每日宏观策略观点：

1、中国：4月实际FDI金额84.01亿美元，连续六个月同比下滑，但是人民币FDI占比则保持高位，反映当前已有更多的直接投资是通过人民币进行的。

2、欧洲：周二希腊总统发言人表示，最后一轮谈判过后，希腊各党派领袖仍未就组建联合政府达成协议，该国将于6月份再次进行大选，而从目前情况来看左翼联盟支持率在不断增加，其很有可能将在重新大选中成为第一大政党，若左翼政党能独立组阁，其对救助协议承诺的全盘否定很有可能导致希腊退出欧元区；德国5月ZEW经济景气判断指数从4月的23.4大幅降至10.8，远低于市场预期；欧元区第一季度GDP初值与前季持平。

3、美国：美国纽约联储5月制造业指数由4月的6.56超预期升至17.09；美国5月NAHB房屋市场指数为29，预估为26,4月修正后为24，暗示美国楼市企稳；美国3月企业库存较前月增长0.3%，小幅低于预期，2月增长0.6%；美国4月零售销售较前月增长0.1%，3月修正后增长0.7%；美国4月CPI较前月持平，核心CPI较前月上涨0.2%，符合预期。

4、本周市场重点关注前瞻：

周三（5月16日）：法国发行BTAN中天期债券；法国发行OATi指数连结债券；加拿大发行两年期债券；美国4月新屋开工总数年化，上月65.4万户，预期68.3万户；美国4月营建许可总数，上月76.4万户，预期72.6万户；美国4月工业产出月率，上月持平，预期+0.6%；

周四（5月17日）：德国、法国休市；英国发行迷你标售票息5.0%、2014年到期的公债；西班牙发行Obligacion公债；美国5月费城联储制造业指数，上月8.5，预期9.7；美国4月谘商会领先指标，上月95.7；

 

股指：

1、上证综合指数收盘跌5.89点，至2374.84点，为该指数自4月19日收于2378.63点以来的最低水平，跌幅为0.3%。深证综合指数收盘跌0.1%，至955.40点。股指期货主力合约收盘跌0.6%，至2604.2点。

2、由于投资者对希腊政治和经济前景的忧虑情绪继续主宰市场，15日纽约股市三大股指高开低走，截至收盘，道琼斯指数跌0.50%，标准普尔指数跌0.57%，纳斯达克指数跌0.30%。

3、深圳金融改革创新措施相继落地，昨日，前海股权交易中心在深圳五洲宾馆举行了揭牌签约仪式，首批39家企业与交易中心签订了挂牌意向协议。

4、美国财政部公布的数据显示，截至3月末我国持有美国国债11699亿美元。3月份当月，我国增持美国国债147亿美元。目前，我国仍为美国国债最大的持有国。

5、中国人民银行 15日公布的初步数据显示，4月金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。

6、5月信贷投放延续了4月相对低迷的态势。据知情人士透露，5月前两周，工、农、中、建四大银行新增人民币贷款整体接近零，而存款则继续流失2000亿左右。

橡胶：

1、截止5月15日金凯讯调研山东轮胎厂全钢开工继续大幅下滑，半钢略有下调。（详见天胶观察） 

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价26000/吨（-750）。交易所仓单13035吨（+2495）。

3、SICOM TSR20结算价333.1（+0.2）折进口成本25093（+42），进口盈利907（-792）；RSS3结算价365.7（+0）折进口成本29472（+30）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3500美元/吨（-60）；20号复合胶美金报价3435美元/吨（-50），折人民币价25364（-341）

5、泰国生胶片100.2（-3.45），折20号胶美金生产成本3356（-124）

6、丁苯华东报价19550/吨（+0），顺丁华东报价23300元/吨（+0）。

7、截止4月27日，青岛保税区的天胶加复合库存15.6万吨，较4月9日下降0.95万吨。

小结：截止5月15日的半月里，山东轮胎厂全钢开工继续大幅下滑，半钢略有下调。国产胶现货连续2天大幅下跌，仓单大幅增加。4月份天胶进口同比下滑。ANRPC下调2012年产量至1029.7万吨略低于2011年的1030.5万吨。

