受外围市场振荡，国内利好逐步兑现以及黄岩岛事件激化等影响，目前上证指数已经跌破2450一线，短期仍有向下空间，但中期看，推动市场上涨的因素并未改变，不宜悲观。

经济增速将触底

美国就业数据不理想，但美国近期公布的3月份消费者信贷增加213.6亿美元，远超于市场预期，美国经济先行指标也显示经济复苏势头并未发生逆转，短期美股回调也属于正常调整。国内4月份宏观经济数据已经陆续公布，其中进出口增速低于市场预期，但贸易顺差出现了小幅回升走势。4月份货币类、价格类以及部分经济增长类数据将在周五公布，预计新增信贷量环比有所下行，受PMI指标连续走强影响，工业增加值将呈现小幅上行态势，消费增速和固定资产投资增速将维持平稳走势。

总体来看，预计除了新增信贷数据和通胀会出现环比下行之外，经济增长类数据环比会呈现小幅上行的走势，以此来看，经济增速触底概率增加，经济底将逐步显现，这是支撑股指底部抬升的主要力量。

流动性短期承压

从引导保险资金入市、养老金入市到引导银行理财产品入市，从韩国央行资金入市到日本养老金也准备进入中国证券市场，QFII审批加速，额度扩容，沪深300ETF超额募集，国内引导长期资金入市的步伐从未停止。细分来看，银行理财产品总量有18万亿，若有10%投资于中国证券市场将带来将近2万亿的资金量，韩国央行将拿出3亿美元投资中国证券市场，日本养老金的初始投资额约为1000亿日元，QFII的总额度也提高至800亿美元，这些长期资金入市将增加对蓝筹股的需求，从而对股市形成支撑。

4月初央行就表示要引导货币信贷平稳适度增长，这是时隔一年之后货币政策论调首次转变，随后公开市场连续6周维持净投放态势，3月底至今总规模将近4000亿元，银行间流动性相对宽松，但短期对市场形成利空的则是央行在本周采取的正回购操作。总体来看，股市流动性相对较好，但短期面临着一定压力。

市场急需新热点

推动股指本轮反弹的因素之一是金改概念板块和房地产板块。目前工行取消房贷利率8.5折优惠政策，另外国务院明确年内扩大房产税试点，短期地产股遭遇获利回吐的压力；金改股在此次反弹行情中持续力度最强，但随着市场利好逐步兑现，金融板块也出现回调走势。环保、高送转以及成长股等受关注，但仍较难支撑大盘走势，市场需要新热点来推动。

经济增速触底信号愈来愈明显，股市中期流动性相对看好，但短期需要新热点支撑，同时也需要消化国内外市场风险。目前股指已经跌破5日和10日均线，资金短期避险情绪明显，股指延续回调概率较大，但中期不宜悲观。