著名国际投资家索罗斯周一（5月14日）称，希腊退出欧元区，欧元区能够经受住这一考验；但若这种内部瓦解的风险得不到控制，则可能会产生灾难性的后果。索罗斯表示，希腊退出欧元区的影响不会特别大，但若危机使西班牙和意大利陷入动荡，则形势将会大不一样。索罗斯还表示，欧债危机真正原因在于银行体系已难以维持资金流动，二是欧元区成员国之间的贸易失衡。目前出现问题的国家最应该做的是解决经济增长的问题。

 伦敦期铜周二触及四个月新低，美元指数则创下阶段性新高，投资者避开高风险资产，因欧债忧虑重燃。希腊政治僵局尚未显现解决的苗头，欧元区第四大经济体——西班牙在经济增长迟缓且财政纪律不佳的背景下需要完成苛刻的财政紧缩任务，加大了西班牙经济走入良性轨道的难度。此外，投资者担心中国经济成长减速。隔夜沪铝跟随期价下跌，均线系统空头排列良好，短期期价可能向2000美元一线测试支撑。

 全球最大的铝及氧化铝生产商——俄罗斯铝业联合公司（简称“俄铝”）14日发布公告说，受国内外宏观经济形势不稳定因素影响，该公司今年下半年或将减少铝和氧化铝产量。俄铝认为，欧债危机持续和重要经济体对铝需求增幅放缓等因素可能继续对未来全球铝市场产生巨大影响，与此同时，该公司预计，美国和中国市场对铝需求依旧保持增长态势，这使得下半年全球铝市场有可能出现复苏迹象。

 国内现货市场方面，周二长江有色金属报价显示，1#铜现货报价56200元-56250元/吨，升水100元/吨-升水150元/吨，报价较周一下跌935元/吨，且升水幅度进一步增大；A00铝现货报价15970元/吨-16010元/吨，升水30元/吨-升水70元/吨，报价较上一交易日下跌30元/吨。

 周二受外盘金属大幅调整的影响，沪铜低开低走，日内震荡幅度有所收窄，4月17日创下的阶段性低点未能给期价提供有效支撑，中线空单继续持有。但若日内低开幅度较大，短线操作不宜过分追空。沪铝低开后小幅走高，但日内依旧维持在周一结算价下方交投，预计短期将维持弱势调整，继续下跌空间不大。

 铅锌：跌势趋缓

欧元区3月工业产出环比下降0.3%低于预期

广西锌冶炼企业复产带动锌品量增

周二沪锌交投重心继续下移，期价尚未企稳，但短线或逐渐展开修正，15000关口仍有反复

 欧盟统计局5月14日公布的数据显示，欧元区3月工业产出环比下降0.3%，市场预期为上升0.4%；2月工业产出环比修正为上升0.8%，而初值为升0.5%。此外，3月工业产出同比下降2.2%，降幅远超1.2%的预期，为连续第4个月录得降幅，2月工业产出同比降幅自1.8%修正值1.5%。数据显示，欧元区3月工业产出环比意外下降，显示该地区经济衰退幅度或并非“温和”。

 周一伦锌盘中延续弱势下行，盘中最低触及1905点，离1900整数关口仅一步之遥。周二亚洲交易时间，伦锌低开反弹，期价在1900一线暂时遇到支撑。从均线的角度看，短期伦锌空头趋势不改，但短线存在反弹需求，操作上中短线应区别对待。隔夜伦铅跌幅加大，盘中成交小幅增加，持仓有所减少。目前欧美经济喜忧参半，带动商品市场动荡加剧。短期可重点关注伦铅在2000美元一带的表现，预计多空将继续围绕此点位附近展开争夺。

 周二长江有色金属报价显示，0#锌现货报价15050元/吨-15750元/吨，报价与上一交易日下跌150元/吨。1#铅现货报15500元/吨-15650元/吨，报价较上一交易日下跌25元/吨。