 

贵金属：

1、希腊确定重新大选，现货金周二收低，伦敦金周一收跌于1544.23（-0.79%），伦敦银收跌于27.73（-1.46%）；较昨日收盘价，伦敦金现价下跌0.14%，伦敦银现价下跌0.21%。

2、希腊各党派仍然未能就组建联合政府达成协议将再次举行大选，德国强硬态度未改，IMF拉加德表示要为希腊离开欧元区作好准备。

3、欧元区第一季GDP初值与前季持平，与上年同期也持平；德国5月ZEW经济景气指数为10.8，远低于4月的23.4，以及预期的19.0.

4、希腊第一季未经季调的GDP较上年同期萎缩6.2%，上一季为萎缩7.5%。

5、法国新任总统奥德朗就职演说：将寻求新的欧盟协定

6、美国纽约联储5月制造指数为17.09，4月为6.56；美国4月扣除汽车零售销售环比增长0.1%，3月修正为0.8%；

7、全美住房建筑商协会(NAHB)发布报告称，美国5月NAHB房价指数升至29，为2007年5月以来的最高水平，4月修正后为24

8、罗杰斯：现在还不是买入黄金的时候。在他准备增加黄金头寸前，还将等待金价继续走低。

9、周三前瞻：欧元区3月季调后贸易账户，意大利3月对欧盟贸易账户，美国4月新屋开工；美国4月工业产出

9、SPDR黄金ETF持仓为1277.107吨（+0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9516.40吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为47.82万盎司（-0.00万盎司），钯金ETF基金持仓为83.81万盎司（+0万盎司）

10、美国十年期实际利率为-0.33%（-0.05）；VIX恐慌情绪为21.97（+0.1）；COMEX银库存为1.4亿盎司（+122万盎司），COMEX黄金库存为1097万盎司（-3.2150万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.46%（-0.01），黄金3个月远期利率为0.37%（-0.002）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。

11、小结：VIX指数高位震荡，商品类资产承压；近期黄金、白银贵金属受希腊问题打压；美国经济数据的向好，美元主动及被动走强是近期打压黄金的另一主要因素；金银比价在市场避险情绪上升的时候，和美元一道走强。短期内，金、银价格主要受欧洲问题的拖累，但金银比价仍会体现较好的避险属性。

 

铜铝锌：

1、LME铜成交16.5万手，持仓25.16万手，减2030手。铜现货对三个月升水回到B47.5，库存减1950吨，注销仓单减600吨，注销仓单从高位下降明显，库存也有明显下降。沪铜本周库存减9178吨，库存依然下降 ，国内现货小幅升水，废精铜价差有所缩小。伦铜现货升水有所回落，注销仓单继续回落，近期宏观不利，走势依然偏弱。

2.LME铝成交33.17万手，持仓67.82万手，减31003手。现货对三个月贴水C42美元/吨，库存增34750吨， 注销仓单减5300吨。伦铝库存和注销仓单均下降，但仍在高位。沪铝现货小幅升水，本周库存减4171 吨，国内16000一线有支撑。当前国际原铝日均产量下降明显，国内四月份铝产量继续下降，预计内外铝价下行空间不大，高比价下外盘铝价的动力更加明显。

3、LME锌成交15.64万手，持仓27.49万手,减1338手。现货对三个月贴水C3美元/吨，库存增1225 吨，注销仓单减2200吨，伦锌贴水小幅回落，而库存增加，持仓有所减少，注销仓单增加明显。沪锌交易所库存本周减8255吨，现货贴水缩小。四月份精炼锌产量仍同比下降10%，沪锌整体依然偏弱，但短期内成本支撑较大。

