外盘看原油，内盘看沪胶——在近期的行情中，上蹿下跳的沪胶往往领涨领跌，成为国内期市标杆品种。

国内商品期货市场中，沪胶因兼具农产品和工业品双重特性，而被市场普遍认为成熟、适宜、活跃的交易品种之一，主要表现为不但有大量投资投机资金积极参与，而且吸引涉胶上游原料生产、中游现货贸易商、下游轮胎、汽车等产业资金积极进驻，资金结构的完善，导致沪胶成交量和持仓量维持较大规模。同时由于短线投资投机资金较为活跃，致使沪胶金融属性凸显。

具体体现在国内商品期货市场价格走势方面，往往多数品种全面上涨之际，沪胶指数涨幅最大，而处于领涨地位，而在多数品种全面下跌之际，沪胶指数跌幅最大，而处于领跌地位，例如2月6日，沪胶指数大幅上涨3.14%，收于28593元，并创下2011年10月28日高点28834元以来整整3个月的新高28646元。同样的，5月9日，沪胶指数大幅下挫2.71%，收于26133元，并创下今年1月17日低点25749元以来3个多月新低25975元。

上涨时涨幅最大、下跌时跌幅最大，正是这一领先特征使得沪胶在很多时候成为国内商品期货市场标杆，带领其他品种联动上涨或下跌。投资者在其他品种操作上，可以密切关注沪胶走势，并以沪胶走势方向，决定其他品种的操作策略。

沪胶之所以有这种神奇力量是有原因的。回顾2011年，沪胶总成交量为2.08亿手，总成交金额33亿元，均处于上期所各品种成交量和成交金额第一位，分别占上期所总成交量和总成交金额的33.83%和38.03%，并在国内期市交易规模中占据重要地位。不仅如此，由于沪胶交易规模超过东京橡胶，因此天胶还是我国为数不多的具有全球定价权的商品交易品种之一。较长时期以来，沪胶资金流动性较为畅通、强劲，表现为当日总成交量规模显著超过总持仓量规模，短线资金较为活跃，风险释放能量较强，由此沪胶交易活跃与资金介入喜好成为良性循环，对沪胶交易规模拓展产生积极影响，并对其他品种期价走势，产生越来越强的引领作用。

由于天然橡胶上游原料生产具有农产品特性、中下游消费需求具有工业品特性、产业链相对较长、金融属性较强，致使沪胶影响因素极为丰富。宏观经济、金融形势及自身供需关系对沪胶短线波动、中期阶段性走势、长线趋势，均产生程度各异的影响。包括全球及美中欧日等主要经济体经济前景、美元、人民币、日元等货币汇率、股市汇市商品市场动态，均成为沪胶影响因素。由于天胶上游供应具有明显的农产品生产季节性、周期性特性，中游轮胎产业代表工业重要产品、尤其是作为下游终端消费的汽车产业则代表着工业支柱产业，因此，对于国内期市其他农产品和工业品品种，沪胶的影响因素均具有较强的指导作用。

从资金面来看，由于主力资金积极运作，沪胶期价涨跌幅度均较大，与现货市场价格升贴水频繁转换，与能源化工、工业品、甚至农产品、股指期货均存在程度强弱各异的相关关系，与国际天胶市场维持密切联动，由此也引发跨期套利、期现套利、跨品种套利、跨市场套利等诸多套利行为，客观上也成为沪胶引导其他相关品种走势的原因之一。