 来自CNMN消息，据近期对国内重点冶炼企业调研显示，4月调研企业平均开工率为63.32%，较3月略增2.08%。当月由于广西地区冶炼企业复产，因此带动了4月锌品产量的增长。据调研显示，当地锌冶炼厂自2月开始大幅减产，至3月锌品产量为0。进入4月后，广西通过环保验收的锌冶炼企业逐步恢复生产，复产企业涉及产能33万吨，4月平均开工率达到68%左右。5月以来，锌价一直维持低位盘整，预计受产品利润影响，5月广西地区锌冶炼厂难现去年74%的开工率，生产情况或与4月持平。

 从近期的市场表现看，虽然央行12日宣布下调金融机构存款准备金率，但对于金属市场来说，难以抵抗欧洲经济整体萎靡的压力。金属下游需求方面，国内房地产库存高企导致现货市场采购低迷，上涨动能依旧不足。周二沪锌交投重心继续下移，期价尚未企稳，但短线或逐渐展开修正，15000关口仍有反复。

钢材：年内新低

RB1210跌破4100

国内部分地区现货价格下跌

4月份新增信贷低于预期

空单依托4100谨慎持有

 今日钢材期货主力RB1210合约开盘4128元，最高4128元，低点4055元，尾盘收报4090元，较前一交易日结算价下跌62元，跌幅1.49%，成交量创合约上市以来新高。

 隔夜外盘及国内大宗商品整体弱势依旧，螺纹钢期货继续单边震荡下行。国内钢材现货价格跟随期价下跌，下游消费连续萎缩，市场交投低迷。随着原料价格松动，成本支撑因素趋于弱化，但目前期钢较现货贴水及现货市场钢价较钢厂出厂价贴水仍将在一定程度上对后市期钢形成支撑。短期看，期钢维持下行趋势可能性较大，在设定好上方止盈点位的情况下，前期获利空单可继续谨慎持有，新空单不宜入场。

 上海地区三级螺纹马钢报价4270元/吨，较前一交易日下跌10元/吨；北京地区首钢报价4190元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。铁矿石、焦炭价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1190元/吨，印度粉矿（63.5%品位）147美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1740元/吨。

 

 中国人民银行发布的数据显示，4月份我国人民币贷款增加额低于市场的普遍预期，新增不足7000亿元，与此同时，4月份存款数据则出现了负增长现象，其中居民存款减少逾6000亿元。央行数据显示，4月份非金融企业及其他部门贷款增加5351亿元，其中，短期贷款增加1509亿元，中长期贷款增加1265亿元，票据融资增加2407亿元。 

 

    技术上，RB1210跌破布林通道下轨后午后出现技术性反弹。

 操作上，空单依托4100谨慎持有。

 

 

 焦炭：探底回升

炼焦煤与动力煤价格之间存在长期稳定关系

炼焦煤价格波动相对更敏感

 今日行情

 

 炼焦煤与动力煤现货价格相关性系列之一：

 在国内外煤炭市场上，动力煤交易活跃且有成熟的市场体系，因此动力煤成为炼焦煤研判的参考对象。然而动力煤与炼焦煤之间具体存在什么关联？这里就国内二者的关系，通过定量的方法进行初步探讨。

 采用计量经济方法，对2009.1-2012.5期间二者关系进行协整分析与回归，价格序列采用多个原始价格编制价格指数。通过总体关联性分析、特殊行情关系分析、分阶段对比分析、最佳滞后周期调试分析等方法研究，定量描述动力煤与炼焦煤关系。一般性结论将在后续日报中给出。

 记dlm——动力煤价格，ljm——炼焦煤价格。二者都是1阶单整且通过协整检验，拟合方程如下：

 ljm - 1.63*dlm – 175 = 0

 结论分析：过去四年中，炼焦煤与动力煤价格之间存在长期稳定关系，且炼焦煤价格变化具有相对敏感性。

 