4.LME铅成交5.87万手，持仓11.14万手，减2118手。现货对三个月平水，库存增6825吨， 注销仓单减100吨。伦铅注销仓单高位，在金属品种中相对出现反季节强势，但昨日库存有所增加。沪铅现货小幅贴水，交易所库存本周继续减少60吨，库存整体趋稳，四月份精炼铅产量同比仍下降。总体上沪铅维持15400-16000附近区间震荡格局。

5. 智利及秘鲁的两位政府高官周一称，今年智利及秘鲁铜产量料增加。智利经济部长Pablo Longueira表示，该国2012年铜产量料总计为579万吨，将高于去年的526万吨。秘鲁财政部长Luis Miguel Castilla称，该国今年铜产量或将为133万吨。2011年，秘鲁铜产量约为124万吨。

结论：伦铜升水有所回落，宏观不利的情况下，后市仍以逢高抛空为主。沪锌总体弱势格局，短期内支撑较明显。伦铅反季节强势，区间震荡看待。

 

钢材：

1、现货市场：周二国内市场走势较周一大同小异。主导城市继续率各主要二三线市场齐头向下，市场成交一如既往。目前市场的恐慌情绪正在逐渐蔓延，尤其是部分地区库存较大的代理商操作上逐渐转为低价抛售以清理库存为主，势必加剧地区内的价格快速向下。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4170（-20），二级螺纹4010（-30），北京三级螺纹4200（-30），沈阳三级螺纹4350（-30），上海6.5高线4080（-30），5.5热轧4170（-30），唐山铁精粉1125（-10），澳矿1060（-10），唐山二级冶金焦1870（-），唐山普碳钢坯3640（-10）

3、持仓：变化不大，永安增持空单，银河增持多单。

4、要闻：四月份铁矿石原矿产量10402万吨，同比增长16.4%，3月份产量为10331万吨。

5、小结：需求旺季过后，必然要求产量也要从高位回归，毛利角度来看，现货还有150-200点回落空间，若宏观持续不利，考虑螺纹期货交割标的不确定性，贴水150点也属合理，则期货价格预期回落至4000一线。关注后期钢厂有无减产消息。 

豆类油脂：

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高近2%,交易商表示,在近期重挫后出现技术性反弹,有传闻称中国有兴趣进口美国大豆.

2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为－3.6％（对应美豆7）；9月期货压榨利润-5.1％（对应美豆11）。豆油9月进口亏损95(昨日亏损199)。棕榈油9月进口亏损164（昨日452）；

3、广州港棕榈油现货报价8080(-120)；张家港大厂四级豆油现货报价9250(－100)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3300(-20)；南通菜籽油现货报价10500(0)。青岛港进口大豆分销价4300(0)。

4、国内港口棕榈油库存100(0)万吨。近期大豆港口库存开始抬升至550万吨左右.

5、油世界下调欧盟2012年油菜籽产量预估,受恶劣天气影响.油世界表示,欧盟油菜籽产量将从2011年的1,912万吨降至六年低点1,810万吨.

6、中国商务部预估,5月大豆进口预计增至563万吨;4月为488万吨.[

7. 美国农业部称,出口商出售30万吨美元玉米给不知名的买家,当中出售的6万吨为旧作玉米,24万吨为新作玉米. 现货市场强劲,农户惜售及中国正寻求或已买入更多美国玉米的传闻均支撑玉米市场.

8. 商品期货交易委员会(CFTC)最新一周的报告显示,基金持有的CBOT大豆期货净多仓创下纪录高位,市场从而有可能结清多仓.

小结：小结：近期基金平仓打击豆类行情，但是豆类大趋势依然看涨，目前看豆类开始从近月陈作向新作远月移仓。油脂方面进口有利润导致中国买盘买入国际豆油，然而导致国内压力继续增加，另外国内小包装油脂调控使得国内油脂上升空间得以压制，油脂更多是跟随大豆走势。 

  

