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谭健飞:华尔街操盘是多方位的游戏

最新高手视频! 七禾网 时间:2012-05-09 14:03:39 来源:期货中国
提到操盘,绝大多数人想到的就是股票交易。特别是在中国,投资股票市场,基本上只能靠股票价格上升赚钱。实际上,在成熟的金融市场,操盘的含义要广泛得多。而且新的市场,新的操作方式也在不断出现,这就给每个人不断带来新的挑战和新的机会。

举例说,2000 年美国股市,特别是高科技类股票达到巅峰,随后就出现大幅度下跌。2001 年是多年来股市表现最“惨”的一年,许多投资者遭遇了巨大的损失。而在我工作的专业操盘公司,却是公司成立以来赢利情况最好的一年。这是为什么呢?很大一个原因,是国外股市有卖空的操作方式,可以在手上没有股票时先卖空股票,等到价格下跌后再低价买回,赚取其中差价。对于专业操盘手来说,卖空是与做多是同样有效的赢利手段。当整个股市进入滑坡状态,股票价格下跌的速度往往比上升时速度更快,对于具备良好技能水准的专业选手,这时候的获利机会往往会更多更大。
在过去这三年的操盘中,我卖空的交易占了一半以上。

当然,卖空并不就是个可以轻松赚钱的手段,如果你卖空了一只股票,而它的价格不降反升,那你就会遭受损失,必须在更高的价格将它买回,其中的差价就是你的亏损数额。从理论上说,因为股票价格上升没有封顶的时候,你卖空的潜在风险也就是无限的。所以,任何一种操作手段,都需要操盘手具备良好的操作技能。

期货操作

2000 年以后美国股市进入熊市,随后的三年,股票市场由于许多投资者遭遇了相当大的损失,不少人退出了股票投资活动,整个股市的交易活跃程度逐步出现下降趋势。但就在这股票市场萎靡不振的时候,期货市场却出现了多年罕见的牛市。有些经济学家将期货市场的兴旺归功于中国经济的高速发展,因为中国经济发展和建设,对各类商品的需求量急剧增加,导致许多商品的价格大幅度上升。
另外,美国史无前例的巨额赤字——贸易赤字和财务预算赤字,也直接导致了美元的疲软。而作为国际通用结算货币的美元走低,造成了投资者对黄金的需求大幅度增加。黄金价格在过去两年多时间里,有了显著的上升。

对于一个随时了解金融市场最新动态的操盘手,成功的一个重要原则就是要在机会最多的市场操作,这样就可以使自己付出的努力得到尽可能高的回报。在期货市场出现兴旺的局面后,我个人进行的期货操作也明显增加了。

外汇交易

九十年代初期,先进的通讯技术加上政策法规的大幅度改进,使得股票交易成本极度降低,普通投资者也能像以前大机构一样及时了解金融信息,进行高速、低成本的股市交易。这带来了华尔街的一个巨大浪潮,操盘变成了一场更加公平、开放的游戏,即日、短线交易呈爆炸式发展。短短十年,美国股市的成交量上升了好多倍。
现在,到了 2l 世纪初,相似的变化也开始出现在外汇交易市场,20 世纪 90 年代末开始实施的一系列新法规,使得更多的人可以进入到外汇市场,像大机构、银行一样进行低成本、高速度的外汇交易。外汇交易和股票一样,其本身并不是一件新事物,但相关法规的实施,多数人参与交易的成本过高,各种不利条件太多,很难允许频繁操作。但现在这一切都已改变,根据不完全的统计,过去一年中,美国非机构性的外汇交易,像当年的即日操盘股票浪潮开始时一样,出现了爆炸性增长。很多大机构、对冲基金等都一直是外汇交易的积极参与者,而现在个人投资者也可以和这些“大腕”在相同的条件下操作了。

我自己对外汇交易一直很感兴趣,开始我比较小心,大多时候通过期权等手段间接进行操作,但现在直接操作的条件和环境越来越成熟,我也更多转向直接操作。我在美国从事职业操盘十来年,一个很大的体会就是要经常和高手交流和互相学习,保持走在形势发展的最前列。不管到哪,我都一直和一批富有经验的专业选手保持联系,互相交流。在过去一两年里,我注意到这些人中有些已经开始了越来越活跃的外汇操作,而这些人是我认识的同行里水平最好的一小群。这也从某个角度,验证了有些专家把外汇交易称为“The Next Big Wave”(下一个大浪潮)的说法,我的亲身体会,使我很同意这个观点:它将给金融市场带来非常巨大的发展和变化。

外汇交易虽然肯定也是有很大风险的投资活动,但相比股票它具有一些很明显的优势,这方面的介绍资料应该不少,我这里先给那些没有接触过这个市场的读者做些介绍:

1、流通性——外汇市场现在平均每一天的交易额为 1.5 万亿美元以上,相当于全球最大的纽约股市三个月的交易额,对投资者来说,不可能存在因为流通不足带来的交易困难。而在股票交易中,这个问题很容易发生。