 综合论述：

今日焦炭市场略显平静，经过上一日的深幅下挫，空头量能得到相当的释放，故K线实体部分较为短小。长下影线显示双方较量中多头占据短暂优势，但在心理面和国内外宏观消息面偏空的当下，仍需保持空头思路，但须警惕报复性反弹。操作上激进者顺势而为，但观望为佳。点位判断：压力位1927、1950，阻力位1882、1865。

橡胶：探底回升

国内上海销区全乳胶报价大幅跳水至26250元/吨，较上一交易日重挫1050元/吨

汽车市场上，今年前4个月，汽车产销趋于平稳，只是自主品牌未现好转迹象，不容乐观

今日行情 

     沪胶主力1209合约今日低开高走，探底回升。早间开盘即向下大幅跳空，开于24470点， 盘中破位24000点的整数关口，探底23935点，但之后随着持仓量的下行，价格开始回升，显示空头获利离场，尾盘收于24685点，日跌幅1.56%。全天交易量放量增长，持仓量减少3620手。

基本分析 

    隔夜外盘，美国股市收低,缘于欧元区政治动荡不断加剧以及中国经济放缓的幅度可能超过预期。欧洲股市触及四个半月最低收位,市场全线大跌,因希腊陷入政治僵局令该国可能退出欧元区的预期愈演愈烈。英国富时100指数收跌1.97%;德国股市DAX指数收低1.94%;法国CAC-40指数收低2.29%。

 东南亚天胶现货市场上，现货价格继续下挫，缘于日胶期价的连续重挫。据路透5月15日外盘报价，泰国RSS3烟胶（6月）价格3650美元/吨，下挫110美元/吨；STR20（6月）报价3470美元/吨，下挫30美元/吨；SMR20（6月）报价3400美元/吨，下挫100美元/吨；SIR20（6月）报价下挫至3417美元/吨。国内上海销区全乳胶报价大幅跳水至26250元/吨，较上一交易日重挫1050元/吨。

 汽车市场上，今年前4个月，汽车产销趋于平稳，只是自主品牌未现好转迹象，不容乐观。中汽协统计显示，今年1至4月，国产汽车产量同比增长0.47%，销量下降1.33%。商用车产销形势较差，产销同比双双出现两位数的下降。前4个月乘用车产销507.41万辆和504.91万辆，同比增长3.99%和1.89%；商用车产销135.78万辆和136.84万辆，同比下降10.8%和11.62%。目前车市令人担忧的有两个方面：一是库存增加；二是自主品牌销量继续下滑。4月末，汽车企业库存为75.74万辆，比3月末上升了2.41万辆，并高于2011年的最高水平。

综合论述

在外围宏观利空的影响下，沪胶今日大幅跳空低开并且在盘中创出近期新低，但从盘面来看，沪胶今日报收带有长长下影线的阳线，可见多头仍有一定的护盘力量；且在持仓方面，空头有主动减仓，获利离场的迹象。短期不排除有超跌反弹的可能。关注24000点的支撑。

 大豆：小幅反弹 弱势依旧

截至5月13日当周，美国大豆种植率为46%。

短期大豆、豆粕空单继续持有。

 外盘行情描述：周一美豆延续跌势，主力7月一举击穿1400整数一线及双月线支撑，尽管尾盘收复部分跌幅，但弱势依旧。

 基本面消息：1、美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2012年5月10日当周，美国大豆出口检验量为2031.1万蒲式耳，高于去年同期的604.9万蒲式耳的出口水准。前一周修正后为1071.6蒲式耳。本周美豆出口装船数量明显回升，这对美豆支撑作用好于美豆周度出口。

 2、油料现货报价较为稳定，大豆分销价格方面，大连港4250元/吨，青岛港4400元/吨，张家港4380元/吨，产区现货亦保持稳定，哈尔滨油厂收购价多在4100-4220元/吨之间。

 3、美国农业部（USDA）公布的周度作物生长报告显示，截至5月13日当周，美国大豆种植率为46%，之前一周为24%，去年同期为17%，5年均值为24%，美豆种植进度大大超前，一方面，种植期的提前使得大豆单产提高可能提升，另一方面削弱目前天气炒作的可能，所以短期美豆种植的提速对美豆压制较为明显。

