【简评】

周一，受降准影响，两市双双高开，随后股指一路走低，沪指在60 日线附近企稳回升至午盘。午后沪指一度收回2400，临近尾盘一度跳水失收 60 日线。目前国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力1205 期现价差为-12点，显示市场情绪悲观；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300 指数的市盈率只有12.01倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前20 席位的持仓来看，周一主力保持强烈的看空：1205、1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单分别为9511 手、8418 手，处于历史高位；投资者需引起注意是，国泰君安 1205 上空单有 7609手，显示主力空头意愿强烈；但中证期货今天在1205、1206 空单分别减了1702 手、37 手，说明主力分歧加剧。

【宏观要点】

1.希腊第三次组阁失败后，退出欧元区的担忧升温，投资者逃至避险资产。欧股、特别是欧洲银行股指大幅下挫；欧元兑美元创新低，德债则备受追捧。金融市场全面剧烈波动。希腊的最终退出，将引发危机迅速蔓延，这将令欧元长久承压。市场聚焦欧元区财长会议。

2.德意志银行周一表示，黄金仍有可能成为 2012年少数几个推动大宗商品总体价格指数回归的商品之一，“尽管美元有进一步强势的可能，但鉴于各国央行持续购入黄金、实质负利率以及各国很可能出台措施刺激经济增长，黄金价格最终将受益。”

3.德国总理默克尔所在的基民盟在该国一场地方选举中遭遇惨败。这场选举表明，欧洲各国右翼执政党的强力减支政策并不得人心，这使得整体政治钟摆再度向左回摆。

【操作策略】

后市仍有技术性回调空间，短线持币观望；国内政策偏暖，支持期指走高，中线多单持有。