【简评】

周四，两市缩量盘整，全天以十字星报收。目前国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力1205 期现价差为6.19 点，价差扩大，说明情绪有所偏暖；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有 12.18倍左右，中线存在较大的上涨空间，且技术上上涨趋势较为明显，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前20 席位的持仓来看，周四主力保持强烈的看空：1205、1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单分别为11456手、8256 手，处于历史高位；另外，传统空头老大中证期货席位保持强烈看空仓位，周四1205 合约上总空单为6640 手，空单减少了7 手，多单也减少了 25手;而另一位空头司令国泰君安空单达到了8535手,空单增加了204手，多单减少了120，看空力度加大；投资者需引起注意是，国泰君安空单仍位于高位，显示主力空头意愿强烈。

【宏观要点】

1.欧洲金融稳定基金(EFSF)首席执行官雷格林5 月 10日确认，希腊已经收到下一批援助款项，但其指出在下一次三方检查结束之前不会提供新的贷款。欧盟日内称，EFSF 并不担心希腊的财政状况，希腊救助贷款应能满足该国6 月底前的资金需求。

2.欧洲央行 5 月10 日公布月报，下调GDP预期、同时上调失业率预期及通胀预期。预计 2012 年GDP将萎缩0.2%，2013 年有望增长1.0%。与上周利率决议后的德拉基给出的经济评估保持一致。

3.美国商务部5 月10 日数据显示，美国 3 月贸易帐赤字518.3亿美元，略超预期，但进出口增幅逾10个月最大，进出口额均创纪录新高，赤字扩大只是进口增速超过出口增速的结果，整体偏好。季度数据显示，美国2012 年一季度贸易帐赤字小幅扩至1497.6 亿美元。

【操作策略】

国内政策面偏暖，支撑期指走高，四月份的经济数据公布在即，短线持币观望，中线多单持有。