 走势分析：美豆延续跌势，短期基本面依然缺乏有效题材支撑，美豆种植进度的加快继续对期价施压，原油市场在短期的企稳之后再创新低继续杀伤油脂价格。不过近期美豆大幅下滑，技术指标乖离拉大，目前期价距离本轮上涨38.2%技术位近在咫尺，同时周边玉米、小麦等农产品近期出现企稳迹象，短期需防范美豆反弹调整的出现。

今日内盘呈现明显的多头抵抗行情，豆粕大幅回升，豆粕1209以长阳报收，期价跃升至双月线之上，同时持仓增加逾4万手，但资金增持幅度明显逊于昨日减持幅度，对比今日反弹幅度，资金整体信心尚未完全好转，远月豆粕虽涨幅逊于近月，但走势仍较为强劲，不过在技术形态尚未完全好转前不宜过分乐观，大豆近远月走势明显偏弱，短期宜继续保持偏空思路。

 

 油脂：三剑客分化，菜籽油走强

综合来看，目前棕榈油基本面仍显偏弱，而豆油的基本面暂时无利多的表现，而菜籽油预计在近期主产区遭遇水灾的影响下有望止跌回升。操作上，维持昨日的观点，豆棕空单继续持有，菜籽油则逢低入多。

 今日商品市场低开高走，但依然没有摆脱总体低迷的格局，其中油脂三剑客走势还出现了一定程度的分化。

 首先就菜籽油而言，1209合约在低位买盘的介入下低开高走，午后总体保持震荡格局，最终期价收涨0.23%，同时合约持仓也达到了该合约上市以来的最大值，当前持仓量为105088手，同时结合菜籽油指数来看，近期菜籽油的资金参与度有所提升，这主要是因为近期菜籽油基本面有可供炒作题材，这吸引了市场资金的注意。就目前来看，主产区各省水灾未除，这对油菜籽的产量构成较大的威胁，近期重点关注水灾对产量的影响力，如果影响较大的话，还有望推升油菜籽的国储收购价，从而给菜籽油期价带来进一步的支撑。与此同时，我们还需要关注的是，自4月份底以来，菜籽油1209合约与1301合约的价差明显扩大，价差扩大的原因可能是如下两个方面：一是11/12市场年度油菜籽减产导致菜籽油供应偏紧，而基于本年度供应紧张，市场预期12/13年度全球油脂油料供应会有所增加；二是1209合约受到国储收购价政策预期的支撑，而远月合约则无此支撑。当然，近期宏观面整体氛围偏空，也使得基本面偏强的近月合约更为抗跌一些。

 其次就棕榈油而言，其今日表现依然较为疲弱。国内棕榈油港口库存高企对期价形成打压，与此同时，近期马盘棕榈油受到全球经济前景担忧的打压快速下挫，这也对国内期价形成了较大的拖累，不过我们看到今日马盘棕榈油出现止跌回升的迹象，棕榈油出口较上月同期上升一定程度上缓解了投资者对出口需求受全球经济疲弱的担忧。马来西亚船货调查机构ITS今日公布的数据显示，2012年5月1-15日该国出口棕榈油599,044吨，较上月同期增加0.7%。

  综合来看，目前棕榈油基本面仍显偏弱，而豆油的基本面暂时无利多的表现，而菜籽油预计在近期主产区遭遇水灾的影响下有望止跌回升。操作上，维持昨日的观点，豆棕空单继续持有，菜籽油则逢低入多。

 玉米: 资金关注度提升，连玉米反弹

连玉米今日增仓反弹，期价收复前一交易日大部分跌幅，尤其以远月合约走势更为强劲，但收盘仍受制于短期均线压制。

 行情评述：隔夜CBOT玉米期货因逢低买盘出现而收高，走势明显强于其他谷物及豆类品种。国内连玉米今日增仓反弹，期价收复前一交易日大部分跌幅，尤其以远月合约走势更为强劲，但收盘仍受制于短期均线压制。资金入主是今日连玉米反弹的主要动力，1209合约持仓量继昨日站上100万手后，今日再创新高，资金关注度的连续提升对行情的下一步走势将起到关键性的作用；此外，部分品种从早盘的跌势中回暖奠定了连玉米今日的外部环境略有好转。

