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中国设立期货投资基金条件和时机已成熟

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-05-06 10:26:20 来源:期货日报

 

  我国是世界工农业生产和消费大国,在国际市场上具有需求信息优势和巨大的采购能力,不应该是世界价格的被动接受者,在某些品种上,应该有自己的话语权,而这需要我们的期货投资基金等大的机构投资者参与进来,在国际期货市场将“中国因素”变为优势,为我国经济建设服务。

  八、我国资本市场发展的重要创新

  我国股票市场已经形成相当大的规模,开户数近亿个,股票市场已成为影响经济和社会的重要力量,在国民经济中具有重要的地位。股指期货对股票现货市场有着重要影响,如果股指期货的价格发现功能得到发挥,其就能够引导股票现货走势,成为股票现货市场的风向标。股指期货具有双向操作特点,可以起到稳定股票现货市场的作用,有利于股票市场的健康发展。如果股指期货被人为操纵,不仅影响股指期货市场自身发展,还会进一步影响到股票市场,加剧现货市场波动,进而对整个资本市场的发展产生不利影响。

  股指期货市场的健康状况直接关系到股票现货市场的发展,有了股指期货后,如何保持股指期货市场的稳定对股票现货市场也有重要意义。如同证券市场和商品期货市场一样,股指期货市场的稳定必须要有以公募基金为主导的机构投资者结构,因此,发展期货投资基金不单是期货市场自身健康发展的重要创新,也是我国证券市场健康发展的创新。

  九、对推动期市发展壮大、实现持续健康稳定发展有重要作用

  证券投资基金对证券市场的作用有目共睹,其道理同样适用于期货市场,如果不能及时启动期货投资基金,要想实现期货市场的发展壮大几乎是不可能的。证券市场为企业提供直接融资平台,促进经济发展,期货市场为企业提供价格发现和转移风险的平台,同样起到了促进经济发展的作用。国内外证券市场、期货市场的经验充分证明,发展期货投资基金不但可以解决我国期货市场规模小、流动性差的问题,还是实现期货市场稳定、持续、健康发展不可缺少的关键措施之一,不仅对期货市场具重要意义,而且对我国资本市场的持续、健康、稳定发展也将起到巨大推动作用。

  设立期货投资基金的路径选择

  我们在这里所说的期货投资基金是指公募期货基金,简单地说,就是以公募基金的形式从事期货投资,其核心是期货投资业务。从我国金融市场的现状看,最接近期货投资基金规范的金融机构,一是期货公司,二是证券投资基金管理公司。因此,设立期货投资基金的路经要么由条件成熟的大型期货公司发起设立期货基金管理公司,要么由现有证券投资基金管理公司发起设立期货投资基金。证券公司虽有发起设立证券投资基金管理公司的经验和证券投资、证券资产管理的经验,但长期以来,对期货投资业务几乎没有直接涉足,缺乏相应的人才储备,短期内不具备发起设立期货基金管理公司的基本条件。

  一、条件成熟的大型期货公司发起设立期货基金管理公司

  证券投资基金的核心是证券研究与投资业务,期货投资基金的核心除期货研究与投资业务外,资金管理和风险控制具有同样重要的地位,这是期货投资与证券投资的一个显著差异。目前,国内期货公司只从事经纪业务,没有投资与理财业务,但经过市场十几年的洗礼,培育了一批熟悉期货投资与理财业务的骨干力量,至少在当前的金融市场中,他们是最熟悉了解期货投资与理财业务的一个群体。同时,期货公司的风险控制能力得到了实践检验,期货研究队伍日益成熟。从期货投资基金的需求看,期货公司在期货研究、投资管理和风险控制方面具有领先优势,因此,条件成熟的大型期货公司最有条件发起设立期货基金管理公司。

  二、证券投资基金管理公司发起设立期货投资基金

  目前,证券市场的基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金四类,它们在投资运作上与期货投资基金有明显的不同,当前国内还没有一家公募基金进入期货市场投资,对于一些基金管理者来说,介入期货基金也许“多一事不如少一事”。但是,证券投资基金管理公司在基金的治理结构、运作管理上积累了成功经验,股指期货上市以后,在严格监管的基础上,有条件、有步骤、有限度地允许证券投资基金进入期货市场交易,积累期货交易经验,待条件成熟后,发起设立期货投资基金,既可以发挥其在基金管理方面的经验优势,提高投资的科学化和理性化,又可以扩大期货市场机构投资者的力量。

  三、实力期货公司联合证券投资基金管理公司共同发起设立期货投资基金

  在我国当前的金融市场背景下,如果进行期货投资基金试点,无论期货公司,还是证券投资基金管理公司,都有自己的不足之处。如果期货公司和证券投资基金管理公司联手,优势互补,期货公司的专业投研团队和基金公司的投研团队、期货公司的风控经验和基金公司的治理方略结合起来,也许是期货投资基金试点的最佳选择。

  公募资金涉及社会的方方面面,关系重大。一旦出现不可控的市场风险,可能会造成社会负面影响。借鉴国内发展证券投资基金的成功经验,充分利用期货市场现有的人才和资源,由有实力的期货公司牵头或联合证券投资基金公司创建期货投资基金,同时加快期货市场品种创新步伐,推出商品指数、期权等品种,相信我国期货市场美好的明天是完全可以期待的。

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