棉花：

1、15日主产区棉花现货价格：229级新疆21048，328级冀鲁豫19353，东南沿海19336，长江中下游19249，西北内陆19289。

2、15日中国棉花价格指数19222(-47)，2级20446(-29)，4级18456(-32)，5级16716(-20)。

3、15日撮合5月合约结算价18287 (-114)；郑棉1209合约结算价19195（-260）。

4、15日进口棉价格指数SM报95.08美分(-0.18)，M报92.24美分(-0.18)，SLM报91.72美分（-0.24)。

5、15日美期棉ICE1207合约结算价79.16美分(+0.34), ICE库存147980(+1556)。

6、15日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26270（-20），311510（-10），21300（-10）。

7、15日中国轻纺城面料市场总成交量931(+16)万米，其中棉布319（+2)万米。

 

现货棉价继续小幅下跌，全棉纱线价格略有下滑，销售依旧清淡，市场信心仍然不足，观望为主；外棉方面，尽管美元走强，ICE期棉微幅收高；进口配额100万吨分批陆续发放，或减小对国内现货冲击，郑棉或将受外棉疲软拖累，总体无上升动力，郑棉仍将维持弱势振荡态势。

甲醇：

1. 布伦特原油112.24（+0.67）；

2. 江苏中间价2970（-60），山东中间价2750（-20），西北中间价2435（-15）

3. CFR 中国396（-7），完税3119.8；CFR 东南亚405（-2）；

FOB 鹿特丹均价315（-0）；FD 美湾118.75（-0.25）

4. 江苏二甲醚价格4600（+100）；

5. 华东甲醛市场均价1340（-0）；

6. 华北醋酸价格3050（-0），江苏醋酸价格3150（-100），山东醋酸价格2950（-0）；

7. 张家港电子盘收盘价2915（-20），持仓量14176；

8. 截止5 月10日，华东库存44.1 万吨（-0.9），华南库存12.3（-2.2）；

9. 据不完全统计，4月份沿海甲醇到港量为50万吨，较3月份增长11%，但5月份受伊朗问题的拖累，预计进口量将有所下滑；

10.宏观偏弱，需求疲软，甲醇近期大幅下行。基本面角度看，甲醇区域性市场凸显，内陆地区由于煤炭疲软，甲醇生产利润维系较好，供应量相对充足，在悲观氛围下，预计现货仍有走跌空间。港口地区，外盘货依然偏紧，5月份到港量将有所减弱，库存存走低驱动，笔者认为短期受伊朗问题预期的好转，外盘价格或存走低驱动，但预计空间有限，港口货成本支撑后市仍将体现。综合判断，在悲观气氛下，甲醇仍不乏下行空间，但从基本面测算，后市甲醇仍难突破2750-2800的区间，建议投资者关注。

  

LLDPE:

1、虽然连塑外盘价格保持坚挺，但淡季现货价格短期承压。

2、华东LLDPE现货价区间9550-9900。LDPE华北市场价10150（-80)，HDPE华北市场价11380（-20），PP华北市场价10800（-0）。石脑油折合连塑生产成本约10429。

3、按照易贸日度评估价格，华东进口的LLDPE价格为9550-10000元/吨。近期乙烯价格大幅走低，恐将拖累外盘价格。

4、交易所仓单量4548（+0）。

5、近期上游原料大幅下跌，连塑成本大幅下滑，成本支撑减弱，短期难以恢复强势。宏观压力下，连塑上行乏力，短期连塑将维持弱势震荡。

 

pvc：

1、东南亚PVC到岸均价：1055美元(0)，完税价8409元。 

2、远东VCM报价：875美元(-0)。

3、电石价：华中3700（-0），西北3350（-25），华北3700(-50)，西南3800（-0）。

4、易贸PVC报价：华东电石料6558（-50），华东乙烯料7100（-0）；

华南电石料6700（-30），华南乙烯料7150（-0）.