 数据分析：1、国内现货方面，除东北产区玉米价格有所走弱外，其他地区价格均保持平稳。今日吉林省玉米价格受到上市量增加的影响而小幅下跌，幅度一般在10元/吨。

 笔者认为，此次价格回落一是具有季节性原因，春播过后，农户将可售粮食进行最后一次集中销售，二是吉林省玉米质量相对较好导致农民惜售的情绪也最重，因此余粮量也相对较多，因此价格承受的压力也更大一些。预计到本月底或6月初，此次售粮小高峰将接近尾声，届时，国内将进入到常年的玉米购销时节，并且至秋收前玉米上市量将日益减少，因此，本次玉米现货价格回落的空间有限。

 2、USDA周度作物生长报告显示：截至5月13日当周，美玉米种植率87%，上周为71%，去年同期为56%，5年均值为66%。美玉米出苗率为56%，上周为32%，去年同期为16%，5年均值为28%。

 浅析：本期数据依旧显示出当前美玉米播种的进程是非常积极的，并且出苗情况也是相当良好，高于平均水平一倍的数据，为玉米的生长期赢得了宝贵的生长期，也为后期丰产奠定了基础。本报告数据影响偏空。

后市展望：今日的反弹能够延续，还需要行情进一步的验证。从后市的走势来看，受到基本面产量增加预期的影响，连玉中期价格走势仍将偏弱，短期资金关注度的提升和宏观面的消息对短线投资者的指导意义较强。1209合约期价上方压力区间为2400-2410，下方支撑为2380-2360，建议内日操作为主。

 

 糖棉：探底回升

软商品今日探底回升，有止跌企稳的态势。白糖1301合约高开高走，收盘站稳6100大关；棉花继续近弱远强，1301合约小幅上涨。

 每日资讯：白糖方面：由于巴西糖将大量上市，不少市场参与者都选择了观望。当天成交量近44705手，远不及去年成交平均水平98125手。尽管如此，7月合约最低还是跌至了20.07美分，这是自从2010年9月份以来的最低点，市场仍在试探20美分的支撑。

 棉花方面：5月14日，受ICE期货继续大幅下挫影响，进口棉中国主港报价再度大跌，多数品种的跌幅都达到了2美分以上，澳棉和印度棉下跌了0.75美分。最近一周，纺织厂获悉配额增发数量之后对外棉的询价和采购明显增加，但报价快速下跌对需求的影响还有待观察。此外，和远期报价相比，港口寄售棉的报价相对稳定，仅有小幅下跌。

 点评：从近期的外盘走势来看，市场似乎进入了恐慌性的抛售，原糖的投机资金也是四个月来首次持有空头头寸，全球软商品都处于一个空头氛围当中。而从棉花近期配额的增加，以及外棉价格再度大幅下降，对于国内的棉花无疑产生巨大的压力。

 操作策略：白糖今日早盘在周边商品继续大幅下挫的情况下，独自走强，午后扩大涨幅，其中1301合约收复昨日失地。从现货市场来看，价格继续持稳，南宁方面基本在6500元/吨。可见空方在近期的做空动能得到宣泄后，对于现货价格的坚挺不得不考虑，所以短线逢低离场盘较多，从技术上看，短线由于超卖严重，超跌反弹可期，投资者短线多单可暂持有。

棉花今日终于算止住了跌势，不过从基本面来看仍旧没有利多的因素存在，在跌破收储价后，1301合约继续显示抗跌。后期来看，配额仍旧是市场的关心因素，毕竟内外棉的价差过大。短期来看，空头或将歇一歇，但是并不代表反弹已经来临，建议投资者谨慎为主，不宜盲目抄底。

