一、行情回顾

昨日，股指期货小幅高开，早盘上冲至10日均线受阻回落，午后期指仍维持窄幅震荡态势，最终收于十字星。截至收盘，IF1205合约收于2663.4点，较昨日结算价下跌2.0点，持仓量减少274手至44531手；IF1206合约收于2670.2点，下跌2.4点，持仓量增加3021手至24658手。

二、成交持仓

从持仓量来看，四大合约总持仓量达到了7.54万手，再度创出了期指的历史新高，粗略计算有220亿多空资金留仓，多空博弈热情回升；另一方面1205合约持仓排名变动不大，但1206合约上空方主力入场幅度较大，中证期货席位一举加仓了1130手空单。

三、沪深300资金净流量

截至5月7日下午收盘大单资金净流出8.11亿元;总资金净流入37.59亿元

截至5月8日下午收盘大单资金净流出25.57亿元;总资金净流入32.22亿元

截至5月9日下午收盘大单资金净流出53.05亿元;总资金净流出46.51亿元

截至5月10下午收盘大单资金净流出30.84亿元;总资金净流入24.74亿元

大单资金持续流出，总资金转为流入，两者背离，调整将短时间延续。

四、基本面要点

1.  第二季度经济增速或底部徘徊。经过3月份短暂反弹后，4月物价料重回下行通道，但在通胀压力减轻的同时，拉动经济增长的"三驾马车"--投资、消费和出口尚未出现明显转好迹象。海关总署昨日公布数据显示，今年前4个月，我国进出口总值11671.8亿美元，同比增长6%。其中出口增长6.9%；进口增长5.1%。调整之后，4月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为6.1%、7.2%和4.8%。在经济增速底部，寻找从底部走出的行业，继续关注成长型或者复苏型行业，仍旧是进取型投资的主思路之一。

2.  强化压低资金价格信号 央行再度逆回购操作。昨天，央行在公开市场再度进行7天逆回购操作，向银行体系注入240亿元资金。与上周相比，本次7天逆回购操作利率水平大幅下降了23个基点，至3.3%。逆回购操作连续出现意味着，在借助短期回购平滑移动市场流动性后，如何引导市场利率回归，进而降低企业财务成本，正成为公开市场下一步重要任务。

3.  4月份经济数据今日公布 CPI或回落至3.4%左右。根据国家统计局2012年统计信息发布日程表显示，今日将发布4月份居民消费价格指数(CPI)等主要宏观经济数据。业内人士普遍预计，由于食品价格出现季节性回落，再加上翘尾因素小幅降低，4月份CPI较3月份3.6%将小幅回落，预计涨幅在3.4%左右。

五、操作思路

期指：沪深300大单资金持续四天较大幅度流出，总资金转为流入，再次背离。6月期指空方加码积极。今日可以在2655附近多，2640止损。