和讯网消息 日前，2012年第二季度申银万国期货投资策略报告会——“能源化工之PTA 投资机遇与策略”在沪举行。申银万国期货能源化工分析师倪梦雪在会上指出PTA（精对苯二甲酸）仍然存在下跌空间，长期来看，化工板块价格会继续下行。

11日国内PTA主力1209合约低开开盘，日内呈现低开低走的局面，最高触及8450元/吨之后展开了震荡下行的走势，最低一度触及8250元/吨的关口，最终报收于8306元/吨，较上个交易日结算价下跌142元/吨，下跌1.73%，整体延续了弱势的格局。

在分析宏观走势时，倪梦雪指出国内流动性和实体经济运行情况是两大焦点。经济仍有下行压力，所以政策还会微调，流动性还将保持适度宽松，这对股市影响较大，或促股指期货好转；另一个因素实体经济运行，则对商品期货影响更大。目前进出口和投资下滑，特别是进口方面出现大幅回落，出口数据也低于预期，经济下行风险较大，对市场来说是利空。

对于整个化工板块，倪梦雪观点比较偏空。“从供给角度看，PTA将迎来产能扩展高峰，将新增加企业产量800多万吨，其中受一季度需求不振影响，部分一季度新增产能推迟到二季度，因此，二季度对供应方面压力比较大；从需求角度来说，虽然PMI新订单数据有一定有回升，但原材料库存和产成品库存消耗不明显，纺织、服装需求没有特别明显好转。因此，化工板块价格或继续下行。”

谈及PTA未来走势，倪梦雪说：“PTA的上游产品PX供需缺口仍然存在，然而需求下降，PX价格对PTA的支撑作用明显下降。此外，近期PTA仓单猛增，市场货源充足，现货价格松动。经PX折算后的PTA成本价为7700元/吨，加上仓储运输等成本，最低支撑在7800元/吨。而目前PTA价格在8200点-8300点左右，因此，PTA仍然存在下跌空间。”