 

 麦稻：小幅反弹

今日商品市场普遍出现反弹，连续的大幅向下之后短期出现超跌反弹。强麦和早稻也不例外。强麦主力1209合约早盘一路向下跌至2369，中午临收盘前突然放量拉升，午后逐步高走，最终收盘报2393，较昨日收盘价上涨3个点，成交166390手。早稻主力1209合约早盘低开之后逐步反弹，收盘报2622，较昨日上涨9点，成交30972手。

行情综述：今日商品市场普遍出现反弹，连续的大幅向下之后短期出现超跌反弹。强麦和早稻也不例外。强麦主力1209合约早盘一路向下跌至2369，中午临收盘前突然放量拉升，午后逐步高走，最终收盘报2393，较昨日收盘价上涨3个点，成交166390手。早稻主力1209合约早盘低开之后逐步反弹，收盘报2622，较昨日上涨9点，成交30972手。

 外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬麦期货周一微升,受上周市场下跌2.1%后的一轮空头回补支撑.出口检验报告高于预期,亦为价格提供支撑,此前开盘疲弱.据美国农业部公布,一周小麦出口检验量为2,800.4万蒲式耳.分析师原预计介于2,000-2,400万蒲式耳之间.洲际交易所(ICE)周日推出五种谷物和油籽期货合约,挑战芝加哥商业交易所(CME)的农产品市场主导地位.CBOT-7月小麦合约成交量周一超过3.5万口.CBOT-5月小麦期货WK2已于1700GMT到期.该合约收高0.05美元,报每蒲式耳5.97-3/4美元. CBOT-7月小麦期货WN2收高1-1/4美分,报每蒲式耳5.98-1/4美元。

 现货行情： 山东省德州市2011年本地产2级白小麦到厂价2200元/吨，9415中等优质小麦收购价格2430元/吨，特一粉出厂价2800元/吨，与昨日持平。北石家庄2011年产3等普通白小麦平均入厂价格2180元/吨，特一粉出厂价格2700元/吨，与昨日持平。河南鹤壁市浚县粮食局2011年本地产1级白小麦收购价2070元/吨，2级白小麦收购价2040元/吨，本地产特制一级小麦粉汽车板价2800元/吨，与昨日持平。安徽灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2060元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，与昨日持平。

操作建议：虽然周一大幅暴跌给本周奠定了主基调，但毕竟连续下跌太久，短期存在超跌，今日的反弹也属正常，若在此处构筑短期底部，后市也仍需确认底在何处。强麦预计在2330-2350附近能寻获支撑，早稻有望向2550-2570靠拢。

 甲醇：探底回升

 甲醇期货1209合约以2887元开盘，收盘结算价报2877元，较上个交易日结算价下跌89点，成交量为36858手，持仓量18310手。

 欧洲GDP数据缓和了市场的恐慌情绪，使得今日大宗商品普遍止跌企稳，近期走势仍然依赖整体市场走向，投资者需关注隔夜外盘的重要市场指标的变化，如果市场趋暖，甲醇在2900附近当能获得支撑。

 行情回顾：甲醇期货1209合约以2887元开盘，收盘结算价报2877元，较上个交易日结算价下跌89点，收盘成交量为36858手，持仓量18310手。

 现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2970-2980元/吨（-50↓/↓-70 ），宁波甲醇市价交投区间在3070-3080元/吨（-60↓/↓-60 ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2750-2800元/吨(-30↓/↓-20 )；河南甲醇市价报2700-2720元/吨（- ），内蒙古甲醇市价报2450-2480元/吨（-30↓/↓-70 ）。

