历史新高；主力合约期现价差为-6.92，市场对于后市分歧加剧，建议短线观望，中线多单继续持有。