进入5月份，国际原油期货连续暴跌，特别是5月2日之后连续5个交易日，原油期价大幅下探，其中美国原油期货从105美元下降至95美元附近，北海布伦特原油期货从近120美元下降至110美元左。国际原油的暴跌一方面是因为法国和希腊的选举引发了投资者对经济下滑的预期，担忧欧洲主权债务危机进一步加剧，另一方面也是由其自身基本面所致。

第一，原油库存大增与成品油库存大减抑制油价。美国能源信息署（EIA）最新公布的5月4日当周库存数据显示，美国商业原油库存增加365万桶，高于市场预估的增加200万桶，目前美国原油库存已经增加至1990年8月以来高点，库欣地区原油库存再创历史新高；同期汽油库存减少261万桶，预期减少10万桶，汽油库存已连续12周降低，成品汽油库存量再创近3年以来历史新低；包括柴油和取暖用油在内的馏分油库存减少325万桶，预计10万桶，已降至2008年6月底以来的低点。原油库存的大增与成品油库存的大涨形成鲜明对比，其中原油库存目前已达本次金融危机以来的高点，这样的现象反映了目前产业链下游特别是柴汽油需求的疲弱，从本质来说，这是因为全球经济特别是美国经济复苏的迟缓，市场需求的不振将直接抑制原油的需求，打压油价的上涨。第二，成品油利润下滑预示着原油期价的回调。

国际汽柴油价格自4月3日开始就已经开始下跌，而同期国际油价并未出现回调，反而步步走强，这就使得下游成品油利润大幅下降，预示着此轮国际油价的暴跌。从我们持续跟踪的新加坡、鹿特丹、纽约国际三地汽柴油价格，特别是以此为基础的三地汽柴油加权价格来看，自4月3日起至5月9日，国际汽油加权价下跌12.9%，国际柴油加权价下跌9.18%，从汽油与原油价差和柴油与原油价差来看，前者下降近28%，后者下降17%。这反映了汽油消费淡季的来临使得汽油需求持续下降，促使国际汽油价格下跌，与此同时，半个月前，石脑油价格、二甲苯价格、乙烯价格也从之前高位回落，特别是柴油价格的大幅下降反映了目前经济的低迷，也限制了原油价格的上涨。

此轮国际油价的暴跌直接推动了国内成品油价的下调，减轻了国内通货膨胀压力。政治与经济的双重因素打压了油价，由于第二季度为原油消费的传统淡季，预计第二季原油将维持震荡偏弱走势。