 行情分析：

 今日甲醇期货在大幅低开，并再度下跌4%的情况下，探底回升，日K线收出小阳。昨日隔夜原油期货跌破了95美元整数点位,加上美股大跌,预示了今日化工期货必将再度受到抛压。甲醇期货今日果然大幅低开,开盘点位即下穿2900点，随后市场的群体恐慌性抛盘下，价格一度被打至2841点阶段新低。下午开始风向突变，今日欧洲各国公布了重要的一季度GDP数据，德国GDP环比上涨0.5%，预期为0.1%，法国GDP环比0增长与预期一致，显示欧洲经济摆脱衰退的可能性仍然存在，市场对此做出了正面解读，欧洲各国股市下午开盘后均上涨，欧元兑美元汇率亦小幅反弹，原油和伦铜随后均止跌企稳，国内期市同样对消息做出反应，下午各品种走势以反弹为主。甲醇期货下午呈减仓上涨走势，部分获利空头平仓出场，而被套多头则乘市场整体反弹时离场。

 交易所持仓排名今日变动不大，多头减仓相对较多，尤其是多头第一的国金期货今日减仓467手，目前持多仓1829手，空头第一的永安期货今日减仓260手，目前持空仓2070手。

 现货市场仍然处于较恐慌的心态，江苏市场今日成交价格继续下滑。买家杀跌情绪加重，导致市场成交罕见，呈有价无市局面。江阴和太仓报盘在2990-3000元/吨自提。进口货方面，目前船货报盘大幅下滑至395-400美元/吨，商谈在低端附近。                                                                                    

 后市展望：欧洲GDP数据缓和了市场的恐慌情绪，使得今日大宗商品普遍止跌企稳，近期走势仍然依赖整体市场走向，投资者需关注隔夜外盘的重要市场指标的变化，如果市场趋暖，甲醇在2900附近当能获得支撑。

 

 PTA：下探低点，收十字星

PTA低位趋稳，主力1209合约早盘跳空低开，随后一度扩仓下挫至8000点附近，不过低位空头获利了结盘显现，随后期价减仓回升，日K线收阴十字星。

综合预计，急剧下调后，PTA低位企稳，存在技术性反弹需求，不过由于市场心态整体承压，反弹力度预计有限。建议短线震荡思路操作。

 

 今日PTA低位趋稳，主力1209合约早盘跳空低开，随后一度扩仓下挫至8000点附近，不过低位空头获利了结盘显现，随后期价减仓回升，日K线收阴十字星，收盘在8168点，收盘价相对于昨日结算价跌幅在1.19%，持仓量减少29216手，成交量达480000手。

 昨日外围市场宏观利空较重，首先市场有关希腊可能退出欧元区的揣测增强，希腊退出欧元区所引发的连锁反应预计会令欧元区面临解体风险，并会严重侵蚀欧元区的经济增长动力。欧元区3月份工业产出意外下降0.3%，显示欧元区经济确实存在衰退。昨晚，意大利和西班牙国债收益率再创高点，融资成本增加，同时，穆迪下调了意大利26家银行的信用评级，加剧了市场对欧元区金融体系的担忧，并且加大了欧债危机可能扩散的风险。

 近期欧洲事件迭起，放大了欧债危机的利空影响，全球商品市场承压下跌。不过，应当指出，这一脉冲式的利空冲击究竟会令商品市场在此背景下的价值重估过程持续多久？笔者认为，自上周开始至今的跌幅已经基本反映了这一利空因素的影响。短期内市场心态仍然偏空，但是相对有所趋稳。由于即使希腊离开欧元区，也会采取有序的方式，其破坏力可能没有市场预期的那样强烈。

 产业链方面，原油继续下挫，创年内新低。昨晚沙特石油部长有关原油库存增加的言论令油价承压。PX继续下跌，昨日至1453美元/吨，对PTA的成本支撑减弱。PTA市场价格重心大幅下移，今日至8350元/吨附近，市场气氛偏淡。下游市场整体平稳，由于原料价格下跌，聚酯企业的亏损状况有所改善。涤丝企业出货为主，产品有小幅优惠或下调。从产业链看，来自上游的压力较大，令市场信心受到制约，是助跌PTA的重要因素。