5、32%离子膜烧碱：华东955（+20），华北830（+0），西北760（+0）。

6、液氯：华东450（-0），华北175（-0），华中200（-0），西北100（+0）。

7、折合成月均期限价差：（PVC1209-华南电石料市场均价）：+8.61

                       （PVC1209-华东电石料市场均价）：+43.52

8、交易所仓单：昨日20344张(+0)。

小结：

电石料的成本维持"碱高氯低"的格局，电石料销区价格近期每日回落，已降至内陆地区成本价以下，短期有反弹需求。周二原油市场再度下挫，PVC1209空头获利了结，昨日1205合约最后交易日，预计交割结算价在6600下方，与现货平水。5-9价差回升至300点左右，建议逢高沽空。

  

燃料油：

1、美国原油期货周三收低，而同时Brent出现上涨。

2、美国天然气：截止5月4日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近44.5%（-5.4%），库存状况继续好转。价格升至2个月高点。

3、亚洲汽油裂解价差周二剧跌近17%至每桶7.47美元的四个月低点,越南将关闭该国唯一的炼厂三到四周,但市场尚未对此做出反应，越南是柴油和汽油的进口大国。

4、WTI原油现货月（6月）贴水0.39%(+0.02%)； Brent 现货月（6月）升水0.70%（+0.19%）。伦敦Brent原油（6月）较美国WTI原油升水18.26美元（+1.47）。

5、华南黄埔180库提价5215元/吨（-35）；上海180估价5360（-25），宁波市场5345（-20）。

6、华南高硫渣油估价4225元/吨（+0）；华东国产250估价5125（-25）；山东油浆估价4550（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月转为贴水14元；上期所仓单28050吨（-4500）。

小结： 截止5月4日一周美国原油库存创22年新高，成品油库存降幅大，天然气库存数据继续好转。WTI现货月贴水处于2个半月高位；Brent 现货月升水回升至2个月高位；伦敦柴油现货月升水走弱，美国汽油现货月升水走弱，取暖油贴水走强。近期华南和华东燃料油现货大幅下跌。

 

焦炭：

1、焦炭市场报价较稳，部分地区价格小幅下调，市场成交情况不佳。

2、焦钢市场价格齐齐下跌，下游企业经营惨淡，虽然焦煤市场价格暂时持稳，但后期价格下跌风险不断加大；铁矿市场继续弱势下调，外围利空不断，市场心态进一步恶化

3、天津港焦炭场存169万吨（-10），秦皇岛煤炭库存594万吨（+26），焦炭仓单190（0）

4、唐山二级冶金焦出厂价格1830（0），唐钢一级冶金焦到厂价1990（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2030（0），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价835（0），临汾主焦精煤车板价16800（0），澳大利亚主焦煤1700（0）

5、焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格表现疲弱，焦炭期货继续看空。但是从期现价差以及现货利润毛利看，焦炭期货短期继续下跌空间不大。

  

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6440元/吨；12054收盘价6476（+59）元/吨，12075收盘价6465（+55）元/吨，12094收盘价6398（+70）元/吨； 柳州现货价较郑盘1207升水20（+56）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-90（+56）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=73（+132）元，昆明9月-郑糖9月=-18（+238）元； 注册仓单量1841（-56），有效预报1037（+0）；广西电子盘可供提前交割库存10030（-4400）； 

2：ICE原糖7月合约上涨0.64%收于20.40美分，泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5465元/吨，进口盈利975元，巴西白糖完税进口价5618吨，进口盈利822元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察； 

3：根据中糖协公布的截至4月末的产销数据 ，全国已累计产糖1145.33万吨，同比增加109.47万吨，累计销售食糖580.96万吨，同比增加44.12万吨，累计销糖率50.72%，同比下降1.11%； 

4：古巴今年原糖产量或增加11.7%至134万吨；泰国榨季生产结束，产糖1020万吨；突尼斯买入1.4万吨白糖和1.4万吨原糖；

5：多头方面，万达减仓3039手，中国国际增仓1782手，华泰减仓6847手，迈科增仓2790手，空头方面，万达增仓1249手，华泰增仓3254手，中粮减仓4552手；

6：中国4月精炼糖产量为73.7万吨，同比增加26%；云南镇康县2011/12榨季预计产糖14.4万吨；

小结 

A．白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况；

B．现货持续走软，郑盘远月有回调压力。

 

 

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