上周两大原油市场延续跌势，虽然美国消费者信心指数升至四年来高位，但利多效应未能遏制住国际油价的下行步伐。全周WTI 轻质原油累计下跌2.40%，报收于96.13美元/桶；Brent 原油期价则走低1.24%，收于111.69美元/桶。按收盘价计算，两地原油价差扩展至15.56美元/桶。

上周五美国市场传出噩耗，被公认为最稳健的摩根大通银行因对冲策略失误出现超过20亿美元亏损。消息传出后，整个金融市场一片哗然，欧美金融股均遭受重挫。尽管美国5月消费者信心指数超预期，涨至77.8，创四年来新高，但其利多效应远未能平复市场的恐慌情绪。由于此次摩根大通亏损额要比2008年金融危机时更大，因此市场担忧"雷曼事件"再度重演，进而引发新一轮金融海啸。此外，近期法国和希腊等欧元区国家政治风险抬头亦令欧债前景扑朔迷离，市场忧虑财政紧缩协议会出现破裂，进而引发欧元区解体。在悲观预期的影响下，全球股市、原油和黄金等三大市场联袂下挫，投资者纷纷抛售风险资产，美元因此获益受到青睐。

与此同时，上周五国内公布的4月进出口和工业生产数据大幅弱于预期，进一步印证了中国经济增长放缓的事实。目前来看，中美两国经济前景不佳引发需求萎缩的利空预期已成为压制油价反弹的关键性因素。由于持续疲弱的需求前景未能阻止欧佩克产油国放缓供应速度，在供需失衡的背景下，5月5日当周EIA原油库存上升365万桶，达到3.7952亿桶。

目前来看，截至上周末，NYMEX原油已经跌破年线支撑，短期内油价“百元的幸福时光”将一去难复返。未来两周，每桶95美元或将成为NYMEX油价运行的价值中轴。