 综合预计，急剧下跌后，PTA低位企稳，存在技术性反弹需求，不过由于市场心态整体承压，反弹力度预计有限。建议短线震荡思路操作，此前空单可适当止盈。

 LLDPE：向年内低点迈进

昨夜国际市场表现也比较惨淡，国际油价报收年内新低。内忧外患打压大宗商品市场，今日期货市场整体依然偏弱。

鉴于宏观面短期内较难企稳的判断，我们认为连塑难以快速反弹。

 

 中国四月份经济数据难以乐观，有关中国经济放缓超预期的担忧致使中国金融市场大幅下挫。在昨日甲醇、豆粕跌停的基础上，今日期货并没有太大好转。另外国际市场来自欧洲方面压力也有所加剧，希腊退出欧元区的行动提上日程，致使市场开始担忧将殃及其他国家。昨夜国际市场表现也比较惨淡，国际油价报收年内新低。内忧外患打压大宗商品市场，加上自身基本面本身比较疲弱，下游观望情绪比较浓厚。

 不过今天市场表现有点谨慎，很多商品出现减仓行为，股指、铜、PTA、橡胶和塑料，无一例外在午盘都出现了一定程度的减仓，空头获利了结迹象明显。不过市场是否会继续下挫主要还是看国内外市场的整体环境，鉴于宏观面短期内较难企稳的判断，我们认为连塑难以快速反弹。

 今天我们将通过另外一个视角来解读市场目前的状态。今天是连塑1205合约的最后交易日，但是今天进入交割的数量依然有7660手。大约占国内月产量的2%-3%，占比虽然不大，但是依然有这么多愿意进入交割，值得我们深思。我们对历史上所有5月合约的交割数量进行了统计，08年有272手，09年有2900手，2010年有8952手，2011年有40734手。从统计上看，2010年和2011年的交割数量比较多，并且这两个年份的四五月份都是处于下跌通道当中，期货相对现货来说平水或者小幅贴说的状态。这个情况下，现货商依然愿意将货物抛向期货市场，足以说明现货市场的疲弱。今年的状态也差不多，买张不买跌的心态致使下游企业依然不买账，维持低库存状态。

 

 PVC：止跌反弹

今日PVC止跌走稳，修复了前几个交易日因系统性风险带来的非理性下跌，市场做空动能得到阶段性释放。

PVC的走势已经消化了房地产调控和宏观的利空因素，排除系统性风险，已经几无下跌空间，建议投资者以观望为主，中长线布局者可继续等待最佳建仓机会到来，短线投资者可抓反弹机会，保持合理仓位。

 

今日行情回顾：

1205合约今日为最后交易日，收盘价6450元，结算价6540元，交割35248手。

今日PVC1209合约早盘低开，之后一路震荡走高，部分空头获利平仓，今日持仓减少8542手，连续第五日减仓。今日PVC领涨化工品。

行情解读：

经过连续两日的大跌后，今日期货多数品种出现了触底反弹，其中化工品尤为明显，午后在股市的带动下，出现了一波较大的反弹，其中PVC翻红。尽管前期PVC的现货价格已经出现了止跌企稳的迹象，而无奈宏观面出现了众多的利空消息，“树欲静而风不止”，PVC期价随波逐流，跟跌大市，但是跌幅明显小于化工品整体跌幅。经过几日大跌，做空情绪得到阶段性释放，PVC止跌回暖。

主力持仓方面，永安期货空单大幅减持3311手，主力多头表现相对谨慎，动作幅度较小，市场做空PVC的动能得到一定释放。也验证了之前的观点。

后市展望：

个人认为，尽管美国经济近期出现了一些增长放缓信号，但是其宏观基本面依然处于相对健康状态，全球经济仍然位于复苏的通道中。

PVC的走势已经消化了房地产调控和宏观的利空因素，排除系统性风险，已经几无下跌空间。

短期我们建议投资者以观望为主，等待市场完成筑底，大胆的投资者可提前加仓布局，预计后期行情偏乐观。短期交易者可在6700点下方做多，6900点一线做空。