本周行情回顾：

本周股指进行技术上的修复，连续四天收阴，从日 K 线上来看，多头格局已经被破坏，而周五公布的经济指标也不尽如人意，令市场对经济触底反弹的期望落空，加重了市场的空头氛围。

基本面分析：

宏观面：经济继续下降，还未见到探底迹象。据海关统计，前 4 个月，累计贸易顺差减少 32.8%。4月份，我国进出口总值为 2999.5 亿美元，增长 25.9%。其中出口增长 29.9%，刷新了去年 12 月创下的1541.2 亿美元的历史纪录；进口 1442.6 亿美元，增长 21.8%。当月贸易顺差 114.3 亿美元。4 月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨 3.4%,环比下降 0.1%；4 月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降 0.7%，环比上涨 0.2%。

政策面：政策红利继续释放，证监会发布通知指出，进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。证监会将积极协调相关部门，加强对现金分红有关政策的研究。传证监会考虑允许对冲基金投资 A 股，中国证监会正考虑向国际对冲基金开放规模庞大且利润丰厚的国内资本市场。

发改委宣布将 9 日凌晨下调成品油最高零售价，幅度确定为汽油 330 元/吨，这也是成品油价 7 个月来首次下调，下调幅度则创下现行成品油定价机制实施以来之最。

流动性：中国人民银行昨晚发布消息称，将从本月 18 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。下调后，大型金融机构存款准备金率降至 20%，中小型金融机构存款准备金率降至16.5%。

技术面分析：

MACD 形成死叉，多头格局已经遭到破坏。KDJ 指标显示目前处于短线空头氛围中，RSI 也拐头向下且有进一步向下的空间，期指继续处于向下调整状态中。

持仓分析：

本周持仓净空单出现了先涨后跌的局面，周五可能预期有降存准影响，海通期货席位以及总的净空单出现了较明显的减持。但是国泰君安及中证席位上的空单依然没有明显的下降，主力空头继续看跌后市。

下周展望：

股指多头格局已经被破坏，从持仓看，净空单虽然并没有明显的增加，但是主力空头国泰君安等席位空单基本没动，主力空头对后市看跌预期仍在。各项短线技术指标偏空，基本面上，市场将降准解读为利好出尽，熊市格局初现。总体来看，后市需要谨慎，投资者观望为宜。