2、真正的全球市场——没有哪个大机构、银行可以像操纵股票那样去试图控制外汇交易。外汇汇率的变化,更纯粹地反映市场经济情况,而不像股票那样很容易被操纵。而且各个国家对自己的股市都有非常繁复、严格的规定,互相很难协调一致,而外汇交易市场中的各个国家很难对它自行做出什么控制和规定,所以它是真正意义上的全球市场。

3、走势更纯、更大——外汇行情的变化更多受影响于各国经济、政策发展,全球外汇市场对这些因素的反应,相对来说会延续比较长时间,这使得外汇行情,会更容易保持比较明显的趋势,而不太会像股票常常因为随时出现的难以预料因素而“乱波动”。这对一个投资者来说,是个很有利的条件。

4、与操作股票相通的技能——操作外汇和做股票相似,主要通过技术面分析、基本面分析等手段,对于有做股票经验者来说,很容易入门。

5、24 小时交易——除了周末休息两天,其他时候外汇,市场是全球不间断的连续交易,基本没有像股票那样随时出现的跳空价格,也可以从时间上提供更多交易自由度。

6、没有任何卖空限制——中国的股票市场不允许卖空,而国外的股票卖空须要遵守严格的规则,也不是非常容易做到,但外汇交易中可以随心所欲地根据市场情况买进、卖空。

7、远大于股票的杠杆功能——在美国的股票交易中,—般来说只能用到 2 倍的杠杆功能(中国股市还基本不能使用杠杆)。期货交易可以有比较高的杠杆功能,但外汇交易可以有非常高的杠杆,可以使用 50 倍以上的杠杆,甚至高达 100 倍以上,这使得操盘手的赢利潜力大幅增加。当然杠杆是“双刃剑”,可以加快赚钱速度,也同样可以加快赔钱速度。这也是为什么我不断强调必须学习正确的操作思维和技能的原因。

8、简洁的品种——外汇交易中,最主要的品种只有几个,按交易金额计算;欧元/美元就占了整个外汇市场交易额的 40%,美元/日元占 30%,光这两对便占了整个市场的 70%。其他比较大的有英镑/美元,美元/瑞士法郎,美元/澳元,美元/加元等十来对,比起成千上万种股票来说,真是简单不少。现在有许多关于人民币汇率机制的讨论,今后如果人民币汇率放开,可以自由兑换和交易的话,那么人民币肯定会成为世界上最重要的外汇交易品种之一。

号称股市大王的巴菲特说,在他人生的前面 72 年,从来没碰过外汇交易,而现在他的投资公司却大规模投入到这个市场。就在不久前,他又宣称增加对这个领域的投资。这对我们也许应该是个不小的启发:股市中最成功的投资者做出的选择肯定是比较有道理的。

即使你不直接参与做外汇交易,你也应该了解外汇市场的最新动态,在这个全球金融市场越来越一体化的时代,忽视外汇市场可能会带来不少消极影响,至少会减少你在实际操作中可以得到的一些优势条件。

举两个明显的例子:

1、2004年5月17日,这一天是星期一,美国股市开盘大跌。操作外汇的许多专业操盘手提前在星期天就已经预先知道了,因为提前开始的欧元交易对美国股市提供了非常清晰的预告。事实上,美国还在星期天时,欧元从上一个周五就开始稳步攀升,在其他市场开盘的外汇交易中,欧元还继续大幅上升。而欧元和美股的逆向互动虽然不是铁定,但也算是相当可靠的指标,所以周日下午,我买人欧元的同时,就已经开始做美股大跌的相应操作计划。

而等到周一股市猛跌后,股市的“过卖”(oversold)情况已经比较极端,可以考虑反过来做多。因此周一下午我又开始转而卖空欧元,两天的两笔外汇交易都收获良好,对做股票也多了一条优势。
2、2003 年 12 月,萨达姆在伊拉克被抓获,也是发生在周末,这个对美国而言的利好消息使多数人认为美国股市会在周一大涨。但实际上,那个周日外汇开始交易后,开盘欧元大幅跳跌,但随后便没有了下滑势头,反而稳步回升,一直稳步升至原来水平。这就像是已经预先提示,周一股市如果大幅跳涨,将“好景不长”,基本不会保持“牛”劲。第二天股市开盘时果然一片大好,许多股票高开,而我们一群同行好友,几乎是毫不保留地全盘卖空,就像打伏击一样,股市也果然随后便一路下滑。

我在过去这一两年里,通过同行好友的介绍,结识了两位经验非常丰富的外汇交易专家,其中一位有 20年的外汇市场交易经验,另一位有 9 年资历,他们对我的帮助和影响不小。通过同他们的学习和交流,我越来越感到应该更多地投入到这个市场,也应该尽早把它加入到我们在中国的培训和操作工作中。

华尔街操盘的项目还包括期权交易、债券交易等等,这里就不一一列举,但有一点是可以肯定的:金融交易市场是以非常快的速度不断向前发展的,新的操作品种,新的市场和方式在不断出现和发展,作为参与者,我们应该不断学习和掌握国际金融市场的最新发展形势,才能争取走在时代的前列。
责任编辑:翁建平

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